过去的两年多以来，国际市场对欧元区金融资产的偏好一直对欧元构成支撑，但目前这种需求开始减弱，全球投资市场或开始出现结构性变化。

　　欧洲股市昨日再度全线下跌并刷新近期新低，欧元刷新十个月新低，欧洲外围国家债券价格近期也开始走低（收益率上升）。因市场情绪投资情绪再度趋于恶化和俄罗斯大军再度集结于俄乌两国边境的状况令投资感到恐慌不已，而俄罗斯与欧盟之间不断加强的制裁与反制裁手段也料使欧洲本来就不景气的经济前景蒙上阴影。

　　德意志银行策略师George Saravelos近日在报告中指出，因俄罗斯地缘政治危机，市场担忧情绪上升，引起了一系列更广泛的避险情绪，超出预期的资本流出已经成为打压欧元的重要力量。该行预期欧元/美元汇率将会加速在年底前到达1.30水平。

　　高盛（Goldman Sachs）近日下调了欧元区外围国家债券评级，高盛预计欧元区外围国家债券收益率在接下来几个月里将升高（价格走低），核心国家债券收益率曲线（德国等）也将开始变得陡峭。

　　此前意大利和西班牙国债收益率甚至低于美债收益率，这样的收益率会在将来影响欧元区债券的吸引力。

　　下图显示了在美国发行的欧股ETF资金流动情况，可以看出欧股ETF出现了明显的资金流出情况，而与此同时伴随着欧元汇率的走低。

　　有趣的是，中国首个由德国DAX指数作为基准的ETF - 华安德国30（DAX）ETF刚于上月在中国发行。该基金的卖点是“为了捕捉欧洲股市的低估值机会”。

        来源：智囊财团