如果银行利率市场化，余额宝的套利空间也就消失了。余额宝的重要提示是：要加快利率市场化改革进程；商业银行要提高产品的创新能力，利用互联网做一些类似余额宝的创新产品。

　　本报记者 姜业庆

　　“围堵余额宝”、“废掉金融寄生虫”……余额宝从去年6月诞生以来，就遭受到巨大的冲击。毕竟，从0到2500亿元的基金规模，余额宝仅仅用了200多天时间；而从2500亿元到4000亿元，余额宝只用了约30天。

　　这让天弘基金公司一跃成为 “土豪”，但随之而来的是有专家号召取缔余额宝们，监管层也放出风声要加强监管，还有银行大佬们伺机反击。

　　2月21日，央视证券资讯频道新闻评论员称“余额宝应取缔”。其理由是，余额宝并未创造价值，而是通过拉高全社会的经济成本并从中渔利，推高实体经济的融资成本。事实果真如此吗？

　　原瑞银华宝证券公司董事总经理张化桥指出，余额宝可促进利率市场化，“余额宝们”为中国的储户做了件好事。他们持续的努力将影响央行是否决定加息，倒逼银行逐步提高短期存款利率。最终，银行的利率曲线将整体平行上移，实现利率市场化。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇则告诉记者，目前，国内银行存款中，除了协议存款利率是放开的，其他利率都被管制。协议存款利率是完全市场化的，是各机构之间互相议价得到的市场化价格。余额宝对接的天弘增利宝货币基金能有6%如此高的收益，也是银行在议价过程中愿意给这么高的协议存款利率，因为银行愿意要这个钱。余额宝的收益与市场利率不是因果关系，说余额宝推高市场利率从而转嫁到老百姓贷款利率上，这种看法是偏颇的。

　　银行的初衷是什么？首先，去年底和今年初，银行间市场一度流动性比较紧，确实需要资金。其次，银行有更高收益的渠道向外放贷款，银行不会亏钱，比如有些房地产企业，融资成本高很多，有人愿意要。银行融资成本升高了，但事情的起源不能责怪余额宝。在制度上，管制利率和协议存款利率之间存在无风险套利空间。可能利率本来就应该这么高，只不过现在利率管制，在没有放开的情况下利率才那么低。如果充分市场化，老百姓就应得到更高的利息。现在用余额宝这种方式使百姓得到了本该得到的收益。

　　余额宝现在看来，不但使银行着急，中央银行也要进行反思。利率市场化说了这么久，一直不见成效，余额宝对利率市场化起到了良好的促进作用，对未来整个金融业的创新发展，起到了很强的倒逼作用。

　　现在看来，余额宝确实在某种程度上发挥了“鲶鱼”效应，改变不合理的融资制度效果正在初显，并且受到社会各界的关注。如果银行利率市场化，余额宝的套利空间也就消失了。余额宝给我们两个重要提示：其一，要加快利率市场化改革进程；其二，在此进程中，商业银行要提高产品的创新能力，利用互联网做一些类似余额宝的创新产品。

　　余额宝的意义从社会层面来看，提升了百姓的福利；从金融变革层面来看，使金融业的竞争更加激烈。一方面，银行的经营管理水平要进一步提高，另一方面，制度建设和风险控制能力要加强。

　　余额宝的出现加快了银行业变革的步伐。从本质上讲，它更多是在互联网技术运用上冲击着传统银行。中国银行国际金融研究所研究员温彬表示，“发展初期，银行协议利率上升会比较快，余额宝也好、理财通也好，有这样一个客户基础就是大众群体。”互联网技术的便捷性是不能替代的，互联网金融的核心是做销售通道。银行也有客户基础，未来银行发展金融的网络化，也可以实现互联网能够提供的便捷。

　　事实上，银行已经开始这么做了。据记者统计，中行活期宝2月19日上线，民生如意宝即将推出，建行也在筹备T＋0货币基金产品，此前工行浙江分行推出T＋0产品天天益，交行有“快溢通”，平安银行有“平安盈”等。

　　由此看来，余额宝不过是充当了激活金融市场、提高金融运行效率、更加充分满足百姓金融需求的一条“鲶鱼”。