允许企业破产，理财产品违约，才是市场化解决之道精英访谈嘉宾：欧高敦

　　欧高敦(Gordon Orr)：麦肯锡（McKinsey &Company）亚洲区董事长，全球资深董事。1986 年加入麦肯锡，1993年以来常驻中国，2003 年加入麦肯锡全球董事会，同时担任《麦肯锡季刊》和《麦肯锡技术季刊》中文版总编辑。先后毕业于牛津大学电机工程专业和哈佛大学商学院，获工商管理硕士学位和“贝克学者” （Baker Scholars）的荣誉称号。

　　财新记者 王力为 特派伦敦记者 倪伟峰

　　与西方高管交流，常有他们并不了解中国之感，或是对中国话语环境下重要、时兴的话题不甚了解，或是无法看（说）透在中国所发生之事的微妙之处。20年在中国生活的经历，让欧高敦(Gordon Orr)给人的感觉绝非如此。

　　他对于中国的观察也不乏广度。他两三天即更新一次的博客“高敦视角”（Gordon’s View），近期的话题从中国对足球的投入，到中国土地流转的风险，到2014是否会成为中国的IPO之年，不一而足。

　　而他在每年开年时对接下来一年中中国会发生什么的预测，已成为麦肯锡每年的保留节目。他对2014年的预测包括，上海自贸区将异常安静，光伏产业的幸存者将时来运转，中国的物流业会出现更多的并购。

　　财新记者在伦敦的一次会议间隙，就上海自贸区、产能过剩、中国房市等一系列问题采访了他。以下为采访摘要。

　　财新记者：最近几年你常驻上海，对上海自贸区怎么看？

　　欧高敦：上海自贸区初期的意向是好的，但很快变成一个超出现实的宣传工具工具。这反映了中国目前的一个现实。过去，政府要制造一个（经济上的）亮点很容易，也很容易划定一个区域先行试验，再行推广。这一点现在不再那么现实。

　　许多原本打算被放入自贸区的东西，最后并没有被放入。这是因为现在不再是设立工厂，而是提供服务，而服务业大多具有全国化属性，很难被限制在一个区域内。

　　当政治家或管理者说，企业可以到区内开展某些业务，但无法为全国提供服务，（跨国企业的）企业家就会犹豫，是否值得那么做。几乎所有我知道的跨国企业都在区内注册了公司实体，但基本只是为了保留选项，没有多少实际经营活动发生。

　　所以对自贸区管理者来说，确实是能对外宣布这是个成功，但它是否能激发中国长期的经济增长？我对此表示怀疑。

　　财新记者：但在上海之外，最近已有超过15个省区市申请设立自贸区，原因何在？

　　欧高敦：每个地方政府都希望获取税收，所以希望企业在自己的管辖区内注册。但是实质的商业活动是否会发生，是否能制造就业，我不认为如此。

　　如果你看香港附近的前海、乃至横琴，也属于这样的情况，宣布了很多政策措施，很多企业注册进驻，但还很少有实际性的进展。

　　财新记者：中国现在面临的一个主要问题是产能过剩，你认为风电行业存在“良性循环”，怎么解释？

　　欧高敦：中国的风电业与光伏也有很多类似之处，是行业生产能力快速赶超的一个很好例子。10年前，80%，90%的销售额来自跨国企业；而现在，80%，90% 来自中国企业。

　　其中的原因包括，风电企业改进技术，这得益于它们所获得的较低的资金成本，但尤其重要的一个原因是，中国的国企成为了它们巨大的一个市场。当国企采购时，无疑偏向从中国企业购买。中国风电企业因此获得了一个快速增长的需求来源，可以很快上规模，积累生产经验，在成本曲线上下行，达到海外竞争对手无法达到的规模。

　　财新记者：这是否也是光伏业的“尚德们”所经历的？

　　欧高敦：确实是。有一个阶段，全球的光伏产业由于有政府的巨量补贴产生了巨大的需求。而在中国，由于刺激政策的时点和规模，对光伏产业进行了巨量的投资。但等到欧洲国家减少对于光伏的支持，巨大的产能过剩随即在中国出现。

　　但这已是过去的情况。现在，中国事实上有一系列的光伏制造商，一直在降低生产成本，他们现在已经有能力成为在全球范围内领先的制造商。随着中国在全球光伏市场中占到越来越大的份额，我们会看到与风电类似的良性循环。

　　光伏企业的股价在过去12个月内翻倍。越来越多的制造商正在没有补贴的情况下在成本积累较强竞争力。换句话说，光伏产业正在由补贴驱动向市场驱动转变。

　　财新记者：你对中国的房市持什么看法？

　　欧高敦：我最担心的是目前房市中，中国人买第一套房的难度。对于那些已有房产的人来说，他们的日子会不错。但是你如果是每年600万、700万的大学毕业生之一，你需要等待10年甚至15年以上，才能攒够首付的钱，拿到抵押贷款。

　　我认为，中国房市的问题不是价格过高，而是高低端住宅的相对比例不合理，低端住宅明显不足。房地产开发商是理性的，它们一定希望建尽可能多的高端的房子，从而赚取较高的利润。这也是为什么在许多国家，低端市场需要有一些政府干预，或强制要求低端住宅的建设比例，或者政府自己来建低端住宅。中国政府也应该在供给端，进行诸如此类的间接或直接的干预。

　　财新记者：你觉得在2014年，投资者和中国观察家最应该关注的是什么？

　　欧高敦：一个关注点是，政府怎样处理理财产品的违约。我认为违约现象今年一定会发生，问题只是何时。到时，需要看政府怎样一方面保证违约不造成系统性风险，另一方面让老百姓理解，更高收益必然带来的更大风险。

　　记者点评：

　　不少海（内）外人士在上海自贸区问题上的看法与欧高敦类似，看不懂要做什么，至少不认为，画地为牢的自贸区能发挥不少国人所期待的作用；或许更多的，是一个与海外谈判的筹码，或是对内沟通的工具。

　　与多数英国人一样，欧高敦的分析极具批判性、豪不隐晦。他对于上述问题提出的解决之道，允许产能过剩行业的企业破产，允许理财产品违约，乃至从房市供给端寻求匹配，无不是市场化的解决之道。三中全会既然明确了市场“决定性”作用，在解决问题上能否贯彻，我们拭目以待。■