经历1月份1.62万亿的罕见井喷之后，2月份信贷投放可能会明显放缓。综合商业银行目前的信贷投放节奏和多家机构的预测结果，预计2月份信贷投放数量将在5000亿元左右，其中票据融资的增长速度显著放缓，而中小企业通常是票据融资的主要使用者。
　　中小企业在1月份的信贷狂潮中，仅仅分得一小块，2月份情况更不容乐观。中小企的资金链紧张问题，令擅长短期融资的典当行门庭若市。

　　2月新增信贷或缩到5000亿，小企业更难分食

　　综合商业银行目前的信贷投放节奏和多家机构的预测结果，预计2月份信贷投放数量将在5000亿元左右（图1），其中中长期贷款所占比例将明显提高，而票据融资的增长速度显著放缓（图2）。

　　有分析认为，虽然央行货币信贷政策依然宽松，流动性依然会充足，但在1月信贷井喷、票据猛增的情形下，有迹象表明，信贷依然大部分流到大企业。在2月新增信贷只有0.5万亿、票据下降的情况下，中小企更是处境困难（图3）。

　　中金首席经济学家哈继铭表示，1月份人民币贷款爆发性增长1.62万亿元，增速陡升至21.3%，基本符合市场预期。贷款主要是解决企业流动资金困难的燃眉之急。

　　“2009年1月，对企业的新增中长期贷款总额达到了5230亿元，远高于上年同期的3000亿元，占到全部调整后新增贷款的一半多。这些贷款中很大一部分据知都投向了被视为有政府担保的基础设施建设项目。”瑞银证券首席经济学家汪涛说。

　　汪涛称，在过去的几个月里，并没有证据表明很大一部分新增贷款流向了制造业或房地产业。换言之，在经济前景显著转弱的情况下，银行看起来还是担心不良贷款的风险、并未盲目地响应各级政府的强烈号召。此外，由于需求不振的情况下企业会削减其投资计划，这些行业的贷款需求可能也会降低。虽然近几个月来票据融资猛增，但中小企业的融资并未得到改善。换言之，票据融资增加的很大一部分可能是投向了大企业，而非中小企业。

　　红红火火典当铺，商务部将发放240个新执照

　　主要针对小企业的抵押贷款的典当业，在经济寒冬中直面机遇（图4、5）。

　　在中国经济蹒跚前进，银行业也因预设值上升而对于贷款处于小心翼翼的状态，小型企业经营者纷纷从抵押店里抵押物品或公司资产。

　　记者从广东省典当行业协会了解到，截至2009年1月20日，广东省有151户典当企业（不含深圳市），去年第四季度，典当总额超亿元的有10户，企业数环比增长40%；税后利润超百万元的有14户，企业数环比增加40%：“息费收入”超百万元的有38户，企业数环比增加36%.而去年第三季度，广东省典当总额较二季度增长55%，与去年同期相比增加了41%，税后利润增加了83%.

　　据了解，与国外典当业专注于个人小额质押贷款不同，我国典当行业更多是针对小企业的抵押贷款，个人名品典当只占10%左右。

　　经济危机缩小了流动性，很多公司面临着严峻的现金短缺问题。正是为此，典当的需求有了上升。省典当行业协会同时透露，典当比较活跃。去年第四季度，全省人均业务笔数为452笔，最高的市达1100笔/人；全省人均典当总额为374万元，最高的市达870万元/人。

　　东方证券分析说，尽管典当铺收取每位客户3.2%的月利率，比银行的0.44%高出很多，但是对于被资金套牢的租借方来说，他们更注重于短期贷款的实效性和方便性。

　　比如说，一家典当铺只需要2小时很少的时间对一项资产价值的评估，然后花一周时间把资金转交到有资格的客户手上。对于银行来说，对一小型企业贷款这一程序来说就要花上至少一个月。

　　典当业也得到了更多的支持。中国政府发布了更多的营业执照，旨在鼓励非银行性质的贷方，比如小型借贷公司来支撑中国困难的私有部门。中国商务部已经证实了他们将在2009年发放240个新的经营执照。

　　避免小企业高息融资银监会无奈创新还款方式

　　切实解决小企业融资中的实际困难，货币政策频繁出拳。

　　中国人民银行2月23日发布的“2008年第四季度货币政策执行报告”，重申了加大金融对经济发展的支持力度，争取广义货币供应量M2增长17%左右。同时，确保银行体系流动性充足，对暂时出现流动性困难的金融机构及时提供资金支持。

　　与央行这一报告相呼应的是，2月20日，银监会发布《关于创新小企业流动资金贷款还款方式的通知》（简称通知），引导各银行业金融机构进一步落实“六项机制”要求，创新还款方式，解决小企业融资难。

　　《通知》规定银行和小企业可在借款合同中约定，如有需要，小企业可在贷款到期前申请重新对其进行授信审查，如审查通过可适度延长贷款期限，无需签订新的《借款合同》、《担保合同》和重新办理有关手续，延长贷款期限的其他条件由双方协商决定。

　　正如银监会所言，为应对危机给中国小企业带来的冲击，加大对小企业金融产品和服务的创新力度，帮助小企业渡过难关，银监会此次《通知》的发布有利于缓解“还旧借新”对小企业造成的资金压力，避免小企业为归还银行贷款错过最佳生产经营投资时机，避免小企业通过民间借贷等渠道高息拆入资金归还贷款增加融资成本，增大经营困难；有利于减少小企业“先还后贷”对银行经营带来的风险和成本，减少银行因重新进行信贷调查、贷款审批、签订合同、办理质押手续等工作带来的经营成本增加。

　　对此，大同证券分析师张辉认为，银监会的该举措，可以说是个无奈的创新。

　　张辉表示，银行业金融机构与企业之间的借贷行为本来属于一种合同，到期能否还贷意味着合同是否具有约束效力，如果不能到期还贷就说明合同的严肃性受到挑战，对银行来说，不能收回的贷款就意味着不良资产的形成。

　　近期，市场对银行股的估值出现了分歧，看空者认为，随着实体经济的下滑，银行业的不良资产比率必然上升，在我国这样一个间接融资比例仍然较高的金融体系中，“实体经济的下滑对银行业不产生影响”几乎是一个匪夷所思的命题。

　　张辉认为，在信贷中，银行还是会把不良贷款的风险排在第一位。