成为全球首个运力交割型航运金融衍生品

　　“南北线煤炭运力衍生品合同”交易为煤炭的贸易?消费和运输企业提供更贴近市场的避险工具。

　　中国(上海)自由贸易试验区成立后的首个“航运运价指数衍生品交易业务”今天上市。上海航运交易所旗下上海航运运价交易有限公司昨天宣布，“南北线煤炭运力衍生品合同”的交易，是全球首个运力交割型航运金融衍生品，而且是“实物交割”。

　　实现运力实际交易

　　上海航运运价交易有限公司昨天完成了“南北线煤炭运力衍生品合同”的各项筹备工作，定于今天起上市交易。“这个品种是全球首个运力交割型航运金融衍生品，实现了航运衍生品的"实物交割"，能够切实满足实体经济的运力需求。”

　　据上海航运运价交易有限公司负责人解释，运力的“实物交割”，是满足交割条件的买(货)卖(船)双方，在合同到期后按相应的交割手续进行交割，双方按约定分别交付货物和船舶，完成实际运输合同，通过这种方式，以套期保值为目的的交易双方，将不必担心到期交割时，即期市场无法找到船只与货物。

　　该衍生品每手代表100吨煤炭的运力价格，每日价格涨跌停板是上一交易日结算价的±4%，交易保证金比例初始为合同价值的10%，进入交割月后提高至30%。交割时最小交割数量为450手(4.5万吨)，正好满足目前中国沿海煤炭主流运输船舶4万-5万吨/艘的运力现状。

　　合约运费计价以秦皇岛至上海航线为基准，秦皇岛至宁波?张家港?南京?福州和广州航线与基准航线之间实行“升贴水”。首批上市的为2014年1月至12月的12个合约。

　　船公司如果有闲置运力，除了通过传统方式找到货主，今天起还可以通过衍生品市场寻找客户。在现货月抛出运力，即可实现运力的实际交易，有助于船公司解决运力过剩的问题。同理，货主如果有运输需求，除了通过传统方式，今天起也可以通过衍生品市场实现从最近1个月内到最远12个月内的实际运力交易。

　　上海航运运价交易有限公司解释，买卖双方可以定量不定价，最长有12个月时间利用市场选择运价。

　　保证金为合同价10%

　　上海在自贸区成立后首先推出“南北线煤炭运力衍生品合同”的交易，是基于较强的市场需求。数据显示，我国煤炭产量已超过36亿吨，居世界首位;“北煤南运”通道的年海运量超过6.5亿吨，海运对于电力?建材?冶金?化工等用煤产业具有举足轻重的影响。沿海煤炭运价衍生品不但为相关行业企业提供了保值避险和价格发现的功能，也通过电力用煤情况，反映我国东南部地区的经济发展状况，具有较强的金融属性。

　　“上市南北线煤炭运力衍生品，有利于健全南北线煤炭运输价格形成机制，为煤炭的贸易?消费和运输企业提供更贴近市场的避险工具，促进企业的稳健经营;有利于进一步完善航运运价衍生品的品种体系，为今后上市更多的交易品种积累经验。”上海航运运价交易有限公司负责人表示，当前航运市场依旧低迷，各航运企业资金周转均出现一定程度的紧张。为缓解参与者的资金压力，降低交易成本，交易保证金降低至合同价值的10%，但是，“为保证运力交割的顺利进行，随着交割月的临近，保证金比例也会逐步上调至30%。”违约方将增加违约代价。

　　运价交易逐步国际化

　　9月27日，交通运输部与上海市政府联合发布了《关于落实加快推进上海国际航运中心建设的实施意见》，在拓展上海国际航运中心功能方面，决定加快发展航运运价指数衍生品交易业务，支持上海开展运价指数的编制和发布工作。

　　上海航运运价交易有限公司负责人昨天告诉记者，航运运价衍生品是自贸区总体方案的重要组成部分。“2012年中国集装箱出口量达到5000万标准箱，按照1000美元/箱计算，运费规模达到500亿美元。预计自贸区将大幅增加上海港的货量，尤其是中转量。”

　　该负责人称，上海的航运运价交易在规模扩大的同时，交易者和交易品的结构也会发生变化，自贸区内金融更加开放，有助于吸引国外企业参与交易;随着自贸区细则的进一步明确，期待发展境外会员，让海外公司也能参与境内运价衍生品交易。据悉，该公司正在筹划升级出口集装箱运价衍生品，并计划明年推出基于国际干散货的衍生品。