2014年一季度，埃及新宪法草案公投获得顺利通过，总统选举也将在二季度完成，军方主导的整体政局保持了相对稳定。埃及临时政府的经济刺激政策也在逐步产生效果，未来临时政府有望进一步稳定局势，发展经济。综合各方信息，我公司对埃及2014年二季度的国家风险展望如下：

　　一、政治风险

　　军方执政基础更为牢固。2014年1月14日的新宪法草案公投支持率较高，反映民众对军方的支持率显著高于穆尔西政府，说明军方虽然是通过政变上台，但是其执政基础比穆尔西政府更为牢固。

　　恐怖主义威胁仍将长期存在。虽然2013年12月穆兄会被埃及临时政府宣布为恐怖组织并予以取缔，但埃及的恐怖主义威胁主要来自外部，特别是受到叙利亚等国局势动荡导致的外溢效应波及。

　　文明冲突，政治整合危机。埃及乃至整个中东国家政治整合的困境根源在于伊斯兰文化和新教文化的剧烈冲突，表现为埃及与美国、阿拉伯世界国家关系整合失范，自主性缺失，民主运行虚化，次贷危机下社会内部分裂加剧等。

　　我公司对埃及2014年二季度在政治稳定性、社会安全、政府干预和国际关系四个方面均有较为正面的展望，可以预期未来埃及的政治风险将随着社会局势的稳定而逐步下降。

　　二、经济风险

　　通货膨胀率处于高位下行区间。去年11月埃及通货膨胀率达到2012年以来的最高点，之后就呈一路下行趋势，未来如果埃及国内经济刺激政策顺利促进了经济增长，通货膨胀率仍有可能进一步下降。

　　埃及国际储备和汇率因外部援助而保持相对稳定。埃及军方政变后，沙特、阿联酋等海湾国家向埃及提供了大量美元援助，埃及的国际储备和汇率也因此保持了相对稳定。

　　商品贸易逆差依旧，旅游收入受恐怖主义冲击较大。埃及长期以来依靠运河收入、旅游收入和侨汇收入来弥补国际贸易赤字，但是未来一段时间由于恐怖袭击威胁不断上升，这些收入来源有可能进一步萎缩，导致埃及商品贸易赤字不断累积，对外部援助更为依赖。在这种情况下，埃及要么放任埃镑贬值以平衡国际收支，要么只能更为依赖海湾国家的美元援助。无论出现哪种情况，埃及都需要更快地稳定国家形势，为经济增长提供基本保障。

　　对2014年二季度埃及的经济风险展望除财政状况较为负面外，我公司在宏观经济、货币金融、国际收支、主权债务和双边经贸等方面均持较为正面的展望，下一阶段埃及的经济风险大体上仍会保持相对稳定，临时政府将着力于解决国内经济问题。