债券基金正逐步走下神坛。刚刚出炉的部分基金半年报显示，上半年，股票型基金仍是各基金公司赚钱的利器，债券基金由于不断遭遇“黑天鹅”的袭击，规模不断下降，对基金公司的利润贡献率也在不断下滑。《金证券》记者了解到，尽管目前仍有三分之一左右的债券基金在发，但许多为此前上报获批的基金，在基金首募规模日渐式微的行情之下，股票型基金成为热门品种。

　　首募规模仅半年前1/3

　　今年以来，债券市场“黑天鹅”频出。5月，债市经历了打黑风暴，6月债市又遭遇了“钱荒”，到了7月份，地方政府债务核查，信用债评级下调事件频发，大量中低评级信用债遭遇抛售潮，个别债券价格下跌近30%。

　　“黑天鹅”不断飞出，去年一度相当激进的债券基金发行速度也急速下降。8月，债券基金的发行量一度创下了今年以来的新低。不但如此，债券基金首募规模也不断下滑。

　　据金牛理财网统计数据显示，截至8月26日，今年以来已有101只债基成立，首募额达到2214亿元，平均首募额达到21.92亿元；相较于同期53只新基成立、平均首募额不过8.87亿元的股票型基金而言，债券型基金今年依然是基金业扩张规模的主力。不过，逐月分析却可发现，在新基金发行市场低迷和债市风险日盛等多重因素影响下，新债基发行的前景却不容乐观。

　　数据显示，自3月新债基平均首募额达到31.64亿元的高点后，新债基平均首募额逐月下滑，至8月已跌落至11.8亿份，仅为3月的1/3多。

　　《金证券》记者注意到，目前正在发行的43只新基金中，有16只新债基正同台竞技。

　　“此时在发的债券基金，有相当一部分是几个月前就申报获批的。”一家基金公司的渠道人士在接受《金证券》记者采访时表示，几个月前，债券基金抢在此时发行，一来赶在批文有效期内发行，二来现在还没到更坏的行情，基金公司只得硬着头皮加速发行。

　　不过，该人士表示，在激烈的竞争环境下，新债券的平均首募额很有可能继续下降。

　　债基后市不容乐观

　　一基金行业人士认为，随着市场流动性的宽裕，国债利率突破4%，债券基金的优势越来越弱，后市不容乐观，“上周汇丰PMI初值意外升上50，央行逆回购向市场净投放720亿流动性，对债市产生较大的影响，10年期国债突破4%，债券市场继续走弱，市场有明确的走熊迹象。”

　　一直以来市场上都有“债牛股熊，债熊股牛”的跷跷板定律。上述基金人士对《金证券》表示，“收益越低，规模也会萎缩，这些就如多米诺骨牌一样，一环套一环。因此，后期的债券发行也将更难。”