近年来，随着全球对LNG（液化天然气）需求的不断增大，LNG船新造船市场表现活跃。2013 年年末，LNG 船的市场活动开始显著减少，LNG 船船东也开始面对货运量减少的问题。进入2014 年以来，LNG 船市场租金水平疲软，且大部分新船订单均为未签订租约的投机性订单；为规避风险，部分船东选择推迟新船的交付期。然而，面对当前手持订单大幅增长的局面，未来LNG船船东必将面临大量新船闲置的处境，LNG 船市场也将出现激烈竞争，一些船东可能会因此面临破产。对于LNG船而言，2014年可能将成为一个“拐点”。

　　一、LNG船市场现状

　　（一）LNG船新接订单量处于高位

　　图表1：1996-2014年3月全球LNG船新接订单数量及金额趋势图

　　从上图Clarkson统计数据看，2008年，金融危机导致全球经济衰退，由于投资缺乏和大量新船的交付，LNG 船的订单急剧减少。2011年，LNG船接单量又开始迅猛回升达到50艘，之后接单量小幅波动，但整体有所回落；2013年，全年接单44艘，仍保持高位。但 2014年1-3月，LNG船接单量仅为6艘。

　　（二）LNG船手持订单呈上升趋势

　　图表2：1996-2014 年全球 LNG 船手持订单趋势图

　　上图2展示了LNG船手持订单的趋势，据Clarkson统计，从2011年开始，LNG手持订单量增长趋势显著。尤其进入2014年以来，仅前三个月，LNG 船手持订单量就已经达到112艘的高点。

　　（三）LNG船订单交付情况不乐观

　　图表3：1996-2014 年全球LNG 船订单交付趋势图

数据来源：clarksons

　　从图3分析，LNG船订单交付量在2008年达到历史最高点，之后开始有明显的下降，2012年LNG 船订单交付量甚至降至历史的第二低点。2013年，LNG船订单交付量开始回升，但进入2014年以来，订单交付情况并不乐观。这也从侧面解释了2014年LNG船手持订单量如此之大的原因：LNG船新接订单数量的增长以及订单交付量的大幅下降，使LNG船手持订单量呈现出了显著增长的态势。

　　（四）全球 LNG 贸易量增速下降

　　图表4:2000-2013 年 LNG 主要出口国出口量趋势图

　　单位：百万立方

数据来源：clarksons

　　从图4看，2010年以后，中东地区LNG的出口量超过亚太，排名世界第一。另外，2013年以上5个主要出口地区（国家）中，虽然有三个国家（地区）出口量呈增长趋势，看增幅不大。可见，一些LNG潜在出口大国如澳大利亚因投资不足、成本上升等原因，抑制了LNG出口量的上升。

　　图表5：2000-2013 年 LNG 主要进口国进口量趋势图

　　单位：百万立方米

数据来源：clarksons

　　上图5显示，LNG全球主要进口地区（国家）中，亚洲LNG进口量占比一直最高，且从2010年以后，占比显著增长。另外，由于欧洲经济复苏缓慢，北美页岩气产量大幅增加，欧美LNG的进口量持续减少。2013年，欧洲LNG进口量的下降趋势显著，同比进口量减少三成左右。

　　2013年，受美国LNG出口计划没能顺利审批的影响，美国LNG出口量下降；澳大利亚因LNG生产的人力和材料成本居高不下未能实现LNG出口的扩张；俄罗斯在库页岛等地的LNG拓展项目因政治内斗而一直未能开展；东非扩大LNG出口的资金投入也遇到困难。可见，未来LNG的需求增长仍存在一定的不确定性。

　　二、LNG 市场可能面临的风险

　　（一）LNG 船租金水平继续疲软

　　当前现货市场LNG船运费率超过50000 美元/天，双燃料柴电LNG船运费率则约为65000美元/天；另外，1至3年期LNG 船定期租船合同日租金降至约50000美元，而同样条件下双燃料柴电LNG船日租金则保持在70000美元左右。上述租金水平显然较为疲软。

　　2014 年，在全球LNG 贸易量没有大幅增长的情况下，LNG 船船队供应量上升，LNG 船租船市场的租金水平或将持续疲软。

　　（二）LNG 船船东推迟收船

　　2014 年,初步预计全年将有超过30 艘LNG 新船交付使用，但其中大部分新船均为投机性订单，部分船舶尚未敲定租约。在所有投机订造LNG 船的船东中，Golar LNG 面临的问题最为严重。该公司今年将接收11 艘未签订租约的LNG 新船。有消息称，Golar LNG 正考虑推迟新船的交付期。截至目前，Golar LNG仅接收了2 艘新船，同时该公司也停止了新船交付状态的更新。TMS Cardiff Gas 也面临较大的风险，该公司有4 艘未签订租约的新船将在今年交付。

　　船东推迟收船，将给造船厂带来经营风险。延期交付的船舶不仅占用资源，并且影响下一艘船舶的建造。有时为了达到顺利交船的目的，船东在协商时往往还会要求在合同价基础上给以一定的折扣，船厂将承担一定的损失。

　　（三）LNG 船船东或将面临破产风险

　　目前看，LNG市场情况并不乐观，且船东大量订造新船或继续加剧市场供需失衡，令2014年的LNG 运价承压，即期和短期市场运价下行的概率增大。在LNG市场运力已经过剩的情况下，面对激烈的市场竞争，船东为节省燃料消耗及船员费用可能选择闲置旗下船舶，这也会使LNG市场船东面临大量新船闲置的处境，一些船东可能会因此面临破产。