和讯银行消息 2013年11月4日，渣打银行发布最新调查称未来点心债券的发行将更为谨慎。尽管超过70%已发行点心债券的受访企业表示发行点心债券拓宽自身的融资渠道且降低自身的融资成本，但其中正考虑重返点心债券市场的受访企业不足50%。超过60%的受访企业称阻碍点心债券发行的因素包括缺乏离岸人民币融资需求、市场因素以及跨境汇款较困难。

　　8月渣打人民币环球指数（RGI）攀升至1148的新高，较7月修订的1127同比上升61.8%，月环比上升1.8%。分析称，1.8%的月环比增幅为今年最低，其原因在于加权平均人民币计价跨境SWIFT支付量近10个月以来首次下降。尽管如此，各大离岸中心人民币存款的强劲增长仍为RGI上涨动力的主要来源。

　　新加坡人民币存款由先前公布的1000亿元人民币增长至1420亿元人民币，同期香港人民币存款也于近三个月以来首次上升，8月增长至逾7000亿元人民币。8月末台湾人民币总存款由7月的769亿元人民币增加到850亿元人民币。

　　渣打调查称，自7月离岸企业人民币调查中以来，离岸人民币主要产品的实际使用有所提高。55%的受访企业称过去6个月人民币存款有所增加，这一比例高于先前调查的预测。离岸人民币外汇和跨境贸易结算仍低于3月水平，部分反映出当前全球需求依旧疲软。尽管如此，受访者预测未来6个月企业对人民币产品的使用仍将进一步增加。调查结果预示着下一期RGI指数有望提高。

　　92%的受访企业正使用6种离岸人民币产品（本调查涉及产品包括存款、贸易、外汇、贷款、贷款和投资组合）中的至少1种或可能考虑在未来6个月有可能使用这些产品。这一数据较今年7月的88%、今年3月的79%及2012年11月的76%而言均有所上升。

　　从地理分布上看，除东北亚（香港例外）外，7月以来所有调查地区的离岸人民币产品使用况均有所上升。尽管如此，东北亚企业中目前参与使用离岸人民币的比例仍高于东南亚企业。受访的美国企业虽然较晚接受离岸人民币产品，但目前他们离岸人民币产品的水平和东南亚企业相当。当前受访的美国企业平均使用的离岸人民币产品种类（共计6种）为1.23，欧洲企业为2.26，东南亚企业为1.17，东北亚企业为2.07，香港企业为2.52。此次调查涉及的美欧受访企业多为可能对人民币感兴趣的企业，这一点可能会放大对调查结果的影响。

　　与上次调查相比，此次调查除人民币存款外的6种主要离岸人民币产品的受访企业用户比例均有所提升。35%的受访企业当前持有人民币存款，较7月份调查时的39%有所下降。现有用户中使用存款数量的大幅增加，但新用户未能实现同样增长。

　　调查显示，离岸人民币贷款的当前用户中60%称离岸人民币贷款主要用于对中国大陆投资，上次调查时这一比例为43%。离岸人民币贷款利率较高以及人民币的升值预期是阻碍当前用户增加贷款规模的主要因素。另一方面，离岸人民币贷款的潜在用户更看重将借入的离岸人民币互换为其它货币的可能性。相对于直接贷款，无论当前用户还是潜在用户都没有更青睐离岸人民币债券市场进行融资。

　　在107家受访企业中，仅16家表示正考虑未来6个月发行点心债券。当前18家发行点心债券的受访企业中，8家称未来6个月可能重返该市场，但另外10家表示尚无此计划。当前未发行点心债券的89家受访企业中，仅8家正考虑未来6个月发行点心债券。受访企业中约80%的点心债券发行企业将发行筹集资金汇回中国大陆使用，其余20%将发行筹集资金用于偿还离岸债务、用于离岸运营资金或投资，或是互换为其它货币。

　　阻碍企业发行离岸人民币债券的所有因素中，缺乏离岸人民币融资需求名列榜首（24%的受访企业持此观点），其次是包含人民币预期升值以及离岸人民币相对其它货币贷款利率过高的市场因素（23%持此观点），以及跨境汇款方面存在的困难（15%持此观点）。此外，10%的受访企业反馈称相较点心债券，他们更偏爱离岸人民币贷款，这或许是因为此类企业融资需求较小。

　　当被问及“未来12个月对企业使用离岸人民币可能造成最大影响的因素是什么”这一问题，受访企业回答不一，但排在前五位的答案基本一致，流动性、监管以及企业同人民币及中国的商业关联度是主要影响因素。人民币升值预期不再位居影响因素榜首的事实或许反映了近期人民币升值步伐的放缓，但也可能意味着离岸人民币市场的发展正受到企业的实际需求推进。