如今，如果评点金融圈里最流行的一个词语，恐怕“互联网金融”会毫无悬念的上榜。表面看这个词语通俗易懂，但是又有些高深莫测。到底什么是互联网金融？互联网金融有哪些表现形式？投资者如何通过互联网金融获得收益？互联网金融如何做好风险控制？不光是普通投资者，即使是互联网金融的专职从业人员、金融监管机构也都还在摸索阶段。作为新兴产物，笔者将推出一系列文章对互联网金融的一些概念做一些基本探讨，望能抛砖引玉，增进大家对互联网金融的了解，本文重点将诠释互联网金融并对其中的P2P进行浅析。

　　什么是互联网金融

　　“互联网金融”定义无需赘述，通俗的说，以互联网技术为依托的各种投资、融资、支付等金融行为均可称为互联网金融。虽然“互联网金融”是个新兴词语，但是一些互联网金融的形式已经存在了很多年。其中最早的、也可能是最常用的互联网金融就是网络银行。随着互联网技术的进步，公众已经大量使用网银完成一些基本的金融操作，比如转账付款等。伴随着信用卡、借记卡的普及，现金交易正在逐步退出人们的生活舞台。人们越来越能接受网银快捷，便利，安全的交易方式。因此，从身边最常见的互联网金融模式，大家已经切实感受到互联网金融带给大家的便捷与高效。

　　互联网金融有哪些主要形式

　　目前来看，互联网金融包括P2P网贷、众筹融资、第三方支付、新型电子货币以及其他网络金融服务平台等多种形式。以比特币为代表的新型电子货币风险极大并且还不是一个完整的货币解决方案，在此我们不做讨论。随着网购的流行，第三方支付的使用也越来越普及，由此衍生的类似余额宝的金融产品大家也耳熟能详，在此也不再赘述。本文重点讨论新兴于市场的投资模式- P2P网贷。众筹模式将会在后续文章中进行探讨。

　　P2P网贷

　　1. 什么是P2P网贷及P2P模式的优势

　　P2P网贷源于国外，英文为（peer to peer lending），字面翻译为个人对个人贷款，俗称“点对点贷款”。随着时间的发展，P2P模式又延伸升级为诸如个人对企业贷款的P2C等模式。P2P目前在中国发展很快，数据显示，截至2014年6月，全国P2P网贷平台数量达到1263家，上半年成交金额近1000亿元，预计全年累计成交将超过3000亿元。顾名思义，点对点网贷模式，就是资金的需求者和出借者直接建立联系，互联网技术的发展使得这一需求变为现实。成千上万的投资者如果通过线下寻找融资需求方，不仅费时费力，而且由于个人时间、能力有限，无法对融资需求做出客观评价，容易造成投资损失。P2P信息平台披露融资方信息，投资人通过网络途径了解融资方，并在平台上利用已经比较成熟的网上交易系统进行投资，这一高效的投融资手段对解决个人及企业融资难，特别是中小企业融资难的问题有很大帮助。融资效率的提高直接促进企业生产产品、提供服务的效率，提高企业利润，扩大就业。因此，P2P网贷模式的快速发展符合中国经济快速发展的大背景。这一模式比传统银行等金融机构的线下模式更有效率，同时信息更加透明，投资人由于可以事先获知融资方信息，可更有针对性的了解融资方，进而做出投资决定。如果选择优质平台的优质项目进行投资，投资人还能获得稳健收益。

　　2. P2P各种模式优缺点

　　笔者认为，现阶段区分P2P形式的最好方式为平台扮演的角色。第一类为纯信息平台，此类平台为纯信息中介，除对借款人基本情况进行审核外,依赖纯数据控制风险，一些平台会拨付一定风险准备金。第二类除对借款人信息进行审核外，还引入资产抵押或小型民营担保公司提供担保的方式来防控借款逾期乃至坏账风险。第三类风控措施更为严格，平台实地对借款人或企业进行尽职调查，对企业状况，特别是现金流情况进行分析，并且引入独立大型国有担保公司对本息进行担保。

　　在目前中国金融体制尚不完善，征信系统尚有缺失的大背景下，上文中的第一种模式的风控措施还很不完善。第二种模式虽然可以通过处置抵押物实现回款，但由于抵押物处置时间很难预测，抵押物价格也总在变动，因此无论是流动性还是回款金额都无法事先精准预测，也就无法保证本息及时、足额返还投资人。另外民营担保公司由于实力有限，在出现大额逾期甚至坏账时，很难提供及时并足额的担保。第三种模式无疑是最符合国情的。但由于第三种模式需要平台有非常专业的风控人员，并且大型国有担保公司收费也较高，因此成本也相对最高，借款人的预期收益率也会相应下降。从大趋势上看，随着中国市场经济体系的不断完善，征信也会越来越公开透明，今后P2P平台将会逐步过渡到纯信息平台。

