乌克兰的危机可谓一日三变，就像打扑克一样，最后还是大小王来定基调。现在乌克兰几乎成为危机的局外人，大小王就是美国和俄罗斯。两个大国隔空喊着“制裁”来吓唬对方，因为军事冲突是没有可行性的，无论如何，俄罗斯还是世界上仅次于美国的军事大国，加上普京迥然于苏联领导人，奥巴马不可能用大棒吓退普京，而是选择了“胡萝卜”之战。

　　当俄罗斯军队进入克里米亚之后，美国朝野就有制裁俄罗斯的声音，包括对俄罗斯的高官、企业进行制裁，冻结海外财产等。没等美国真正实行制裁，俄罗斯便放出狠话：如果美国对俄实施制裁，那俄罗斯就抛售美元资产，自己建立支付系统，还对美国债权人实行选择性违约，也就是欠债不还了。一场经济战争似乎不可避免了，但现在来看，美俄多半只是口水之战，因为谁都没有在经济战场上大胜的可能。

　　先来看看俄罗斯。俄罗斯大军几乎没费一枪一弹就控制了克里米亚半岛，不能不说是个胜利，但是与此同时，在资本市场上却遭到惨败。3月3日，俄罗斯央行投入113亿美元来稳定卢布汇率，同时提高基准利率150个基点。卢布一天内贬值3%以上，创2008年金融危机以来单日最大跌幅，自2014年以来卢布一直处于弱势。3月4日，普京打破沉默就乌克兰问题谈了很多看法，对于卢布的弱势，普京认为这主要是由美联储退出量宽造成的，相比于印度卢比，俄罗斯卢布还是不错的。

　　然而，是华盛顿而不是莫斯科左右着资本的流向，更重要的是华尔街为全球资本提供了避风港湾，其他国家越是混乱，美国越能得到廉价资金，普京的大兵控制了克里米亚，同时也把金钱赶到了欧美市场。

　　至于俄罗斯所说的没收美国和欧洲企业的资产，更多的是泄愤的话，去年塞浦路斯危机之际，欧盟逼着塞浦路斯实行债务重组，很多俄罗斯的资产被“重组”掉了。现在俄罗斯以此为借口，认为没收美欧资产也是合理的。姑且不说，在俄罗斯的美国资产总额可能不超过200亿美元，如果因为两国关系遇冷就没收对方的资产，俄罗斯将在全球市场失掉信誉，没有资本的流入，俄罗斯经济如何发展？资本市场的全球化水平最高，在一个大资金潮的时代，合理有效利用“热钱”的国家才能使国家利益最大化，显然，俄罗斯不能为了一只鸟而将满林子的鸟都吓跑。

　　此外，俄罗斯还威胁要抛售美元资产，自己建立支付系统，显然，俄罗斯知道美国的软肋在哪里。俄罗斯的抛售如果能带动其他外汇储备大国共同行动的话，美元霸权确实会受到威胁。但俄罗斯只有1390亿美元美国国债，只占美国海外债务的2.4%，对于如此庞大的国债市场，俄罗斯的抛售不会引起风暴，最后受损失的还是自己。

　　俄罗斯是军事大国，但在经济和金融方面却是小国，那美国能制裁俄罗斯吗？经济制裁只有扎进网口才有成效，现在德国、英国都不同意制裁俄罗斯。很明显，俄罗斯手中有驯服欧洲的杀手锏，那就是天然气管道，俄罗斯三分之二的天然气输往欧洲，占欧洲市场的三分之一。欧洲追随美国制裁俄罗斯，那美国能保证欧洲“用气”吗？天然气管道修建可不是一两天就能完成的。

　　当美俄唾沫横飞的时候，乌克兰却成了得利者，这个国家在财政上几乎要破产，而俄军出兵乌克兰迫使欧美加快了对乌克兰经济援助的步伐，美国提供10美元，欧盟出6.1亿欧元，未来一段时间欧盟将提供110亿欧元。另一边俄罗斯天然气工业股份公司宣布将从4月份提高输往乌克兰的天然气价格，而总理梅德韦杰夫则在研究为乌克兰提供20亿美元贷款的方案，因为乌克兰已经签下了十几亿美元天然气账单，为了不让乌克兰赖债，得先给它贷款。对俄罗斯来说，提高天然气价格的同时参与援助乌克兰，让欧美的钱通过乌克兰的天然气管道漏到俄罗斯，岂不是更好？

　　市场的关系错综复杂，很难以阵营来划分，看着美俄吵得很热闹，其实心里都有杆秤，闹大了只能是双输。