皖江物流披露对旗下物流公司的初步查核结果，以今年9 月12 日为基准日，淮矿物流债务总额高达167.49亿元，其中已到期债务20.69 亿元，未到期债务146.8 亿元。债台高筑的另一面则是难以收回的部分已到期债权：淮矿物流债权总额161.57亿元，其中已到期债权109.7 亿元，未到期债权51.87 亿元。根据此前公司公告，物流公司的应收款项存在重大坏账风险，预计皖江物流将因此出现重大亏损。

　　出现如此大的债务债权风险披露，我们认为主要原因在于三点，即行业下滑因素、银行过度授信、银行收缩钢贸行业的授信贷款等等。

　　具体来看首先外部原因方面，首先是行业下滑因素。淮矿物流经营的贸易品种单一，主要是经营钢材产品，2013年约332亿元营业收入中有90%以上源自于钢材销售。2012年以来，国内钢铁、钢贸行业由于产能过剩、整体持续下滑，特别是2014年4月以来，与淮矿物流合作的钢铁、钢贸客户单位资金周转出现严重困难，淮矿物流资金回笼缓慢，导致淮矿物流资金周转困难。

　　其次是银行过度授信。在淮矿物流资本金只有10亿元的条件下，银行给予的授信额度却高达130亿元，授信时未尽必要的审查义务。在业务开展过程中，银行以金融创新名义，向企业推介所谓“商贸银”业务，但由于其操作流程不规范，导致风险积聚、加大、放大。据初步统计，参与淮矿物流“商贸银”业务的银行共14家，淮矿物流所负担的金融类债务中，绝大多数是由“商贸银”业务形成。

　　最后是银行收缩钢贸行业的授信贷款。银行等金融机构对钢贸、钢铁行业信誉早已失去信心，将其列入风险警示范围，并全面收缩钢铁、钢贸行业的授信贷款。淮矿物流被银行列入钢贸企业后，授信额度不断被收缩，导致淮矿物流授信额度使用率达100%，现金流难以为继，出现到期债务违约。

　　从内部原因分析，我们认为银行开展业务过于冒进；没有采取有效的担保、抵押、质押等措施，对应收款项进行风险全覆盖；企业内部主要是由于董事长汪晓秀滥用职权，致使淮矿物流内部控制体系整体失效。不难发现，淮矿物流主要是经营钢材产品，营业收入中有90%以上是钢材销售。

　　自2011年钢贸信贷危机暴露至今，随着钢铁行业全面产能过剩总爆发，钢材价格大幅下降，钢材抵押融资的风险日益显性化。银行对钢贸商进行集中的大规模的催贷、抽贷和收贷，钢贸商和银行间的博弈也日渐激烈。但仍有侥幸“偷腥”的银行看准钢贸的资产规模而冒着高风险不采取担保、追加抵质押等方法对其进行放贷，不但助长了钢贸捞一笔是一笔的心态，同时也使得银行陷入坏账危机中。

　　我们建议银行应该尽早完善“商贸银”业务流程，警惕业务风险，可以通过搭建“钢厂+仓储基地+交易平台+客户+银行参与的供应链金融服务”五位一体的交易体系，尽可能掌握整条链上的信息，并对物流仓储严格进行监管。

        来源：互联网

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