把亚太区的进口商称为大宗商品尤其是原油和天然气的热心买家，这种说法完全正确，而且稀松平常。新兴市场充斥着需要原材料的各种发展和增长计划，它们在很大程度上是由碳氢化合物所推动。

　　亚太股市把希望寄托于蓝筹股中的大宗商品主要买家。从左至右：香港、上海和东京的证券交易所。

　　大宗商品买家的购买力总是很重要。本月早些时候，我接连拜访香港、上海和东京，看到了矿石和原材料买家们无可争辩的影响力。这种影响力从西到东的明显转移已经远远超出了定价的范畴，不可避免地延伸到实物商品市场的主导权和参与规则。

　　诚然，中国对大宗商品的巨大胃口是一个主要因素，中国超越美国成为全球最大原油进口国就是明证，但同时美国对进口大宗商品的胃口减弱也发挥了作用。

　　以原油货物为例。根据国际能源署(IEA)和美国能源信息署(EIA)的各自评估以及核对后的彭博社(Bloomberg)数据来看，由于需求的走低以及国内页岩油和致密油产量的提高，现在美国的原油进口量处于1987年以来的最低水平。虽然这对于美国消费者来说是价格利好消息，同时也令决策者们感到高兴，但却在一定程度上剥夺了卖家与美国主要大宗商品进口商做生意的机会。尼日利亚和安哥拉争夺买家，以便为原本打算卖给美国的原油找到其他出路，与此相关的实证和传闻证据并非无中生有。

　　在高档酒店鳞次栉比的上海南京路，一位外国经纪人在其中的一间酒店里大模大样地喝着纯麦威士忌。他说，中国买家现在要求原油货物“大幅降价”。“目前的宏观经济环境和中国经济活动的降温使出口商们神经紧绷。现在的情况远非大多数媒体有时认为的那样是中国追求卖家，而是卖家追求中国。”他说。

　　在上海，没有一位分析师质疑油气界已经作出的猜测：西方对俄罗斯的制裁使中国得以在今年6月签署的30年天然气购买协议中获得了高额折扣。近来，欧佩克(OPEC)产油大国沙特阿拉伯对中国的石油出口量已经提高到了几乎相当于对美国出口量的水平，预计对中国的出口量还将增加。

　　除了中国以外，日本也日益要求获得更加优惠的天然气价格。首相安倍晋三(Shinzo Abe)最近宣布了一个与印度合作进行的天然气采购计划。在香港、上海和东京证券交易所上市的大公司表现已经证实了自然资源和能源巨头的影响力。这些证券交易所的资料显示，很多领涨股都是大宗商品的热心交易商和买家(在某些情况下是生产商).

　　蓝筹股三井(Mitsui)、三菱(mitsubishi)、新日铁(Nippon Steel)和日本钢铁工程控股公司(JFE Holdings)以及大约30家油气公司和地区性燃气公用事业公司助推了东京股市的上涨。中国神华能源公司、中石油和中石化拉动了上海股市的上涨。中石油、中石化和中海油为香港股市的表现增色不少。另有20家大型油田服务供应商在上海或香港上市，它们的财富大多依赖于中国国有控股公司的投资。

　　总体来看，这有助于提升股市规模。就市值而言，东京股市目前是世界上第三大股市，仅次于纽约证券交易所和纳斯达克，高于伦敦股市。香港和上海与伦敦的差距不大，而深圳马上就要超越苏黎世，跻身全球十大股市行列。要不是流动性问题以及人民币不可自由兑换阻碍了公司上市，上海和深圳的排名还会更高。在上海、香港和东京上市的自然资源、能源和公用事业巨头在福布斯全球2000强榜单的上半部分找到了各自的位置。

　　这三个金融中心的主要指数似乎都表现不错。今年日经股指下跌约4%，但这是在2013年上涨57%之后发生的事情。虽然尚无定论，但当地报纸的社论都在讨论日本是否正在摆脱数十年来的通货紧缩。2013年，东京证券交易所与大阪证券交易所(Osaka Securities Exchange)合并，成立了日本证券交易所，这使东京股市获得了更大的影响力和新的动力。

　　尽管很多油田服务供应商的股价因为利润降低而遭受打击，但恒生指数在本月早些时候依然攀升至六年来新高。至于上海股市，大多数人都说这个全球第六大证券交易所即将迎来最美好的日子。对监管机构的大力游说正在进行中，有望使现有的严格资本控制措施和人民币的兑换性问题得到解决。

　　以出口为导向的中国大陆企业喜欢到香港上市，这曾使某些决策者感到烦恼，但现在他们似乎愿意倾听不同的声音。内部压力是否将产生效果？答案难以预测，但包括上海浦东金融区国有银行人士在内的很多评论员都比前几年更为乐观。

　　与此同时，当西方银行退出大宗商品交易时，在亚太区拥有影响力的金融机构却看到了机遇。例如，主要从事证券业务的香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing，香港证券交易所的所有者)在2012年收购了伦敦金属交易所(London Metals Exchange).

　　这家公司声称，提供铜、镍和锌等人民币计价场内期货合约的新计划“从商业角度来说非常明智”。该公司对来自于大连和郑州(更不用说上海)大宗商品交易所的竞争抱持着非常务实的态度。

　　据穆迪(Moodys)表示，对东盟国家宏观经济的担忧依然存在，那些依赖大宗商品、很容易受到中国经济减速影响的东盟国家尤其令人揪心，但这是买家、卖家和决策者在今年剩余时间里不得不应付的挑战。

　　不过，这家评级机构预计，尽管面临着市场“超预期”反应的残余风险，但亚太区主权财富基金、金融机构和非金融企业的整体信用质量在美联储(US Federal Reserve)逐渐削减量化宽松规模之后仍将保持弹性。

　　穆迪首席信用官迈克尔·泰勒(Michael Taylor)说，该地区关注的重点正从美联储逐渐削减量化宽松规模转移到2015年政策加息。“亚洲对外部融资的低依存度，应对外部冲击的政策空间，对不断回暖的美国经济的出口导向，这些对于信用都将产生正面影响。”

　　经济状况始终影响着进口的数量和种类，但在一段时间里，基本规则和价格水平将在很大程度上由亚洲尤其是中国企业决定。另外，该地区的买家在石油市场上拥有最强大的影响力，因为美国的退出使出口商急于寻找新客户，这些客户知道自己在黄金以及你能想到的任何大宗商品市场上具有多大的价值。