850万美元投资资金，8月通过FT（自由贸易）账户汇往境外，上海瑞垦投资有限公司（下称“上海瑞垦”）由此完成了上海自贸区医疗企业第一单跨境并购业务。

　　上海瑞垦是民营药企上海腾瑞制药有限公司在自贸区投资设立的，主要从事投资管理类业务，此次收购的标的是一家欧美药企旗下的厂房及生产线。根据双方竞标合同约定，收购款必须在合同签署后的10个工作日内汇划至境外。

　　“这单跨境并购业务能够完成，体现了自贸区的效率。”上海银行有关工作人员对《第一财经日报》说。这既有赖于上海自贸区的跨境投资政策，也有赖于FT账户的推出。

　　资金成本下降

　　在上海自贸区跨境对外投资便利政策出台前，企业对外投资需经多个国家有关部门审批，至少需要2~3个月，流程长、期限存在不确定性。同时，企业在对外投资资金汇划前还需到相关部门办理直接投资外汇登记，再到银行进行开户、资金汇划等操作，多次提交材料，手续繁琐。

　　上海自贸区成立后，区内企业对外投资改为备案制，企业利用直接投资外汇登记业务权限的下放，只需向银行提交相关资料，便可一次性完成外汇登记与账户开立、资金汇划等一系列手续。

　　在完成企业直接投资外汇登记业务的同时，上海银行自贸区分行又为上海瑞垦开立了FT账户，并在收到上海瑞垦提交的电汇申请书后，当天就通过FT账户进行FT项下头寸调拨、购汇、资金汇划等一系列操作，资金在第二天到账。

　　“我们给客户开立FT账户，也是为了购汇时可以参照离岸价格，节省客户的资金成本。”FT账户中应用的汇率既不同于境内区外的汇率，也不同于境外汇率，更为接近离岸的价格。

　　自贸区境外投资和FT账户的利好，不仅确保了这笔850万美元的投资资金在合同约定期限内汇划到境外，而且也帮助企业有效降低了资金成本。

　　“这也是我们为企业提供综合金融服务的开始。”上海银行上述工作人员说，接下来企业还有增资的需求，有境外日常运营的需求，因此上海银行在完成本次跨境并购的基础上，还将利用FT账户为腾瑞制药及境内外子公司提供跨境人民币资金池业务，提升资金管理效率、降低调拨资金成本；还会为腾瑞制药的境外子公司提供跨境贷款业务，助推该企业在国际市场上做大做强。

　　相比普通账户，FT账户因为具有类离岸账户的性质，也可以进行境外借款。

　　一个现实的案例是，截至目前，建行自贸区分行已经为整个外高桥集团发放了FT业务项下借款3.7亿元，该借款方式的利率能够比央行基准利率下降12%。

　　外高桥集团主要负责自贸区核心区域外高桥保税区10平方公里、外高桥保税物流园区1.03平方公里以及周边100平方公里功能区的开发和建设，同时控股并管理保税区内四大开发公司。该集团也是上海外高桥保税区开发股份有限公司（600648.SH）的控股股东，持股比例为53.03%。

　　随着上海自贸区的快速发展，外高桥集团需要加快新的办公场所建设，也需要对区内物业进行改造。但由于未来计划投资规模较大、周期较长、物业类型多样，存在一定的资本支出压力。

　　而境内融资通常只能通过银行贷款，形式单一，且利率一般超过基准利率10%左右，导致融资成本高，加上银行本身放贷受限，也限制了企业项目的投资。

　　借助自贸区的金融创新，外高桥集团通过FT账户借款、境外人民币直接借款等方式拓宽融资渠道，使得银行平均融资成本有所下降。今年上半年，外高桥集团实现物业租赁收入、物业管理及服务性收入同比增长13.3%。

　　中国银行自贸区分行行长周和华在今年9月19日接受本报采访时曾表示，目前FT账户的最大业务，集中在开户、汇划以及存贷款方面。

　　中国银行开立的FT账户，占到了所有自贸区银行开立FT账户总数的47%，FT账户项下贷款规模约11亿，占自贸区内银行FT账户项下贷款总市场份额的73%。

　　周和华介绍说，原来跨境汇款是要审核的，一单业务一般要2~3天，现在通过FT账户的集中收付汇业务，可以将跨境汇款批量打包，“从原来的一笔一笔批，到现在的可以一万笔打包。从银行角度30秒就可以完成，到账30分钟左右。”