　　3. P2P目前存在的主要风险及问题

　　目前 P2P主要风险为技术风险、信用风险及道德风险。由于P2P 平台基于互联网技术，投资人在网络平台上需要进行充值、投资、提现等交易，因此平台相当于一个小型网银系统。任何一环出现技术故障皆有可能对投资人的资产造成损失，因此平台需要能力很强的技术人员提供稳定性、可用性、安全性等多方面的保障，确保资金安全。

　　信用风险主要体现在风控的把握上。众所周知，测评还款能力的主要途径是对借款人的现金流进行周密分析。现金流分析不同于一般的账目分析。风控过程中需要对宏观微观两个层面作出预测，因此平台需要有具备相当金融背景的专业人士对项目进行把关。

　　道德风险主要针对目前出现的一些平台跑路现象。其中一些平台属于恶意跑路，防止这种状况的主要措施为通过第三方资金支付和监管。投资人出借及借款人还款资金如经过不经监管的平台账户，则极易发生道德风险。正规平台应积极与银行、第三方支付机构合作，对平台账户进行托管，平台无法触碰投资款及还款，杜绝道德风险。

　　另一种容易引起道德风险的行为是一些平台的资金池现象。一些平台不是按照每个项目的需求募集资金，而是设立两个资金池，一是理财池，平台在无对应项目的情况下依然发行理财产品募集资金。二是贷款池，即为应返还投资者的本金及收益。当理财池内资金大于贷款池时，流动性能得到保证。反之，则无法保证及时还本付息。在大型金融机构里，资金池本身不是问题。比如银行简单的说就是吸收民众的储蓄资金，然后进行出借。这种模式本身不是点对点，即每一笔储蓄资金并不对应相应的借款项目，同时银行具有较为完善的流动性管理措施，能够控制资产与负债的“期限错配”问题。但P2P不是大型金融机构，资金量相对小，一旦形成资金池，不仅违背了点对点的借款原则，且极易发生流动性风险。因此有资金池存在的平台很容易发生跑路这类道德风险。

　　4. 投资者如何挑选优质借贷平台

　　4.1 看平台管理层及员工背景

　　笔者鼓励投资者在选择平台前对平台背景做较为详细的调查，有条件的投资者可进行实地考察。观察公司运作是否规范，甚至可以要求平台主要人员出示一些相关学历、工作履历的证明，以确认平台在金融、风控等方面的经验与实力。

　　4.2 看项目信息以核对资金池等问题

　　信息核实除可以在互联网上进行外，也可以在实地进行。比如投资者可要求平台现场提供一些项目资料，用以核实平台是否对融资方进行了严格的审核及尽职调查。同时投资者根据资料还可发现平台是否遵守不设资金池的要求，即在没有相关项目的情况下依然违规发行理财产品。如平台无法拿出与理财产品相对应的项目资料，则该平台将有设立资金池的重大嫌疑。实地验证项目资料也可解决融资方与投资方信息不对称的问题，毕竟受各种条件限制，平台不可能对项目的每一个细节进行披露。

　　4.3 审核担保公司实力

　　在目前征信体系尚不完善的背景下，担保公司对借款的全额本息担保将成为风控的重要一环。因此担保公司的实力即为风控重中之重，比如投资者需要确认担保公司真实的注册资本金、是否是国有担保公司、担保公司代偿率等。投资者不应投资平台自担保的项目。担保公司的资本金以及担保金额是否已超担保上限也是非常重要的两个问题。我国2010年颁布的《融资性担保公司管理暂行办法》中第二十八条明确规定：“融资性担保公司的融资性担保责任余额不得超过其净资产的10倍”。因此投资者需要对担保公司的在保额度进行了解，确保有独立、实力强的担保为自己的投资保驾护航。

　　结语：中国的互联网金融发展迅猛，互联网金融所带来的高效、安全的金融行为已经被广大民众所接受。互联网金融不仅可以作为传统金融的有效补充，解决个人、企业，特别是中小企业融资难的问题，而且还能提供给投资者较高的收益，实现了双赢。但在快速发展中确实还面临不少问题。国家层面上的监管尚有待进一步落实。投资者对新兴事物的了解也有待进一步提升。但笔者相信，随着中国金融业的进一步发展，代表未来方向的互联网金融必将取得辉煌的成绩。

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