探索金融改革新思路

    “从经济本身的运行角度来讲，金融是经济的命脉，金融如果上不去，经济发展的持续性、效率、模式都会有问题，而我国目前金融发展的状况又远远滞后于经济发展，金融改革势在必行。”王江说。

    作为金融业发展内在动力的金融创新，在提高金融机构和金融市场效率的同时，对经济的影响巨大而深远。目前，我国金融改革已陆续推进、利率市场化也已走过了很长一段路，并已取得了重大进展。但随着我国经济体制改革的深化，利率市场化改革的力度需要进一步加大，以适应下一阶段经济的发展需求。

    改革在即：利率市场化势在必行

    《贸易金融》：您认为目前我国的经济和金融发展状况如何？

    上海交通大学上海高级金融学院院长王江：从经济本身的运行角度来讲，金融是经济的命脉，金融如果跟不上，经济发展的持续性、效率、模式都会有问题。

    我国金融体系与发达国家的金融体系存在以下几个方面的差距：一是从金融机构和市场平衡来讲，过度依赖于像商业银行这样的金融机构；二是市场本身的结构有缺陷，也就是说市场本身是不完全的；三是我国已有的金融市场和机构，如股票市场和银行，虽发展很快，但从它的有效性、成熟程度来看与发达市场还有很大差距。

    总之，我国的经济目前已经很大程度上实现了全球化，但是金融发展却远落后于发达国家，基本隔绝于世界金融体系之外，这就造成了资源配置上非常大的效率损失，所以下一步金融改革便是经济发展的突破点。

    《贸易金融》：您认为利率市场化对国内贸易金融市场产生了什么影响？

    王江：利率是资本最基本的价格，有力地驱动引导着资本的配置及经济发展的方向。试想如果利率是6%，而一个投资项目的收益低于6%，而且投资还有风险，则不会有人去投资该项目。相反，如果利息降到1%的话，那好多这样的项目就会非常有吸引力，尽管它们的收益和风险都不一定那么值得。因此，如果利率长时间大幅度扭曲的话，给整个资源配置带来的影响和损失是整体性的。所以说，利率放开势在必行。

    此外，稳步推进利率市场化，有利于提高资金配置效率，转变微观主体的发展方式与经营机制，包括切实提高商业银行的经营管理水平与核心竞争力，是深化我国金融体制改革的必由之路。

    《贸易金融》：利率市场化过程中商业银行应该如何应对风险？

    王江：在利率放开的过程中既要兼顾步伐又要有必要的措施避免风险，尤其是系统性风险。所有的发达国家都经历过这个过程，美国的利率市场化过程从二战后一直到1986年才完全走完，在这个过程中也出现过数次规模较大的金融危机。所以我们在利率放开的过程中也要十分重视这其中的风险。

    在利率市场化过程中金融体系中的制度设计尤其重要，一旦利率完全放开，多半银行都会面临相当的市场风险。而如果银行的风险都由政府做隐性担保的话，金融机构就会更多地产生系统性风险，最终导致危机。所以，长远看来，利率市场化过程中要有效改善政府的隐性担保机制。

    自贸区：助力人民币国际化

    《贸易金融》：请谈一下您对人民币国际化前景的看法，以及其可能对贸易金融行业带来哪些机遇与挑战？

    王江：我国目前的外汇储备已过3.66万亿美元，外汇投资很多是收益很低的产品，如美国国债。因此，从外汇储备来讲，资本账户开放、人民币国际化刻不容缓。

    此外，上海自贸区的核心内涵便是金融的国际化和现代化。通过离岸金融政策的先行先试。自贸区内可建立高效和可控的金融资产流通渠道打通资本账户，实现金融资源的全球优化配置，同时允许国外资本的流入，完善人民币的全球循环路径，为人民币国际化打下坚实基础。

    《贸易金融》：您对自贸区金融改革有何看法？

    王江：自贸区的金融改革在中国改革进入深水区的今天，对于中国整体经济发展和政府职能改革有巨大的意义。而且只有允许上海把步伐走得快一些，才能真正使上海自贸区发挥引领全国金融改革的试验和示范效应。

    《贸易金融》：您认为央行2013年12月2日发布的《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》对上海建设国际金融中心有何影响？

    王江：我觉得央行发布的30条对于进一步打造上海国际金融中心有非常大的推动作用。其中，30条讲到国内的居民包括国内的企业也可以通过自贸区来进行境外投资。如果中国的金融资产能够进行全球化的多元投资，将会大大降低投资风险，提高投资收益。

    此外，对于中国企业来讲，上海也会成为外资进入中国的枢纽。金融最重要属性便是融通。如果上海可以提供越来越多的国际、国内资金融通的渠道，它自然而然就成为了一个国际金融中心，也就自然推动了人民币国际化。

    业务创新：重启银行盈利新“增”点

    《贸易金融》：面对利率市场化，银行应该如何创新才能优化金融体系？

    王江：利率市场化是重要的金融改革方向，我相信今后两到三年会有很大的突破。利率市场化过程中商业银行必须调整思路和战略，积极应对风险。

    依国际经验，当利率市场逐步开放以后，银行可能会转型。现在大多数中国银行都在靠存贷差盈利，这是一种不正常的状态。下一步不同银行一定要找到自己的定位、调整盈利模式，只有这样才能在利率市场化的环境当中生存下去。

    此外，随着利率市场化的推进以及中国金融的发展，应当通过推出存款保险制度，打破中国巨额存款资金的“本金无风险”的安全机制，为提高市场效率、控制系统风险以及推动直接融资市场的繁荣奠定坚实的基础。只有真实反映资金的本金风险，才能真正建设效率和结构优化的金融体系。因此，利率开放之前制定明确的与风险挂钩的存款保险金制度非常必要。

    《贸易金融》：您认为目前新兴的交易银行业务对商业银行改革有何帮助？

    王江：中国的交易银行实际上就是利率市场化以后银行寻找新盈利模式的反映。相信今后随着利率市场化的推进，中国的银行在这一领域将有很大的发展前景，也是必定的方向。

    《贸易金融》：您认为互联网金融与传统金融的运营模式有何本质区别？它又会对传统金融造成哪些冲击和影响？

    王江：互联网金融是现有金融体系的一个必要补充和发展方向，亦是传统金融行业与互联网精神和技术相结合的新兴领域。与传统金融的区别主要在于通过互联网等工具及其相应技术，使得传统金融业务具备透明度更强、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、操作上更便捷等一系列特征。

    谈到互联网金融对传统金融体系的影响：首先，互联网金融会帮助推动利率市场化的进程；其次，从整体金融形势来讲，互联网金融把金融进一步地民主化，改变了整个金融的潜在服务人群；最后，在服务中小企业方面，其弥补了中国乃至全球银行业的一个空缺，互联网金融的发展是对全球金融体系发展的一大贡献。因为互联网金融还刚刚兴起，短期内对传统金融体系的冲击并不会立即出现“狼来了”的情况。本文记者 丁翊轩（微信号：trade_finance）