上海自贸区金改5项细则落地后，原油期货的配套工作提速。

　　近日，多名参与筹备的知情人士告诉自贸区邮报，相关银行已开始参与原油期货系统的测试，最快上半年，原油期货就有望上线。

　　眼下，在顶层设计上，证监会、央行、外汇管理局等多个部门，已组成一个部际联席工作小组，推动原油期货落地。据说，已上报的两套关于原油期货的方案中，部际联席工作小组近期已做出了意向性的选择。

　　这里说的两套方案，主要是上海期货交易所理事长杨迈军在“两会”期间谈到的，一套以人民币计价结算，另一套是美元计价结算。

　　“从国际市场看，比如LME（伦敦金属交易所）、CME的原油期货都是用美元交易，这也是其中一套方案要求美元计价的理由。但从长远考量，高层会倾向于人民币计价。”熟悉这项试点的一名人士说。

　　银行准备了多套方案

　　原油期货是上海国际能源交易中心的第一个试点品种。上海国际能源交易中心由上期所出资设立，是面向全球投资者的国际性交易场所，具体承担国际原油期货平台的筹建。去年11月，上海国际能源交易中心股份有限公司在上海自贸区揭牌，注册资本为50亿元人民币。

　　原油期货是大买卖。在筹备前期，前述两种可行性较大的方案，被反复斟酌。为此，负责存管、清算的对接银行，也不得不准备多套方案。

　　“有意识地做了一些从两方面入手的准备。”中国银行内部人士举例，保证金存管服务方面，原来国内的期货业务保证金只有人民币一个币种，但考虑到后续币种可能会扩大，参与交易结算的账户必须要能支持国内未来可以自由兑换的所有币种。

　　中行对原油期货寄望甚高。早在2013年8月，中国银行位于上海的人民币交易总部，就牵头成立了一个原油期货服务工作小组，协调中银集团全球机构和资源。这个服务工作小组由中行位于上海的人民币交易业务总部（下称中行上海总部）牵头，成员包括了贸易融资部、中国银行集团旗下的中银国际、中银期货，以及在芝加哥商品交易所（CME）持牌的中银环球商贸公司等机构。

　　据说，中行的这个服务工作小组通过对既有的银期转账系统改造，已开始参与原油期货系统测试。

　　关键技术：原油期货账户如何自动完成结售汇

　　说回“两套方案”。

　　“我们的交易所总是想看看国际上的交易所是怎么做的。CME最近修改条例，接受外币作为保证金，人民币、港币、欧元都接受，这也是从长远的角度考虑。以前的表述是，（外币）可以冲抵（美元）。”一名熟悉试点情况的人士这般评价。

　　该人士透露，不单是原油期货，“后续一些品种也会这么做，可以用人民币报价、人民币结算，但也可以接受美元、欧元、港币、英镑，只是可能会采取逐步逐步放开的形式，由市场整体选择。”

　　这就意味着，未来原油期货的账户设计中，必须具备下列功能：既能把人民币作为计价结算币种，也能接受相应的外币作为保证金。

　　中行上海总部的人士说，他们参与改造测试的保证金存管系统，最终将实现从投资者到交易所之间的资金划转，目前所要做的是，“保证无论是实施哪一套方案都能做”。

　　这就牵扯到一个关键的技术问题——原油期货的账户本身，如何自动完成结售汇。

　　“不管用哪个币种结算、报价，都会涉及到不同币种结售汇的功能。因此系统上必须有相关功能，根据投资者当日产生的盈亏或手续费，自动完成相关结售汇的动作，而不是目前通过柜面人工的形式。”上述中行上海总部人士说。

　　目前，传统的银行账户无法自动完成结售汇，对机构、大额资金结售汇的规定亦更为严格。在设计的系统之中，参与原油期货的结算账户和保证金账户预期会有所突破。

　　“境外境内市场主体都要能参与”

　　无论上述哪一套方案，都要求市场参与者既面向境外，又可涵盖境内。

　　据自贸区邮报了解，对境外市场参与者而言，届时或有两套账户方案供选择——开立普通的离岸账户（比如NRA账户），或开立尚未正式推出的、可自动在账户实现多币种兑换的FT账户。

　　“整个大的导向是，尽快把市场规则做出来，系统尽量能全面支持，具体用哪一种形式走，很可能最后交给投资者自己，让投资者去判断哪一个路径是最有利的。”一名知情人士说。

　　前述中行上海总部人士说，FT账户未来很可能提供的是，在自贸区内汇率、利率方面比较大的优惠幅度。自贸区邮报 张飒