　　而且，在FT账户的汇划业务中，汇款会由系统自动审核，不再需要手工审核，由此效率得到提高。

　　而在FT账户项下的借款，周和华表示，最大的变化就是利率下降，因为FT账户里的资金可以来自于海外，“利率比原来下降了15%左右”。

　　FT账户的功能拓展

　　“银行都很积极，会根据客户的需求，在FT账户允许的业务范围内，为企业定制FT账户产品。”上述上海银行工作人员说。

　　按照规定，FT账户可办理经常项下和直接投资项下的跨境资金结算。区内主体以及设立分账核算单元的金融机构可通过开立FT账户，开展相应的投融资汇兑创新及相关业务。

　　对于FT账户，企业也在不断提出自己的诉求。

　　华域汽车系统股份有限公司财务总监吴珩此前对本报说，企业希望FT账户中的外币业务能尽快落地。“金融是要给客户提供各种选择，只有把所有通道都打开以后，让客户自己去选择，这样才是更加市场化的过程。”

　　媒体报道称，9月18日国务院总理李克强考察自贸区时，中国银行上海分行行长潘岳汉反映，当前企业普遍希望外币FT账户能像人民币FT账户一样落地，并给予企业更多优惠。李克强表示在考虑方案，同时强调下一步开放的关键在于企业和银行的配合，让自贸区试点真正服务于实体经济。

　　以时间来划分，自贸区的金融创新大戏可以分为两季。第一季包括“一行三会”的“51条”金融支持自贸区建设的政策措施，以及相应的5项实施细则。

　　第二季则在5月22日开场，央行上海总部发布了上海自贸区分账核算业务细则和风险审慎管理细则，为自贸区开展金融改革奠定了制度基础。上海市常务副市长屠光绍当天用“连续剧第二季”、“新的高潮”形容这些政策的发布。

　　在分账核算业务细则发布近一个月后的6月18日，作为自贸区金融改革基础设施的FT账户实际启动，首批有7家中资银行可以开立FT账户，另外三家中资银行的系统8月也通过央行验收。至此，已启动FT账户业务的中资银行增至10家。到9月中旬，共开立了4110个FT账户。

　　在9月26日举行的“自贸区一周年新闻发布会”上，上海市金融办主任郑杨在回答《第一财经日报》记者提问时说，最近海通证券、国泰君安两家证券公司在抓紧接入分账核算业务中，汇丰和花旗也在进行分账核算业务接入的准备工作。

　　这也就意味着，外资银行以及非银行机构也将可以开立FT账户。

　　不过，按照稳妥推进的原则，FT账户采用先本币后外币的节奏，逐步实现功能拓展。目前FT账户仅能开展人民币业务，不能开展外币业务；开展的业务还集中在跨境资金划拨和贸易融资服务等领域。

　　央行上海总部副主任兼上海分行行长张新9月28日在接受媒体采访时表示，接下来在FT账户业务中，将尽快推进资本项目可兑换业务，并争取在年内启动外币业务，同时，做好区内个人境外投资业务的可行性研究。

　　此前公布的时间节点，是自今年5月22日分账核算细则发布6个月后，央行和外汇局将对自贸区分账核算业务开展情况进行评估，择机启动外币业务。

　　张新也表示，有了外币业务后，FT账户变成一个本外币一体化的账户，对企业、对实体经济利用银行开拓境内外市场，是一个很好的资金运作平台，这也是企业比较盼望的事情。

　　同样有望快速推进的还有资本项目可兑换业务。

　　张新说，FT账户是一个电子围网式的风险管理手段，可以对企业的跨境资金流实施24小时不间断的监控。“在FT账户体系下，在资本项目可兑换方面的改革，步伐可以更快一点，面可以更宽一点，这也是重点工作领域。”

　　在FT账户几个月的实施过程中，郑杨说，经过监测，发现这些账户里面的资金流动并没有成为热钱流入和资金套利的管道，目前还是正常的。“因为FT账户的正常运转，可以为下一步进行资本项目开放的压力测试做一些很好的准备。”

　　（采编自：第一财经日报(上海)）

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