针对新增贷款游离实体经济之外并悄悄进入股市一说，经央行会同各地银监局彻查后，央行一官员公开表示彻查结果已出，但资金有否流入股市仍不好说。而上周一央行官员在某国有银行讲话时透露，上海方面并未截获违规资金入市的证据，但监管层对“是否有资金进入股市”的可能性判断，仍是“有”大于“无”。

    资金入市目前实在不好说 

    “有没有资金入市实在不好说！”央行研究局局长张健华在19日出席上海金融论坛时透露，虽然1月新增信贷数呈现快速增长态势，但并未像监管层期望的那样大量注入了实体经济，信贷资金的流向并不乐观。

    此前有消息称，央行已会同各地银监局对银行新增信贷流向展开彻查，而项目贷款、票据融资正是检查重点。上周央行一名官员在某国有银行讲话时表示，彻查结果已经出来，上海方面并未截获违规资金入市的证据，但监管层对“是否有资金进入股市”可能性的判断，却是“有”大于“无”。该官员认为，这并不表示没有信贷资金辗转进入股市，相反可能性很大。

    上海银行副行长王世豪则表示，资金入市存在可能性。他称即使1月份新增的1.62万亿贷款中有一部分资金流入股市，也是很正常的：“企业也好个人也好，他们原本有自有资金，但同时获得了银行贷款，那么原来的资金腾出来放进股市，这种情况很有可能发生。”

    利率倒挂票据融资有“猫腻”

    调查中记者发现，票据融资存在利率倒挂的现象，这一漏洞或将成为新增贷款猛增的重要原因之一。自去年12月以来，银行贷款迅猛增长，其中票据融资的增速最为显著。而今年1月在银行信贷总额中，票据融资占比已由去年12月的30%猛增至41.59%。

    对票据融资大幅增长的原因，上海银行副行长王世豪认为一是由于票据风险较低，加强风险防范的银行对项目贷款的发放会少于票据，同时因为票据利息要低于贷款利息，出于成本考虑企业会选择票据融资。“0.45%无风险套利的利差，可能是1月票据融资大幅增长的重要原因之一。”据一股份制商业银行信贷部负责人透露，按1月利率看，一年期定期存款为2.25%，而票据的贴现利率仅为1.8%，两者之间存在0.45%的利差。利用套利漏洞，企业能轻易取得票据融资贷款，并转存银行套取利润。

    资金流向

    银行未监测到异常

    从四大银行看，1月信贷投放占整个行业约一半，其中工行和建行占比最大。继1月信贷资金放出1.62万亿元后，2月信贷增速有所放缓，大半个月中工农中建四大行新增贷款近1500亿元。中金证券预计2月新增贷款仅3000亿—4000亿元，大大低于上月。

    据工行某内部人士透露，银行集中投放贷款的原因无非是“早投放早受益”，至于是否有资金进入股市银行无从监管。该内部人士表示，目前银行并未监测到大笔贷款存在流向异常的情况。

    建行一名内部人士也表示，由于银监局审查力度大且银行内控也很严密，即便出现资金流入股市的现象，也是银行层面监管不到的部分。

    新闻链接

    中金：2月信贷萎缩

    中金证券日前发布的调研报告，涵盖了10家上市银行1月信贷投向、结构、增速和全年展望，报告显示受惠的主要是大型企业，而东部地区投放比例接近70%，其次为中部承接产业转移的省份。中金证券认为，今年2月新增信贷的变化将呈现明显的萎缩，预计银行业本月新增贷款可能为3000亿—4000亿元，大大低于上月1.62万亿的天量。