■ 二季度分别增仓6310万股和1962万股，“仍偏爱大盘蓝筹股”

　　随着上市公司中报的集中披露，QFII（合格境外机构投资者）的择股逻辑也越发清晰。

　　卡塔尔控股二季度携6309.62万股新进建仓中国石化（600028）——这笔QFII截至目前最大笔的增仓，从一个侧面表明了QFII对蓝筹股偏执的态度。

　　此外，格力电器（000651）这只老牌绩优蓝筹股依然是QFII的心头好，二季度共有5只QFII进驻，共计增仓1962万股，增仓力度仅次于中国石化。

　　分析人士指出，QFII一向偏好大盘蓝筹，虽然上半年新兴产业及创业板高成长个股迎来一波强势上攻，但并没有影响QFII的选股策略，而下半年市场风格显现小幅转换，QFII有望成功“捡便宜”，摆脱上半年的业绩颓势。

　　扎堆格力电器

　　Wind资讯统计显示，QFII对低估值蓝筹的钟爱，在二季度并未发生变化。

　　截至8月21日，QFII二季度共计现身65家上市公司的前十大流通股东，其中持股数量最多的前五只股票分别是兴业银行（601166）、华夏银行（600015）、格力电器、万科A（000002）与中国石化（600028）。

　　兴业银行由恒生银行一家QFII机构持有13.8亿股，这一持股数量与一季度相比并无变动。华夏银行则是由德意志银行持有，5.6亿股的持股数量与一季度相比亦无变动。

　　而格力电器则显现出QFII持股的分歧：瑞士联合银行减持1234.24万股至3520.49万股，而美林国际、耶鲁大学、摩根士丹利与花旗银行则齐齐增持，合计增持3195.85万股。

　　另外，高盛二季度新增持了6477.95万股万科A。

　　值得一提的是，卡塔尔控股在二季度新进持有6309.62万股中国石化，这是QFII二季度增持数量最多的个股，且一季度并无QFII现身中国石化前十大流通股东。

　　可见的是，中国石化7月起成交活跃，曾在7月9日至7月10日连续两个交易日内涨逾10%。

　　除中国石化外，QFII新建仓的个股还有恒立油缸（1008万股）、鲁泰A(823万股)、鲁西化工（719万股）、大亚科技（700万股）、中材国际（568万股）。

　　分析人士认为，QFII一向偏好低估值蓝筹，虽然上半年市场行情完全由中小盘股票引领，但从中报来看QFII的思路并未发生根本性变化。

　　“目前蓝筹股的估值处于相对低位，其主要布局蓝筹股的思路也是出于稳健的考虑。”上述人士指出。

　　一位公募基金人士指出，目前市场的宏观信心增强，最近市场的变化在酝酿风格转换，QFII低吸低估值蓝筹股，有望“捡到便宜”，改善上半年的惨淡业绩。

　　理柏（Lipper）中国基金市场透视报告显示，6月整体QFII基金平均业绩大跌13.47%，累计今年上半年平均业绩下跌11.86%，表现均逊于国内标准股票型基金。

　　小幅吸纳TMT个股

　　从行业来看，除了能源、房地产、金融等QFII长年坚守的行业，QFII也吸纳了部分TMT（指科技、媒体和电信相互融合的新型产业）行业个股。

　　Wind资讯统计显示，淡马锡富敦投资新建仓150万股光线传媒（300251），占流通股比例的1.09%，持股市值为4801万元。东方汇理银行新建仓143万股三五互联（300051），占流通股0.84%，市值为1297万元。此外，哥伦比亚大学增持22万股银邦股份（300337）至82万股。

　　7月以来，光线传媒、三五互联与银邦股份分别上涨16.62%、23.96%、5.59%。

　　分析人士指出，或许周期、消费与成长就不存在“跷跷板”似的结构转换效应，至少在目前，周期与成长不再是非此即彼的关系，其内部将有分化，比如周期内的有色化工、成长股里与政策相结合的通信与计算机的个股会相对较好。