家用电器 7月份空调内外销双双回升

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至8月22日，家用电器行业共有34家公司披露了半年报，其中，今年第二季度共有1家家用电器类上市公司前十大流通股股东中出现QFII身影，累计持股数量为28468.91万股，累计持股市值为71.34亿元，占QFII持股市值总额的18.81%。

　　值得注意的是，尽管QFII二季度持有家用电器类公司股票较少，但QFII成员却出现扎堆增持家用电器股的现象。具体来看，业绩稳定增长的家用电器龙头——格力电器获得QFII资金的青睐，5家QFII成员二季度增持格力电器1961.61万股，其中，花旗环球金融有限公司增持1359.02万股，最新持股数量为6180.99万股，位居流通股东榜第五位；耶鲁大学增持1108.61万股，最新持股数量为6382.30万股，位居流通股东榜第三位；摩根士丹利国际股份有限公司增持700.21万股，最新持股数量为6071.01万股，位居流通股东榜第六位；美林国际增持28.02万股，最新持股数量为6314.12万股，位居流通股东榜第四位；瑞士联合银行集团减持1234.24万股，最新持股数量为3520.49万股，位居流通股东榜第八位。格力电器半年报显示，上半年格力电器实现营业总收入534.89亿元，同比增长10.74%；净利润为40.15亿元， 同比增长39.85%，业绩超过市预期。

　　申银万国认为，7月份空调内外销售增速双双回升，内销优于出口。其中，7月份空调产量891万台，同比增长9%；总销量为897万台，同比增长6%。内销出货增长9.8%，为559万台。出口情况同比持平，为338万台。7月份空调库存绝对数降至626万台，同比下降19.5%，处于历史低位。7月份高温催生空调产销数据改善，持续性高温有望进一步拉动8月份产销数据。推荐具有业绩改善的美的电器，受益于能效标准提升；电子膨胀阀放量增厚业绩的三花股份，受益于空调销售转好；长期成长逻辑不变的格力电器。

　　编者按：截至昨日，已有1287家公司公布了2013年半年报，75家公司前十大流通股股东显现QFII身影，合计持股市值达379.28亿元，平均每家公司持股市值达5.06亿元。从行业角度看，金融服务(67.18%)、家用电器(18.81%)和建筑建材(2.55%)等三行业QFII持股市值占重仓股市值比例居前，上述三行业中的10只个股重仓持有市值达335.8亿元。今日本版特对上述行业及相关个股进行分析解读，以飨读者。

　　金融服务

　　关注存款实力较强银行股

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至8月22日，金融服务行业共有21家公司披露了半年报，其中，今年第二季度共有3家金融服务类上市公司前十大流通股股东中出现QFII身影，累计持股数量为194392.22万股，累计持股市值为254.79亿元，占QFII持股市值总额的67.18%。

　　具体来看，在目前QFII持有的金融服务股中，QFII二季度新进陕国投A111.43万股，持股市值为1754.98万元。同时，QFII二季度坚守华夏银行和兴业银行两只金融服务股，持股数量分别为56237.35万股和138043.44万股。

　　从市场表现来看，这3只个股7月份以来涨幅全部跑赢大盘(上证指数同期上涨4.44%)，它们分别为：兴业银行(12.13%)、陕国投A(9.89%)和华夏银行(4.86%)。

　　瑞银证券认为，根据银监会披露数据显示，上半年商业银行整体净利润同比增速较一季度略有回升。单季净息差环比回升至2.59%，好于预期；二季度净息差表现好于此前预期或主要源于同行业业务占比压缩及贷款结构持续向中小转型。同时，二季度行业不良贷款环比温和回升2%，其中股份制银行和城商行不良贷款分别环比回升7%和9%，幅度较大。行业不良贷款环比回升主要原因：其一，二季度行业不良贷款仅温和回升或源于部分银行核销及清收力度有所加大；其二，当前资产质量压力或主要源于宏观经济增长疲弱背景下中小企业抵御风险能力较弱，因此中小银行不良贷款回升幅度相对较大；其三，考虑到现阶段商业银行逾期贷款增长仍然较快，预计下半年行业不良贷款仍面临双升的压力。

　　投资策略方面，瑞银证券表示，短期流动性改善以及中报业绩好于预期或带来板块投资机会，推荐中小银行中的浦发银行、宁波银行和北京银行；中期利率市场化等压制估值因素仍然存在，推荐大银行中存款实力较强的建设银行和工商银行。

　　建筑建材 两因素助水泥业持续回暖

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至8月22日，建筑建材行业共有62家公司披露了半年报，其中，今年第二季度共有6家建筑建材类上市公司前十大流通股股东中出现QFII身影，累计持股数量为6836.53万股，累计持股市值为9.66亿元，占QFII持股市值总额的2.55%。

　　具体来看，在目前QFII持有的建筑建材股中，QFII二季度新进3只个股，它们分别为：中材国际(567.94万股)、广田股份(343.36万股)和延长化建(174.99万股)。与此同时，QFII二季度继续加仓亚厦股份，增持股份数量为154.05万股，最新持股数量为571.94万股。此外，QFII二季度减持祁连山和海螺水泥两只建筑建材股，减持股份数量分别为465.05万股和4379.9万股。

　　从市场表现来看，这6只个股中，有4只个股7月份以来涨幅跑赢大盘(上证指数同期上涨4.44%)，它们分别为：海螺水泥(18.01%)、延长化建(12.05%)、祁连山(10.36%)和广田股份(8.67%)。

　　信达证券认为，水泥行业基本面呈现持续回暖态势，一方面是由于下游需求逐步回升，另一方面则是因为在水泥生产企业自主停产或被强制限电后，产能过剩压力有所减轻。伴随着基本面回暖以及国家和地方一系列稳增长刺激政策的出台，水泥股反弹的时点或将提前到来，维持对冀东水泥的“增持”评级，建议重点关注海螺水泥和祁连山。玻璃行业尚不具备反转条件，建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃和南玻A。新型建材行业受益于新城镇化和绿色建筑政策，行业成长空间巨大，选取“成长主题”品种，维持对北新建材、东方雨虹、太空板业的“买入”评级，建议重点关注开尔新材和纳川股份。