一、京东纳斯达克上市融资

　　2014年5月22日晚，中国最大自营式电商——京东正式登陆纳斯达克，发行价为19美元，融资17.8亿美元，是中概股有史以来在纳斯达克最大规模的IPO。值得一提的是，京东的竞争对手——阿里巴巴此前也向美国SEC提交了IPO申请。阿里巴巴的市值将在1000亿-1500亿美元，融资额将有望达到200亿美元。随着京东与阿里的先后上市，预计中国整个电商领域的马太效应将会进一步加剧。2014年5月22日晚，京东在北京位于北辰世纪的总部进行庆祝仪式，员工一边分享公司上市带来的喜悦，一边也疑惑自己拥有的股权究竟价值几何。

　　根据更新后的财报显示，刘强东拥有18.8%的股权。IPO之后，刘强东持有京东20.5%的股份，全部为B类股，根据京东AB股投票权1比20的设置，刘强东将拥有京东83.7%的投票权，仍然牢牢地掌握着京东的发展方向。另外，其他几大股东也都浮出水面。老虎基金持股18.1%，拥有3.2%投票权； 腾讯持股14.3%，拥有3.7%投票权；高瓴资本旗下HHGL 360Buy Holding.ltd持股13%，拥有2.3%投票权；DST全球基金持股9.2%，拥有1.6%投票权；今日资本旗下Best Alliance InternationalHoldings Limited持股7.8%，拥有1.4%投票权；雄牛资本旗下基金Strong Desire Limited持股2.2%，拥有0.4%投票权；红杉资本持股1.6%，拥有0.3%投票权。这些投资人在给一直亏损的京东持续供血之后，终于赚得盆满钵满。

　　京东将在此次IPO交易中发售9370万股美国存托凭证，其中6900万股由该公司自身提供，2470万股由献售股东提供。美银美林和担任本次发行的联席全球协调人和联席牵头账簿管理人。

　　招股说明书显示，京东第一季度净营收226.57亿元，亏损37.95亿元，这其中包括给刘强东的股权奖励达到36.7亿元。按照这一增长速度，京东在2014年的营收有望超过1000亿元。而在利润上，京东也有望在2014年能够实现盈亏平衡。

　　2011年，京东营收211.3亿元，净亏损12.84亿元；2012年，营收413.8亿元，净亏损17.29亿元；2013年，营收693.4亿元，净亏损5000万元；2014年的第一季度，净亏损37.95亿元。虽然一直亏损，但这并不妨碍京东获得全球投资人的追捧。京东这个自营B2C电商打着类似亚马逊的概念，已经建设了复杂的物流快递网络。目前，京东大部分是自营，随着其开放平台的逐渐扩大，也逐渐将这些能力开放。

　　电商的格局初定，阿里、京东都很难在短期内改变电商业的格局，京东也无法通过品类的扩张来实现利润的增长。但是，借着B2C领域的地位，京东开始拓展新业务，建立自身的护城河。

　　二、京东的互联网融资布局

　　2014年7月1日，京东金融第五大业务板块——众筹业务“凑份子”正式亮相，标志着京东金融业务五大板块完成了“铺陈”。至此，京东的金融版图日渐清晰。京东金融是典型的互联网金融，在互联网金融大潮汹涌来临之际，京东展露出金融布局的野心。自2013年7月京东金融事业部成立，京东现有的金融业务分为了五大板块，分别为网银在线、供应链金融、消费金融、平台业务和众筹业务。京东为什么要做金融?它本来是做零售、做电商的企业。大家对金融有一个比喻，它是实体经济的润滑剂，或者说是血液。京东的金融和实体是连在一起的，血和肉是连在一起的。比如京东的“白条”，贯穿在零售的整个过程中；京东的供应链金融“京保贝”，供应商跟京东进行商业来往的整个过程，无论是送货、入库，还是接到定单、把货卖掉，真的是一个水乳相融、血肉相连的过程。这也是在一年以前，京东决定要做金融，要真正助力零售生态圈的起因。紧紧围绕着商家和供应商，不仅是给京东供货的企业、平台上的联营商家，也包括物流等合作伙伴。京东做金融的基调是传承京东的品牌，多快好省，可以信赖。可以信赖在零售里很重要，在金融里也更重要。这是我们努力的方向，要传承京东的文化和品牌。

　　第一，网银钱包---是金融链条核心。网银钱包就是基于网银在线上的支付业务。2012年10月，京东收购网银在线，开始在支付领域的布局，2011年，京东与支付宝终止合作，2013年8月，京东又停止与腾讯旗下财付通的合作。如今网银钱包上线，使京东有了一款类似支付宝的利器，未来京东用户的购物付款、消费信贷、投资理财等业务都将整合在网银钱包里，从电商到金融，京东个人账户体系将形成完整的闭环。

　　第二，京保贝---搭建供应链金融。2012年3月京东开始涉足供应链金融业务，2012年6月京东正式上线供应链金融系统；2012年8月，京东金融自行开发产品获得银监会审批；2012年10月，针对自营供应商收帐款融资业务对外开放；2013年12月，京保贝3分钟融资业务正式上线。所谓保理业务保理是指卖方、供应商与保理商之间存在的一种契约关系。根据该契约，卖方、供应商将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售或服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商为其提供贸易融资等服务。

　　第三，京东白条---创新信用消费金融。相对于“京保贝”聚焦上游供应链金融，“京东白条”则聚焦于下游消费链金融，由于业界的消费信贷都是针对个人，所以消费金融业务部设计的产品主要针对的是京东上的一些个人消费品。2014年2月13日至14日两天，针对个人消费者的“京东白条”正式公测。 “京东白条”产品的本质为消费金融贷款，而这部分业务在国内仍处于起步发展阶段，市场空间巨大。由于它在功能上与银行的信用卡分期业务极度相似，因此也被视为互联网金融向金融信用资产领域迈进的一次重要突破。

