【行业分析】

　　互联网金融再掀第三波“脱媒”浪潮

　　近期，随着互联网行业的日新月异及其对金融业的渗透，"互联网金融"已成为了一个新的讨论热点。一些研究者甚至将其上升为平行于间接融资、直接融资的第三种金融模式，即依靠互联网摆脱金融中介机构的新模式，。

　　应该承认，互联网金融的确具有许多不同于传统金融的特征，同时也显示出了很强的创新性和竞争性，但因为它并不改变资金在不同市场主体之间转移的这个核心，也没有改变金融本身，其实可归类到直接融资。互联网金融，是使用互联网的技术来实现资金融通的行为总和，是在互联网技术高速发展、信息传播扁平化的大背景下，为了满足人们日益丰富的金融需求而创造出的一系列金融新概念、新产品、新模式、新流程等。从此意义而言，互联网金融可看作“金融脱媒”的一种新形式。

　　“脱媒”一般是指在进行交易时跳过所有中间人而直接在供需双方间进行。所谓“金融脱媒”是指在金融管制的情况下，资金供给绕开商业银行体系，直接输送给需求方和融资者，完成资金的体外循环。随着经济金融化、金融市场化进程的加快，商业银行主要金融中介的重要地位在相对降低，储蓄资产在社会金融资产中所占比重持续下降及由此引发社会融资方式由间接融资为主向直、间接融资并重转换。

　　上世纪90年代起，中国“金融脱媒”已经历两个快速发展阶段。一是上世纪90年代，证券市场突飞猛进，家庭金融资产构成从以银行储蓄为主转为向证券资产分流；二是近5年来，利率市场化和金融管制催生的影子银行，拓展出大量的直接融资模式。

　　互联网金融可看作“脱媒”的第三波浪潮，在未来金融创新发展中扮演着鲶鱼的角色，将改变商业银行的价值创造和价值实现方式，重构已有融资格局，尤其以融易（loanyi.com）为代表的互联网金融撮合平台。更为重要的是，它将带来全新的金融理念。以网络借贷为例。它的改变在于规则再造，即借助信息整合、挖掘的方法和标准化、批量化的量化技术手段提高借贷效率、提高风控能力、降低贷款成本。更重要的是，网络借贷平台还带来了一种新的微贷理念：信贷不再是一种权利，而是一种公平合理交易的商品和服务。

　　目前看，新一轮“金融脱媒”革新中，互联网企业如同“门口的野蛮人”，明显处于攻势地位，借助平台、入口及客户数量等多方面优势，多点快速出击，让人应接不暇；而商业银行则处于守势，往往是被动迎战，有时甚至找不到战场。

　　随着本轮革新的不断深入，商业银行纷纷加快服务的转型与升级，正在努力追赶这一轮的创新潮流。商业银行应着眼于本轮互联网金融革新的根本动力，立足金融服务的本质，积极融入、创新求变，从竞争差异化、客户中心化、人才复合化、平台开放化等方面入手，才能尽快摆脱潮流追随者的地位，做互联网金融的推动者。