陆磊即将出任央行研究局局长的消息已流传多时。现任广东金融学院院长的陆磊有着强大经济学术背景，他在货币政策、中央银行体制、农村金融、金融监管等宏观经济政策及金融改革领域都颇有建树，最近他撰写的《普惠金融的悖论》一文更是在业界引发热议。

　　在陆磊看来，普惠金融实际上是一个关于利益分配的政治经济学命题，即如何将利益合理的分配给资金运用方和资金来源方。他认为，从宏观经济学角度看，“资金来源与资金运用的双重‘普惠’势必导致一大悖论”。

　　他认为，解决中小微企业融资难问题需要降低资金来源成本，同时给予金融机构较高的风险回报，这需要增加低成本融资来实现。反之，如果资金来源实行普惠，则金融机构的高利率存款占比上升，导致金融机构贷款成本增加，从而中小微企业融资成本增加。“可见，普惠金融的悖论在于，在当前融资机制下，要照顾中小微型企业，则必须压低公众的资金回报;要提高公众投资收益，则金融资源垒大户、非普惠性问题将更突出。”陆磊指出问题所在。

　　在现实中，上述悖论的直观体现便是，互联网金融崛起、存款搬家和银行体系流动性紧张、银行间市场利率飙涨、银行追逐高回报、客户、实体经济部门资金链紧绷。

　　“这些都是利率市场化进程中不可避免的过程，就像余额宝的出现也是应运而生，存在必然有它的道理。不过最近网上出现了不少言论将余额宝等互联网金融产品全盘否决，我觉得这是不对的。至于它对资金成本的影响会持续多久，我也说不清楚，这就得由短期经济波动和市场流动性等因素决定。”陆磊在接受《农村金融时报》记者采访时表示了他对互联网金融的看法。

　　陆磊认为，金融改革决策者需要思考金融资源供给者是否有权利获得高收益，中小微型企业是否有权利获得低成本融资，以及金融机构是否有权利决定按照什么价格向谁筹资或放款这三个问题。这三者实际意味着不可回避的利益冲突，这就是需要解决的政治经济学问题。

　　“显然，为了解决上述问题，市场需要一个客观存在的‘基准利率’，且必须为上述三方当事人所接受。它与市场的均衡利率不同，前者是通过市场和央行货币政策调控所产生的一个基准，指导各个金融市场以及相关产品的价格，而后者仅仅是如余额宝收益率这样的、由市场自然产生的交易价格，是还未受到政策指导的。”陆磊向记者详细解释了“基准利率”这一概念。

　　有了“基准利率”后，假设市场过度关注资金来源的普惠性，银行间市场因融资成本过高而利率快速上行，各家银行就可通过贴现窗口向央行融入低成本资金;反之，如果企业可按照极低利率获得融资，则央行通过回笼货币使利率上升，以避免利率过低导致公众的“普惠”受损。

　　这样一来，与完全放任或严格管制等走极端方式不同，通过央行与市场的共同作用，以平准影响预期，以预期塑造行为，定能形成良好的市场。“中庸立道，各得其所，此谓普惠。”陆磊如是说。