作为建立银行联盟的关键一步，欧洲央行按计划将在明年晚些时候承担起监管欧元区银行的职责，但在之前，欧洲央行还将进行一次彻底的银行资产检查。这次检查是至关重要的，因为欧元区银行囤积的坏账已经妨碍了正常的信贷流动，只有确认并清理这些坏账，才能重新激活银行向私营部门的借贷活动。

　　虽然之前欧洲央行也进行过类似的资产质量检查，但因为设置的标准过于宽松和数据来源的质量不高，检查的结果严重缺乏公信力，有的银行甚至刚通过欧洲央行的检查就倒下了。可以说，明年的资产质量检查是欧洲央行自我救赎的最后机会。经济学人给出了详解：

　　（欧洲央行的）第一步措施将尝试通过仔细检查这些资产，确定坏账的规模有多大。在10月23日，欧洲央行给出了一些它将怎么进行“资产质量检查”的细节，以及希望银行达成什么标准。这些内容又揭示了欧洲央行内部曾经发生关于一些问题的激烈争论，以及一些不得不作出的让步。欧洲央行必须严格对待银行来令市场重拾信心——但也不能过分严格。如果最后结果显示资本缺口太大，填补这些缺口将损害处于困境国家的公共债务融资能力，那么这可能是损害信心而不是重拾信心。

　　欧洲央行政策反应就是设定合理的严格标准，同时给银行时间去满足这些标准，也给自己在未来的严格决定中留一些灵活性。设定的主要标准是8%的核心资本充足率，这要高于现在的监管水平。但欧洲央行没有给银行达到这个标准设定具体的时间。欧洲央行还规避了一些无法解决的问题，比如说银行持有政府债务的实际风险，银行利用内部模型计算具体资产风险的差异。

　　对重新信心贡献最大的将是，在不良贷款领域实施一些共同的规则。现在该领域的标准存在巨大的差异，不仅体现着各国对“逾期还款（forbearance）”的定义上，还在各国监管者的处理态度上——也就是银行放款对问题借款人的还款要求，避免把贷款转记成不良贷款。逾期还款压制了银行出售或重组不良贷款的动力，因为担心会固化损失和降低资本水平。欧元区内部的标准化规则可能会降低意大利的不良贷款，但会升高德国和葡萄牙的不良贷款规模。

　　关于银行需要多少新增资本来满足新要求，以及计提坏账拨备的不同估算存在很大的差异。一些分析师预期约要500亿欧元。但这只能填补当前的资产负债表缺口。按计划的银行压力测试将揭示更大的资本缺口。这预期将在明年进行，可能会检查银行抵御经济下滑的能力。压力测试还可能考虑不同国家主权债务价格波动带来的影响。粗略估算显示，如果把经济萎靡会增加坏账规模和冲击银行利润考虑在内，资本缺口规模很容易就能翻倍。

　　还有一个尚未解答的问题是，这些资本缺口怎么填补。私营部门的股票市场可能会分担部分负担，但深度破产的银行可能需要政府的帮助。基于欧盟已经达成一致的更严格新规则，在获得政府帮助前，它们可能不得不强制债务持有者“内部救助”。原则上说，这不能再合理了，因为纳税人只应该成为最后的手段。但新的救助规则已经在布鲁塞尔和欧洲央行行长德拉吉之间引起了不寻常的公开争论——德拉吉担心，如果只是因为引入了更高的资本标准，监管者就对债券持有者强加损失，私营部门债务市场将会出现恐慌。

　　另一个德拉吉更喜欢的资本来源是，利用欧元区救助机制ESM作为支持。但德国坚持各国政府应该对它们自己的银行负责，只有在融资能力不足的情况下才可能求助于ESM。如果德国的立场受到支持，风险将出现在脆弱的政府和银行之间，而这正是欧盟希望通过建立银行联盟解决的问题。

　　虽然仍存在很多不确定性，但欧洲央行的计划看起来很可能能帮助市场对边缘国家的银行重拾信心，降低减低它们的融资成本。希望在于，这将鼓励银行面对现实，出售或重组坏账。进而为银行给增长型企业放贷腾出空间，同时帮助降低僵尸企业的债务负担——这些企业是有盈利能力的，但被债务拖累了。如果能达到这两个目标，德拉吉将可以松一口气了。