“因为该项目属于国家政策支持范围，中央、地方财政都会提供配套资金，所以，各家银行都盯着这个项目。”2月24日，南通市某大行信贷人士说。目前作为项目建设主体的海洋铁路有限公司正在报铁道部审批，获批后，银行信贷马上就可以配套操作。

一条铁路仅是缩影。积极“争抢”4万亿投资计划中率先推出的优质项目，成为近几个月信贷激增的主因，而在银行信贷投向中，基建贷款成为主力。

以江苏省南通市为例，今年1月末，该市基本建设贷款比上年末增加近39亿元，增速近17%。当月，该市基本建设贷款的增量、增速均超过余额第一的工业贷款，在行业投向中更是“鹤立鸡群”。

随着各家银行“青睐”基建项目贷款，一些政府投融资平台也感到“如鱼得水”，尤其是2008年四季度之后，一些银行对政府投融资平台的信贷政策有所“松动”。

然而，在经历“一哄而上”的短暂冲动之后，一些商业银行的“大脑”逐步冷静下来，基于商业可持续原则，在适度支持政府平台融资的同时，重点关注地方财力，并设置相关的准入门槛。

“因为城建类项目的财政色彩浓一些，银行目前可以支持，但还是要看(地方)财政的还款能力。如果还款能力有所欠缺，地方政府再安排一些配套的土地(抵押)给银行，这样的性质就好一些。”2月22日，一家大型银行授信审批人士直言。

优质政府背景贷款受青睐

南通是江苏省第五大地级市，今年1月份，该市存贷款增长的表现已赶超此前处于第四位的常州。良好的经济基本面，也令银行加大了对政府背景贷款的投放力度。

“在南通市所辖六个县中，我们在五个县都有政府背景(项目)贷款。”2月20日，一家大行南通分行人士称，而从今年1月份的情况看，1个县新发放了贷款，还有两个县也已申报。

这位大行人士称，从增量来看，在该行支持的5个县中，海安县的增量最大，究其原因，乃是该县经济环境、金融生态较好。而从支持的具体对象来看，204国道海安段改扩建项目则是重要载体。此前，江苏省将204国道改扩建工程列为“十一五”全省干线公路改造重点工程。其中，南通市辖内共有三个路段的改造项目，分别为海安段33.65公里、如皋段43.23公里和通州段7.43公里。

上述三个路段改造项目累计的投资规模达到20.65亿元。据知情人士介绍，204国道改扩建工程的建设资金来源由“省补项目资本金、地方自筹资金”两部分组成。

以海安段为例，该工程项目投资的概算为8.5亿元，其中，省补项目资本金约4.04亿元，由两部分组成，一是公路补助资金约2.35亿元，二是桥梁补助资金约1.7亿元。除去省补项目资本金后，海安县政府为该项目建设需自筹4.46亿元。

而地方政府自筹资金包括地方财政拨款和银行贷款两部分，海安县财政已解决项目工程前期征地、拆迁及三杆迁移等费用1.02亿元，另外拟再通过县财政拨款0.64亿元充当项目资本金，其余缺口资金约2.8亿元，通过银行贷款途径解决。

由此可以看出，204国道改扩建工程海安段项目的自有资金包括两部分，省补4.04亿元和县级财政出资1.66亿元，自有资金占比为67%。

正是看到海安县良好的经济基本面，加上海安段改扩建项目的投资规模较大，自有资金占比较高，前述大行南通分行重点支持了该县，从所投放的信贷规模看，也高于如皋和通州两个项目。

地方政府为弥补上述2.8亿元的资金缺口，以海安县交通建设投资有限公司(下称“海安交投”)作为融资平台向银行申请贷款。公开资料显示，海安交投为海安县国资委国有独资企业，公司注册资本1亿元，主要经营范围为交通基础设施、交通服务设施投资。

目前，多家银行已向海安交投发放中长期贷款，而相关银行要求的还款来源为通行费收入返还及当地财政拨款。目前，南通市辖内204国道改扩建工程已接近尾声，其中，海安段主体工程2008年12月20日竣工。

当地一家银行人士称，对于一些财力情况不错的县市，银行倾向于用预算内财政资金作为政府背景贷款的第一还款来源，而这必须事先由县市政府将偿债支出列报当地人大，由人大审议通过，日后方可动用预算内财政资金偿还银行贷款。