　　“京东白条”不等于虚拟信用卡，它与银行信用卡存在一定的差异，是互补市场的关系。整体来看，京东推出互联网金融业务的主要目的并非营利，而是希望促进京东零售业务的发展，它与物流平台、技术平台、电子商务并称为京东的“四驾马车”，共同构成了京东的零售“生态圈”。“未来的京东模式，就是‘互联网+零售商+金融’的运作模式。分解一下就是，在互联网里边有自己的大数据，零售商里边有成形的消费物流和供应商的数据。在传统的金融业务里边有信用数据。由此形成了京东金融大数据。他同时表示，“业务规划是分阶段的。目前来看，1年至3年内京东的消费金融业务都不会以营利为主要目的。”

　　第四，小金库---率先亮相金融平台。2014年3月20日，证监会公布的信息显示，京东叁佰陆拾度电子商务有限公司成为第二家为基金销售机构提供第三方电子商务平台服务的机构，其首次备案时间为2014年2月。这意味着未来基金公司可以在京东平台上开设直销店。未来，京东平台业务的种类将非常丰富。不仅有基金业务，还会包括信用卡业务、保险业务，以及一些银行理财和个人贷款。这里要特别强调大数据，正因为京东和合作方拥有数据种类的不同，才有了平台业务的发展中心。而目前，“打头阵”的则是京东“小金库”。与余额宝不同的是，京东此次选择了两家基金公司作为合作伙伴，分别是嘉实基金和鹏华基金推出的“活钱包”和“增值宝”两款货币基金产品。

　　第五，凑份子---众筹业务布局。京东众筹业务本次发布的是产品众筹，主攻智能硬件、流行文化这两个领域新奇好玩的项目，目标用户则瞄准3C、IT及热衷流行文化的消费用户。根据京东介绍，众筹是互联网金融的一种新兴模式。“凑份子”将结合京东商城的全品类平台和优质客群优势，打造出门槛低、新奇好玩、全民都有真实参与感的众筹平台。京东金融做众筹的特点是优选聚集好创意，出资人在“凑份子”能找到好玩、有趣的项目，其身份不仅是消费者、投资者，更是参与者。在项目初期，出资人在产品设计、生产、定价等环节，能筹资人建立起深层次互动，能决定产品未来。对筹资人而言，“凑份子”不仅是一个筹资平台，更是一个孵化平台，能为筹资人提供从资金、生产、销售到营销、法律、审计等各种资源，扶持项目快速成长。在智能硬件领域，京东众筹平台还将联合“JD+计划”，携手创客社区、生产制造商、内容服务商、渠道商等，搭建京东智能硬件开放生态；京东智能云将提供芯片级联网服务、全方位大数据、云开放平台服务以及功能强大的超级APP等，促进智能硬件团队的健康发展。

　　京东做众筹的主要原因在于，产品众筹会成为电商形态的有益补充 ，可以将电商平台在产业链的位置前移到量产以前的阶段。同时，作为京东金融重要的发展部署，众筹业务未来的发展方向不仅仅局限于产品众筹，会结合自身优势，成为将创意、梦想变成现实并迅速走向主流化的重要平台。”

　　三、京东的互联网金融未来发展

　　互联网金融大热，已成为各家巨头必争之地。京东商城也不甘落后。2013年，京东商城重新梳理业务机构，将电商零售、互联网金融、开放平台和物流体系确立为拉动京东发展的“四架马车”。随后，京东金融集团应运而生。在2014年，京东又推出自己的众筹项目——“凑份子”。在互联网金融未来发展前景上，京东不仅有信心，更有勇气和实力去做好。京东想做一个金融服务平台，基于京东的数据、物流和资金流，针对供应商、卖家和个人用户提供尽可能多的金融服务产品，比如供应链金融、网上支付、理财业务等。与阿里集团不同，京东起家于B2C，在平台业务、第三方支付等方面布局较晚，但强于供应链的控制与管理。因此，京东在进军互联网金融时，没有将面向个人用户的理财业务作为切入点，而是从供应链金融切入。

　　供应链金融之外，京东在互联网金融方面的计划还有针对个人用户的消费金融、第三方支付业务和理财业务。京东金融集团高级总监刘长宏说，除了保理业务和小贷业务牌照之外，京东还有第三方支付牌照和最近拿下的基金销售结算牌照。要做针对个人用户的金融理财服务，支付将是核心。京东在去年下半年收购了网银在线，拿到第三方支付牌照。雪藏一年后，改造后的网银在线，将以“京东支付”的品牌重新上线，并在此基础上搭建消费金融、理财等业务架构。京东对搭建自己的支付体系颇具信心。刘长宏说，尽管京东起家于B2C，货到付款占主流，但在线支付的比例并不像外界想的那么低。接下来，京东金融会有很多新动向，比如京东已经与多家基金公司达成合作，并通过证监会审核，相关理财产品很快就会上线。

　　随着贷款规模的不断增大，对贷款组合的管理能力将会对京东的网络融资业务产生显著影响，因为贷款组合的整体质量会受到多种因素的影响，其中包括市场无法预见的，诸如全球经济放缓、流动性变化或者信用危机的增长等，这些都会对京东的业务、运营以及流动资金，包括供应商、客户等产生影响。对于做金融，电商起家的京东并非长项，京东对涉入互联网金融的描述是“如履薄冰”，京东坦诚，“我们在互联网金融业务领域的经验非常有限，如果我们在互联网金融业务领域中的资产发生显著恶化，可能对我们的业务以及运营及财务状况造成不利影响”。

　　文章摘自《企业商业模式：互联网思维的颠覆与重塑》

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