本版撰文 信息时报记者 叶静

 

债市风波上周最强冲击波来袭，“一姐”孙明霞正式接受公安机关的调查。不过相比此前债券价格暴跌，此次市场反应平静，有分析认为，“巨头”落网一般预示着调查接近收尾，债市将重回正轨，债券基金最佳配置时点即将来到，配置一级债基可能会有超额收益。

债市或已触底

10月11日，国信证券公告称，公司固定收益事业部总裁孙明霞、副总裁侯宇鹏、债券交易部总经理谢文贤因个人原因正在接受公安机关调查。此前的9月29日，宏源证券副董事长、总经理胡强，副总经理周栋因个人问题接受公安机关调查。而9月初，宏源债券销售交易部总经理陈智军、副总经理叶凡被公安机关带走。孙明霞在固定收益圈内被称为“一姐”，2012年，孙明霞团队为国信证券带来5.2亿元收入，部门获得奖金2亿元。今年年初，市场更爆出孙明霞年终奖高达8000万元。

本次债市的打击黑金行动，已经持续了半年。相比之前，本次孙明霞事件，债市反应不大，上周中债总财富指数收较前周上涨0.05%，其他各项债市指数也略微上涨。

海富通定期开放债基金经理位健表示，从目前的市场情况来看，债市对于负面消息的反映平静，显示基本触底。

从基本面来看，短期经济企稳难以持续；通胀并无大碍；资金面上四季度或可能迎来放松。从收益率方面来讲，债券到期收益率上升，绝对收益机会凸显。以三年期票据及企业债为例，到期收益已处于2012年以来高位，AA级企业债到期收益率超过6%，是较好的建仓良机。

　　债基近期大扩容

位健的表态在市场上也得以印证，基金公司正卯足劲准备大发债基“财”。同花顺统计显示， 截至昨日，目前市场上共有22只新产品正在发行，其中包括富安达信用纯债发起式基金等10只债券型基金，债券型基金渐成发行主流。由于年底IPO有开闸的可能，停滞了一段时间的一级债基重出江湖，富兰克林国海岁岁恒丰定期开放债基饮得“头啖汤”。

国信证券认为，资金面将呈现改善走势，通货膨胀水平稳定，经济增长出现拐折下行，三因素对于当前债市形成利多支撑，将支持利率曲线回落。国富恒丰定期债基基金经理胡永燕也指出，四季度一般是配置债券的优选时间，“冬种春收”的投资策略有望获得较好收益。当前来看，债券整体估值优势已经显现，债市将出现布局良好窗口，值得投资者关注。

　短期最好配置一级债基

海通证券基金分析师日前表示，9月下旬以来纯债收益率止跌回升，但负面因素未全面消除，经过市场持续两个月的吸收消化负面因素，债券基金最佳配置时点会在12月，而且从每年的经验来看，每年一月份债券基金都有一番行情。

“从短期的局势来看，最好是配置一级债基，由于IPO暂停已经超过1年，重启是势在必行，有分析认为11月之后，或是时间窗口，在"憋"了一年之后，新股被爆炒的几率会很大，因此可以关注一些高仓位的一级债基，可能会有不错的超额收益。”好买财富分析师曾令华表示、

从长期来看，德圣基金研究中心称，“优秀团队+收益稳定”是挑选债基的重要原则。 固定收益团队能力出众的基金公司有两类，一类是银行系债券基金。由于接近90%的债券交易都发生在银行间市场，银行系基金在债券投资上具有天然优势，特殊的股东背景使得银行系基金具有更多的资源和人才优势。工银、中银以及交银基金等银行系基金长期以来在债券投资上表现突出，值得投资者重点关注。第二类是整体投研实力强大，债券投资团队稳定的品牌基金，如南方、富国等。次外，还要选择长期收益稳定，净值波动率低的债券基金。

小知识

何为一级债基

债基一般分为三类，一级债基、二级债基和纯债基。纯债基只能投资于债券市场。一二级债基则可以投资股市，但是一级债基只能打新，二级债基则只能在二级市场进行交易。