美元指数周二(1月7日)全天交易中上涨0.23%，收报80.86。因日内公布美国贸易帐数据及旧金山联储(San Francisco Fed)主席威廉姆斯(John Williams)讲话提振汇价走高。

美国商务部(DOC)周二公布的数据显示，美国11月贸易帐赤字收窄至343亿美元，预期赤字400亿美元，前值修正为赤字393亿美元，初值406.4亿美元。11月贸易帐赤字录得2009年10月以来最低水平，主要原因在于11月出口额创纪录，而且石油进口的减少也促进了赤字收窄。

旧金山联储主席威廉姆斯周二表示，美联储将会以审慎的步伐缩减购债规模，并且只有在经济数据和预期有较大出入的情况下才会改变美联储的政策。他预计美联储将在本年内结束购债计划。

加拿大皇家银行(RBC)资本市场在伦敦的外汇交易策略全球主管科勒(Adam Cole)说，本周晚些时候大事不断，使得对外汇市场来说，周二显得很安静，“我们看到的大致就是四处乱闯，没有什么可信的走势或者方向。”

周三(1月8日)亚市早盘，欧元/美元震荡小幅走高，现交投于1.3613一线，隔夜在美国贸易账数据向好，且加拿大数据欠佳的背景下，全球大量资金重新选择流入美国市场，这使得非美货币全线受到拖累，欧元/美元汇价也因之掉头向下，一度跌至1.3600心理整数关口的下方；英镑/美元震荡走低，现交投于1.6397一线；澳元/美元震荡走高，现交投于0.8916一线；美元/日元大幅走高，现交投于104.71一线。

美联储步入耶伦时代，QE安全退场任务艰巨

耶伦(Janet Yellen)预计将于2月1日宣誓就职，自3月起主持美联储(Fed)货币政策会议。耶伦即将成为全球市场最关注的一个女人，她的讲话对美国乃至全球经济都会产生巨大影响。

在美联储决定从今年1月起缩减每个月购债规模100亿美元开始，耶伦任内面对的是如何让量化宽松(QE)安全退场的艰巨任务，因为稍有不慎，不仅会让华尔街陷入恐慌，也会伤害复苏中的经济，耶伦面对的决策难度不亚于伯南克(Ben Bernanke)8年任内历经楼市泡沫与金融海啸的冲击。

耶伦自2010年出任美联储副主席，向来强力拥护伯南克以激烈措施刺激经济成长的政策，被称为愿容忍更大通胀以压低失业率的政策“鸽派”。美国国会参议院此次最终投票结果为56票赞成，26票反对。多数共和党参议员对耶伦表示反对，主要由于她与伯南克观点相近，共和党担心过度宽松的货币政策将带来风险。

路透社表示，耶伦继任后的主要任务是引导美联储设法退出刺激政策，同时开始减少债券购买计划。据外媒报道，不少共和党和一些美联储的成员表示，美联储资产负债表的累积可能引发通货膨胀或资产价格的泡沫。来自爱荷华州的共和党参议员Charles Grassley表示，“这一扩张性货币政策不可能在不对经济造成伤害的情况下永久持续。”

耶伦主张继续实行QE，外界对此褒贬不一。不过，这无疑能让包括中国在内的新兴市场国家松一口气。若QE迅速退出，美国资产收益率上升，美元升值，极有可能重现去年年中许多新兴市场国家出现的流动性和货币危机。当时的印度 、巴西 、印尼等国的货币币值都出现动荡，国内通胀率飙升，贸易赤字扩大。

不过，相关专家表示，耶伦其实是一个很强势的人，但也乐于倾听他人的意见，而且善于学习，外界不应低估她的能力。尽管美联储去年12月决定缩减购债规模并制订了行动路线图，但耶伦带领下的美联储仍将有充足的回旋余地。如果经济复苏停滞，她可以暂缓退出步伐。如果就业市场意外强劲，她也可以加快退出步伐。耶伦去年11月在国会(Congress)发表证词时已经表示，QE政策不会一直维持下去。随着经济复苏，有必要及时让政策恢复常态，美联储有退出的工具。

美联储QE前景模糊，但美元上涨步伐坚定

美联储主席伯南克在费城举行的美国经济协会论坛上发表讲话。伯南克重申美联储将维持低利率。他表示，尽管美联储于2014年1月起开始缩减QE，这并不意味着联储宽松货币政策的立场改变了。而在周二，美联储又有两位官员发表了类似的看法。

波士顿联储(Boston Fed)主席罗森格林(Eric Rosengren)周二表示，如果美国联邦公开市场委员会(FOMC)在未来的每次货币政策会议上都将QE缩减大约100亿美元，他本人都认为会是适当之举。这表明他的观点已经发生了改变。此前，在美联储于12月18日结束的议息会议上宣布开始缩减购债计划时，罗森格林是唯一一个投票反对在12月份采取行动的FOMC委员。

未来的美联储政策着重参考的数据，很可能是通胀数据，而失业率则存在诸多变数。美联储正在试图淡化失业率与美联储政策之间的关联。美联储推出QE的目的在于保障就业，并降低失业率。但五年过去了，美联储正在发现QE对降低失业率的作用并不显著。目前，失业率的下降在一定程度上是由于人们退出求职队伍，这意味着他们不再寻找工作，因而不会被算作失业者。那么，在这种情况下美联储可能把不断下降的失业率视为一个具有误导性的经济指标而不予参考，即使失业率降至6.5%以下也会把利率维持在低位。

事实上，美联储清楚的认识到失业率和通货膨胀无法达到平衡，量化宽松措施如果使失业率得到真正的下降，那么通货膨胀肯定会出现失控。最近一些研究报告预测，2014年通胀将会重新回归。华尔街对2014年通胀率的一致预期在2.2%左右，高盛预期通胀2%，瑞银预期2.5%。绝对数值虽然不高，但是比此前1.2%的水平高出一大截。

可以得出结论，美联储缩减QE的动作，已经提前为通胀做出了准备。但是何时能够结束宽松的货币正常，还需要美国经济的支持，通胀与失业率在一定时期内仍是参考目标。虽然，货币政策的前景依旧模糊或存在变数，但美元上涨的步伐坚定。随着1月份美联储首次缩减QE规模，全球市场或出现一定的震荡。