今年以来，随着国家“稳增长、调结构”政策措施效果逐步显现，钢铁行业总体市场环境好于去年，钢铁生产和出口都保持增长态势，但由于钢铁产能释放较快，国内市场继续呈现供大于求局面，钢材价格低位运行，行业盈利一直处于较低水平。

　　钢铁上下游盈利情况持续好转

　　今年前10个月，钢铁相关上下游行业盈利情况持续好转，黑色金属矿采选业销售利润率已经超过煤炭开采和洗选业，在上下游行业中最高；汽车制造业在利润总额增长率、销售利润率、亏损面方面均处于领先位置，综合来看是上下游行业中经济效益最好的行业。而煤炭开采和洗选业的利润总额降幅接近四成，预计后期盈利情况将持续改善。黑色金属矿采选业略微增长，全年利润总额有望实现正增长。税金负担上游减轻下游加重，资产负债率上游增下游降。

　　黑色金属矿采选业利润将“转正”

　　受近期铁矿石价格上涨拉动，黑色金属矿采选业经济效益有所改善。今年前10个月，累计实现利润总额764.1亿元，同比增长0.51%，自7月份连续3个月负增长之后实现正增长。预计黑色金属矿采选业全年利润总额将实现正增长，但增幅有限。煤炭开采和洗选业实现利润总额为1705.3亿元，同比下降38.76%，降幅比1月~9月份扩大0.6个百分点。随着近期煤炭价格的上涨，预计后两个月盈利情况将持续改善，利润总额降幅有可能收窄，但降幅仍然会比去年同期有所扩大。煤炭开采和洗选业利润总额将连续两年大幅下降。

　　下游行业利润总额增长情况普遍好于上游行业。据金模钢铁网首席研究员罗百辉统计分析,汽车制造业仍然是利润总额增幅最大的行业，得益于今年以来汽车市场产销均保持高速增长。但是，由于近期全国雾霾天气多发，各地限行限购政策有可能出台，对汽车消费增长有可能产生不利影响。金属制品业和通用设备制造业利润总额增幅较高。整体来看，下游行业今年利润增长情况好于去年。今年前10个月，汽车制造业利润总额为3970.8亿元，同比增长22.35%，增速同比提高13.39个百分点；金属制品业实现利润总额1300.1亿元，同比增长18.15%，增速同比提高9.4个百分点；通用设备制造业利润总额2129.2亿元，同比增长14.12%，去年同期为下降0.58%；专用设备制造业利润总额1591.6亿元，同比增长6.78%，增速同比提高6.32个百分点；航空航天和其他运输设备制造业利润总额614.5亿元，同比增长6.98%，去年同期为下降14.6%。

　　下游行业盈利能力有所增强

　　今年前10个月，煤炭开采和洗选业销售利润率为6.44%，比1月~9月份提高0.09个百分点，同比仍下降3.74个百分点；黑色金属矿采选业销售利润率9.65%，比1月~9月份提高0.38个百分点，仍然保持上下游行业中销售利润率最高。

　　下游行业中，金属制品业销售利润率4.95%，比1月~9月份提高0.14个百分点；通用设备制造业销售利润率6.21%，比1月~9月份提高0.09个百分点；专用设备制造业销售利润率6.26%，比1月~9月份提高0.08个百分点；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业销售利润率4.87%，比1月~9月份提高0.12个百分点。汽车制造业销售利润率与上月持平，销售利润率8.19%。与去年同期相比，下游行业除专用设备制造业以外，销售利润率均有所提高，说明盈利能力有所增强。

　　税金负担上游减轻下游加重

　　税金总额与销售收入的比值更直观地反映了各行业整体税负情况，该比值的增减反映了税负负担的变化。在上下游行业中，今年前10个月，只有煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼及压延加工业两个行业利润总额低于税金总额，其中煤炭开采和洗选业相差206.5亿元，黑色金属冶炼及压延加工业相差123.1亿元。

　　今年前10个月，煤炭开采和洗选业税金总额与销售收入的比值为7.22%，同比下降0.66个百分点；黑色金属矿采选业该比值为5.8%，同比下降0.07个百分点；上游行业税金总额占销售收入的比值均有所下降，说明税负负担比去年同期有所减轻。下游行业该比值有所增长，税负负担比去年同期有所加重。其中，金属制品业2.69%，同比提高0.07个百分点；通用设备制造业3.09%，同比提高0.08个百分点；专用设备制造业3.07%，同比提高0.04个百分点；汽车制造业5.02%，同比提高0.23个百分点；铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业2.53%，同比提高0.02个百分点。

