对于第二波金融海啸是否到来、何时到来，曾有多种估计。《货币战争》的作者宋鸿兵基于债券市场巨大违约的可能性就提出，金融海啸第二波或许在今年三月到来。笔者认为，目前无论金融机构还是工商企业，出大事件的概率都比较大，虽然各国救援行动正在不断加大力度，但这些天来花旗银行、AIG和通用汽车或许破产或许国有化，美国一些州县政府和东欧国家也将面临破产危机的坏消息显示出，金融海啸第二波已在涌动，金融危机对贸易、投资和生产等实体经济部门的影响还将继续恶化。

　　和雷曼倒闭标志着金融海啸第一波的到来一样，金融海啸第二波也会有冲击力巨大的标志性事件，目前候选者有二，或者是花旗银行、美国银行、AIG集团三家中至少一家破产（但由于太大而不能倒闭，一个替代破产的方式是被国有化），或者是债券市场作为一个整体崩盘。

　　事实上，美国政府正考虑对花旗银行等超大金融机构的国有化，但问题是美国政府本身已资不抵债，所能动用的财政资源越来越有限，因此不排除其中一家倒闭，而一旦这种巨无霸倒闭，无论是作为存款机构的花旗还是作为保险巨头的AIG，都势必对金融市场构成巨大冲击，金融海啸第二波将“排山倒海”而来，甚至是宣布他们的国有化也会引发金融海啸第二波，因为投资者不计成本的抛售，对市场也是要命的。如果是企业债券市场崩盘，那就意味着实体企业和州县政府已无法偿付到期债息，经济重度衰退，大量金融机构集中破产倒闭，此时即使政府对金融大佬国有化也已无济于事了。

　　从本次金融危机演化的阶段来看，第一阶段是次贷危机，从2007年初房产抵押贷款风险浮现，新世纪金融公司等房贷金融机构预警开始，次贷危机像春天的叶芽绽放并不断蔓延，期间投行贝尔斯登旗下的对冲基金濒临倒闭，2007年8月贝尔斯登总裁引咎辞职是个标志性事件。但当时美欧财经高官对次贷危机的影响仍是低估的，那时预计损失不过2000亿美元，然而次贷危机加速蔓延，直到贝尔斯登被摩根大通收购，次贷危机正式爆发，但仍局限于华尔街。

　　第二阶段是金融危机，次贷危机造成的损失不断扩大，引发对冲基金、保险机构和投资银行展开去杠杆化，2008年7月美国财政部宣布将救助“两房”并于9月正式接管，与此同时华尔街四大投行全部深陷困境，危机由“wall street”向“main street”蔓延，引发全球金融机构和投资人的恐慌和资产抛售高潮，业界所称的第一波金融海啸由此达至高潮。