投资要点

　　需求继续旺盛:消费电子庞大的市场需求将拉动各子行业纵深发展,创新带来高端需求,以及价格下降带来的低端需求,共同推动行业发展。LED照明的渗透率超过20%,行业开始启动;尽管智能手机渗透率超过了50%,但市场基数大和创新概念多,保证旺盛需求。预计2014年LED照明产品出货数量将达13.2亿只,同比增长率将达到约68%;2014年全球智能手机出货量达到12.4亿部,同比增长约23%,国际国内高成长品牌仍将实现快速扩充和超行业速度成长。

　　供给集中度提升:从电子制造角度讲,日、韩、中、台四地竞争中,中国处在不断上升的势头,主要受益于产能转移、技术转移加快、产品大众化和毛利下降之后的竞争者减少。触摸屏已经领先,平板显示和IC制造领域也在紧跟中。中华酷联和小米、步步高、oppo等快速成长,品牌和渠道欧美和日韩占优势,但元器件和部件的成长比终端的成长更快,欧菲光等的做出了榜样。

　　创新提升估值:伴随4G时代的到来,移动互联网和配套终端的高速发展,蓝宝石、指纹识别、on-cell、OGS触摸屏、摄像头、金属结构件、高清晰面板等还会是2014年的热点,加上可穿戴设备、平板、超极本、一体机的兴起,硬件升级和概念创新将是趋势,2014年CES有超多3000个参展商宣传新品,再创记录。

　　行业整合带来意外惊喜:消费电子制造行业对资本的高度依赖,从上市公司投向、收购和转型,可以看出产业资本走向,星星科技、宇顺电子、联合化工和长信科技等纷纷收购触摸屏企业,也说明了触摸屏行业空间够大;LED外延/芯片、封装和灯具厂商数量分别达到约50,1750和15000家,行业集中度将快速提升,竞争继续加剧,并购和整合将明显增多,但也是强者恒强。

　　智能终端,建议关注技术路线确定和极富多机种小批量生产能力的薄膜触控企业,以及终端美观和薄化驱动的金属结构件企业;LED行业,建议关注上游具有技术/规模/品牌优势,下游具有渠道/品牌/差异化产品优势的优势企业;安防行业,建议关注行业内产品渗透率高,能够持续投入技术且产品推陈出新,具备软硬件协同和平台化服务能力,且积极拓展和布局海外市场的寡头企业;半导体,建议关注细分领域集中度高,国家重点扶持,以及具备高端产能和大客户资源平台的寡头企业。