今日外汇局公布的数据显示，2月份银行结售汇顺差2796亿元，环比大降近四成，昨日，央行公布，2月新增外汇占款为1282.46亿元。较1月新增额大幅减少3091亿元。齐鲁证券分析师刘启元接受证券时报网记者访问时表示，近期人民币贬值压力加大是引起这些现象的主要原因。

　　3月19日，人民币兑美元继续贬值，盘中创出1年来新低。19日，人民币即期汇价盘中跌破6.20关口，最低曾到6.2040，收盘报6.1965，贬值45个基点。数据显示，截至19日，3月份以来人民币对美元贬值幅度达到0.84%。过去两个月人民币的贬幅，已创下人民币两个月跌幅新纪录。多数分析师认为,未来一到两个月的短期内,人民币继续贬值的概率大过于升值。

　　人民币贬值两大因素

人民币中间价和即期汇率

　　对于人民币贬值的原因，刘启元认为，央行为了汇改有意为之是其中原因之一。众所周知，人民币中间价变动明显体现着央行意图。证券时报网记者了解到，这一轮人民币贬值先从中间价启动，即期汇率向中间价收敛，央行主动引导人民币贬值的迹象比较明显。

　　另外，刘启元认为，近期中国经济疲软也是导致人民币贬值重要的原因之一。据了解，中国经济从去年四季度开始回落，今年1至2月份工业增速继续大幅回落，同时出口波动加大。自2月份起的人民币汇率中间价连续贬值，随后，内盘汇率带动外盘汇率贬值，提前预警了经济下滑趋势，防范资本流动风险。

　　而官方则表态，汇率贬值并不奇怪，近期的人民币汇率波动仍在正常范围，应理性看待汇率波动，不应过分解读。商务部发言人沈丹阳表示，人民币汇率波动更多反映市场作用的结果。与周边和部分新兴市场国家相比，这次人民币汇率的波动幅度仍在正常范围。从2005年汇改到去年年底，人民币兑美元累计升值了36%。随着汇改深化，汇率双向波动将成为常态。

　　人民币贬值或持续一季度 中长期趋势不变

　　这种贬值的压力会持续多久呢？刘启元表示，这主要取决于中国经济会在什么时候下滑的趋势结束，他认为二季度应该会延续下滑趋势，如果经济下滑过快，政策会在二季度末三季度初放松，到时候可能对人民币汇率有所提振。

　　证券时报网统计发现，从历史资料看，汇率波动区间的扩大短期会加大市场对人民币的贬值预期。2012年4月16日之后，到7月25日，约一个季度，人民币以贬值为主，但幅度不大，从2012年7月26日到2013年底，持续升值，且升幅较大。汇率浮动幅度扩大，对人民币汇率当日波动影响较小，更与人民币汇率中长期趋势无关。

　　人民币在哪个点位能够获得支持？刘启元对证券时报网记者表示，人民币对美元汇率中6.2应该是一个重要的位置，人民币不会形成趋势性贬值预期，所以它应该会围绕一个中轴波动，6.2是一个重要的整数位，对心理的影响比较大。

　　资本外流已现 流动性风险暂不大

　　人民币贬值或已经导致资本外流，热钱减少，货币市场利率亦开始止跌回升，今天大部分品种的利率都大幅上涨。本周三，截至发稿，质押式隔夜回购利率上涨76个基点至2.8200，7天回购利率也涨52个基点至3.4200，Shibor多数品种上扬，隔夜品种上涨75.25个基点，报2.8025，七天品种上涨54.20个基点，报3.4220。

　　上海证券预计，对债券市场来说,最迟4月中旬可能将出现市场资金价格重新回升的挑战。而国内包括房地产在内的资产品可能也将顺带成为受害者之一。

　　对于短期人民币可能还将继续维持贬值倾向。分析称，3月份开始,外汇占款可能将出现明显的下滑，在央行不干预的情况下国内流动性或会趋紧。这会否带来流动性风险呢？刘启元表示，这种风险目前看起来还比较小。他认为，央行有能力控制汇率波动带来的风险。至于市场预期的“降准”，刘启元认为，这属于“大杀招”，监管层轻易不会使用，除非认为资金流出不可逆转。