　　资产负债率上游增下游降

　　10月末，煤炭开采和洗选业资产负债率63.05%，同比提高3.03个百分点；黑色金属矿采选业56.01%，同比提高0.81个百分点；汽车制造业57.52%，同比提高1.07个百分点；金属制品业54.75%，同比下降1个百分点；通用设备制造业55.24%，同比下降0.99个百分点；专用设备制造业56.17%，同比提高0.23个百分点；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业66.35%，同比下降2.26个百分点。

　　上述数据可以看出，上游两个行业资产负债率上升较快，特别是煤炭开采和洗选业资产负债率增幅较大，主要是由于煤炭开采和洗选业今年以来负债总额同比增速一直远高于资产增速。下游制造行业除汽车制造业和专用设备制造业以外，资产负债率比去年同期均有所下降，其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业资产负债率降幅较大，是由于负债总额增幅低于资产总额保持增长。

　　上游行业产成品占用资金增速大幅回落

　　10月末，煤炭开采和洗选业产成品占用资金894.1亿元，同比增长10.4%，增速回落17.07个百分点；黑色金属矿采选业产成品占用资金281.7亿元，同比增长9.2%，增速回落7.71个百分点；上游行业产成品占用资金增幅大幅回落。

　　下游行业中，运输设备制造业产成品占用资金增幅提高，其中汽车制造业产成品占用资金1868亿元，同比增长5.4%，增幅提高0.87个百分点；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业产成品占用资金478.3亿元，同比增长7%，增幅提高2.65个百分点；通用设备制造业产成品占用资金1808.9亿元，同比增长9.6%，增幅提高1.4个百分点；金属制品业产成品占用资金1105.6亿元，同比增长10.7%，增幅提高0.7个百分点；专用设备制造业产成品占用资金1493.1亿元，同比增长0.6%，增幅回落6.37%。

　　整体来看，上游行业产成品占用资金增长较快，但增幅回落明显；下游行业产成品占用资金增幅较低，但同比有所提高（专用设备制造业除外）。

　　煤炭开采和洗选业亏损面最高

　　随着第三季度以来各行业盈利情况好转，亏损面出现了连续下降，特别是10月份，与9月份相比各行业亏损面收窄幅度在0.5~1个百分点，但与去年同期相比仍然有4个行业累计亏损面扩大。其中，煤炭开采和洗选业亏损面最高，亏损面同比增幅最大，1月~10月份累计亏损面高达24.4%，同比扩大5.03个百分点；通用设备制造业累计亏损面13.82%，同比扩大0.5个百分点；专用设备制造业累计亏损面14.9%，同比扩大0.2个百分点；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业累计亏损面18.66%，同比扩大0.03个百分点。黑色金属矿采选业、金属制品业和汽车制造业亏损面同比略微收窄，分别收窄0.26个百分点、2.48个百分点、0.49个百分点和1.25个百分点。

　　随着天气转冷，钢材消费逐步进入淡季，钢铁生产环比不会有太大的增长。10月份、11月份的粗钢日产水平已明显下降，同比增速也有所回落。若12月份继续保持11月份的日产水平，预计全年粗钢产量约为7.76亿吨，同比增长8.2%（按国家统计局2012年粗钢产量7.17亿吨测算）。12月份，我国钢铁产品出口量不会有太大的变化，按11月份钢材出口500万吨、进口125万吨的水平测算，预计全年钢材出口在6200万吨，同比增长在11%；进口钢材1380万吨，与上年基本持平；进口铁矿石8亿吨左右，同比增长8%。

　　由于钢材市场继续处于供大于求的状况，预计后期钢材价格难有太大的上涨，虽然近期钢材价格略有回升，但总体仍将在低位波动。而钢铁生产所需的铁矿石、煤炭价格已明显止跌回升，钢铁生产成本也出现环比上升走势，致使钢铁企业经济效益不会有明显改善。若后两个月效益能保持10月份的水平，预计全年大中型钢铁企业实现利润200亿元左右，同比实现扭亏为盈（去年亏损6.72亿元）；销售利润率仅为0.5%。

　　粗钢日产水平仍然较高供需矛盾难改观

　　据国家统计局数据，11月份，全国生铁、粗钢和钢材（含重复材）产量分别为5290万吨、6088万吨和9032万吨，分别同比增长0.6%、4.2%和10.0%；日产粗钢202.93万吨，较10月份（环比，下同）减少7.01万吨，下降3.34%，连续第2个月环比下降，是今年以来的最低日均单月产量，但仍高于去年产量最高月份日产水平。