此外，在类似204国道改扩建项目中，省级财政需要承担的出资问题，还可以运用过桥贷款的方式予以解决。

前述南通当地银行人士称，一方面，省级财政需要承担出资义务的工程多，涉及面广，另一方面，省级财政资金是根据项目建设的进度进行拨付的。所以，在省级财政资金未到位之前，一般由银行通过过桥贷款来解决资金问题。此类过桥贷款的还款资金来源为省补资金剩余款项，期限一般不超过两年，债权银行一般通过专户封闭运作。

在实际操作中，由于省补资金一般通过地方公路管理处拨付，所以，地方政府的融资平台需要向当地公路管理处发函，表明省级财政在拨付省补项目资本金时，直接存入其在债权银行的专户，并将公路管理处的回执提供给债权银行，作为还款来源的一种保障。同时，债权银行还会要求融资主体提供第三方担保，加固担保方式。

“一哄而上”后的冷静

“从去年四季度开始，政府背景的项目贷款出现爆发式增长。”前述南通当地的银行人士直言，甚至可以用“一哄而上”来形容各家银行当时的心态。

在这位银行人士看来，商业银行此举不无道理，一是符合“保增长”的政策导向；二是彼时各种不确定因素较多，实体经济前景不明朗，而在当地经济结构中，以顺周期的行业居多，逆周期的行业较少。

随着前述204国道改扩建工程已进入尾声，信贷需求已基本得到满足，所以，南通当地各家银行自然将目光投向海安至洋口港铁路等优质项目。

“实际投资中基本建设贷款增速最快。”南通人行表示，为贯彻落实国务院扩大内需促进经济增长十项措施的意见，南通市各金融机构结合本地区经济特点，在摸清重点投资项目的基础上，纷纷加大了对重大基础设施和优质工程项目的信贷支持力度，中长期贷款快速、大幅上升，尤其是基本建设贷款增长明显。

值得注意的是，2008年四季度以来，基础设施建设、土地储备等的政府背景类贷款快速增长的背后，也表明商业银行部分调整了其信贷政策。

今年2月初，南通银监分局的调研发现，在当前通过加大基础设施建设拉动内需的背景下，商业银行普遍上调政府背景贷款的信用等级，曾经纳入限制类的交通建设等政府背景客户转身成为优质客户。

某大行南通分行人士称，去年四季度之前，该行将政府投融资平台企业、开发区、园区、土地储备和房地产开发等，视为一个房地产业大类，统一以房地产业的授信政策来予以严格管理，在信贷投放上，非常谨慎，准入门槛较高。

而去年四季度之后，该行对非房地产企业开发贷款的授信管理政策有所调整，体现出区别对待；真正属于普通房地产开发的贷款依然受到一定程度的限制，但对于政府投融资平台、公共服务、土地储备等企业的信贷支持，则相对独立，更为积极一些。

对此，多位受访银行业人士用“保增长就是保银行”来解释信贷政策部分“松动”背后的逻辑。

然而，对于银行业而言，防风险与保增长同样重要，不可偏废。所以，前述南通当地银行人士也注意到，与去年四季度的“一哄而上”相比，目前，各家银行又开始逐步规范，对政府背景类贷款设置一些准入门槛。

如近日，对于政府投融资平台的信贷投入，前述大行要求按照等级来操作。一般而言，省会城市、计划单列市，以及经济较为发达、财力较为充裕的地市，可以支持；而对于经济实力和财力均偏弱的县市级政府，则相对谨慎。

前述大行授信审批人士直言，保增长是银行的重要任务，但银行还是按照商业可持续的原则来操作，这就需要关注财政的还款能力，地方政府不能过度透支未来的财政收入。

与此同时，一些商业银行在选择政府背景类贷款的还款来源时，也出现新的变化。以基建类项目为例，对于地方政府配套资金部分，银行贷款的还款来源可以分成两个部分，预算内财政资金和预算外方式，后者的运作模式是地方政府以自身可以处置的土地质押给银行，通过土地出让金方式来归还贷款。

“过去银行希望走预算外的方式，但在2008年四季度之后，银行又更看重预算内的方式。”上述南通当地银行人士称，因为土地市场行情不好，土地出让有困难。

银行的“冷静”还表现在对房地产业贷款的态度上。

南通人行发现，今年1月份，该市建筑业贷款增速最慢。金融机构为贯彻从紧的货币政策而提高的一系列房地产开发贷款发放门槛，在政策转向适度宽松后并没有降低，个别行甚至更加严格。

如某大型银行南通分行，全辖房地产行业公司授信(含土地储备贷款、住房开发贷款、商业房开发贷款和资产支持类贷款)总额占全部公司授信的比重原则上控制在10%以内；在三年内，要争取将总行级省级重点房地产客户的授信占比增加到50%，非重点房地产客户的绝对户数减少一半。