2013年是大宗商品超级周期终结的一年，多数商品年度跌幅较大，其中黄金跌30%，WTI原油跌7%，伦铜跌幅也达到7%，农产品中小麦和豆油跌幅均超过20%。而2014年随着美联储缩减QE规模，美元预期走强，商品市场或再度失宠。

　　国内大宗商品亦多数下跌，尤其是贵金属大幅下挫，沪银跌36.15%，沪金跌近30%，橡胶跌31.33%，焦煤、焦炭跌近20%，螺纹钢跌近10%，菜油跌28.4%，豆油跌逾20%。

　　最受关注的是黄金，2013年COMEX黄金价格最终收在1204美元/盎司，创近3年以来新低，且跌幅近30%为30年来之最，白银价格也从30美元附近下跌至19美元/盎司附近，跌幅超过30%。

　　随着全球经济复苏预期增强，黄金避险地位渐失，其对冲系统性风险的魅力逐渐丧失。多数银行预计2014年黄金价格将继续走低，德意志银行甚至预测金价可能跌至725美元/盎司。美银美林预计，黄金2014年均价可能在1294美元/盎司，最低跌至1100美元/盎司；高盛预计2014年黄金价格或跌至1050美元/盎司。

　　基本金属也全线下跌，2013年伦敦金属交易所（LME）期铜下跌7.19%，期镍和期铝由于供应过剩的情况最为严重，成为2013年LME表现最差的金属，分别下跌18.48%和12.84%。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货亦全线走低，玉米领跌39.9%，小麦和豆油跌幅皆超20%。

　　数据显示，CBOT3月大豆期货合约收报每蒲式耳12.91美元，年跌8.37%；3月豆粕合约报每短吨417美元，年跌0.60%；3月豆油合约报每磅39.3美分，年跌21.1%；3月小麦期货报每蒲式耳6.03美元，年跌22.69%；3月玉米合约报蒲式耳4.210美元，年跌39.9%。

　　原油表现相对较好。2013年纽约原油期货价格上涨7.2%，但远低于2008年147美元/桶的价格高点，而2012年纽约原油价格则下跌7%。伦敦ICE欧洲期货交易所布伦特原油期货价格报收于110.80美元/桶，全年微跌0.3%。

　　而美元走强有望继续利空商品市场。瑞信报告认为，2014年美元的牛市趋势已初步显现，它将从2014年开始，并将持续多年。摩根大通也认为，2014年随着美国QE退出，美元会持续成为一个强势货币，美元对日元、欧元、英镑和大部分新兴市场的货币都会持续升值。

　　作者：杨柳晗