　　1月~11月份，全国生铁、粗钢和钢材（含重复材）产量分别为65050万吨、71286万吨和97878万吨，分别同比增长5.9%、7.8%和11.5%，增速分别比去年同期提高2.4、4.9和4.3个百分点；平均日产粗钢213.43万吨。从各月情况看，1月~2月份粗钢日产水平大幅攀升，3月份有所回落，4月份明显上升，5月~7月份小幅下降，8月~9月份有所反弹，10月~11月份明显下降。钢铁产能释放较快，市场供需矛盾未有改善。

　　在我国经济稳定增长的前提下，今年全年钢铁产量仍将保持增长。据中国钢铁工业协会统计，到2012年末，国内炼钢产能约9.76亿吨。从目前情况看，钢铁企业扩张还在持续，2013年已开工项目510个，若在建、设计、规划项目全部投产，炼钢能力将达到10.2亿吨。据钢铁协会旬报统计，12月上旬全国粗钢日产201.3万吨，预计全月产量还会有所下降，但幅度不会很大，市场总体供大于求态势难以得到明显扭转。

　　价格降幅收窄库存降幅加大

　　11月末，中国钢铁工业协会CSPI钢材综合价格指数为99.33点，环比下降0.01点，降幅为0.01%，环比收窄0.31个百分点，连续第2个月降幅收窄；同比下降5.99点，降幅为5.69%。钢材价格指数连续2个月低于100点。

　　1月~11月份，CSPI中国钢材价格平均综合指数为103.09点，环比下降9.25点，降幅为8.23%。从各月情况看，1月~2月份小幅上升，3月~6月份持续回落，7月~8月份小幅反弹，9月~11月份呈波动下行走势。

　　11月末，全国主要市场5种主要钢材社会库存量为1240万吨，环比下降90万吨，降幅为6.76%，环比加大4.68个百分点，连续第8个月环比下降，是今年以来单月钢材库存最低水平。在需求淡季，降低钢材库存主要依靠钢材价格的降低来实现，后期钢材价格仍会保持低位波动运行走势。

　　企业效益仍将保持低水平

　　据中国钢铁工业协会统计，10月份，大中型钢铁企业实现销售收入3091亿元，环比增长0.96%；实现利润17.16亿元，环比减少15.50亿元，下降47.46%；销售利润率0.56%，环比下降0.51个百分点。1月~10月份，大中型钢铁企业累计实现销售收入30383亿元，同比增长3.25%；实现利润129.70亿元，同比扭亏为盈；销售利润率0.4.%，同比提高0.57个百分点。

　　由于我国对进口铁矿石依存度高（70%左右），且国外矿山企业集中垄断，在原有的长协价格谈判机制打破后，国内钢铁企业的定价话语权基本丧失。金模钢铁网首席研究员罗百辉认为，钢材价格和进口铁矿石价格变动呈不对称的运行态势，即钢价上涨，矿石价格会立即跟涨，且涨幅高于钢价；但在钢价下跌时，矿石价格不仅下跌滞后，且跌幅还相对较小，这种同涨、不同跌的走势，把钢铁行业仅有的一点利润全部吃掉了，制约行业的健康发展。1月~11月份，受去年同期基数较低以及钢铁企业采取各种降本增效措施影响，大中型钢铁企业实现利润实现扭亏为盈，总体经济效益有所好转，但盈利水平仍较低，处于工业行业最低水平。从利润构成看，如果剔除投资收益和营业外收支净额，钢铁主业仍是大额亏损。1月~11月份，CSPI钢材价格指数同比下降8.23%，而同期进口矿平均价格仅下降0.74%，降幅明显小于钢价降幅。

　　投资回落产业集中度下降

　　据国家统计局数据，1月~11月份，钢铁行业固定资产投资6206亿元，同比增长4.4%，增速比1月~10月份回落1.1个百分点。其中，黑色金属矿采选业投资1551亿元，同比增长11.6%，增速比1月~10月份回落1.6个百分点；黑色金属冶炼及压延业投资4655亿元，同比增长2.2%，增速比1月~10月份回落0.9个百分点。

　　随着我国经济的快速发展，地方中小钢铁企业凭借其市场优势、机制优势以及地方政府的支持优势，得到了快速发展。虽然行业相继组建了跨地区的宝钢、鞍钢、武钢、首钢、河北钢铁、沙钢、山东钢铁等大的钢铁企业集团，但行业的产业集中度却是下降趋势。1月~11月份，全国前10家企业粗钢产量占全国比重仅为39.9%，比1月~10月份又下降了4.7个百分点。企业之间产品同质化程度高，高端产品也存在产能过剩、无序竞争现象，致使钢材价格一直处于低位运行态势。

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