国际清算银行（BIS）11日发布企业信贷研究报告表示，全球银行业信贷成本普遍高于债市融资成本，欧元区尤为明显。银行业信贷优势的丧失，限制了银行作为金融中介的效益，但同时促进了信贷市场证券化发展进程，企业将融资渠道由银行转向债券市场，不仅激活了债市，还在一定程度上抵消了银行去杠杆化过程对经济复苏的负面影响。

　　报告指出，近3年来，欧洲央行政策利率不断下调，致使债券市场融资成本处在长期下行趋势中，但欧元区银行业同期贷款平均利率一直停留在3%的高位以上。一些大型企业为降低信贷成本，绕过银行直接进入债券市场融资，欧洲债市净发行量出现大幅上升。国际清算银行数据显示，2011年初至今年三季度末，欧元区超过50%的企业融资是通过债券市场实现的；而同期欧元区银行的企业信贷余额累计下降了15%，债券市场已超过银行成为欧元区企业新增信贷的主要来源。

　　报告表示，除欧元区外，美国和新兴市场企业债发行规模也在增加，表明在银行信贷成本高于债市的环境下，企业融资正逐步由金融机构转向市场的趋势是全球性的。