编者按：沉寂了三年多的中国房地产企业再融资或开闸。而且最近一次中共中央政治局会议也提出了“促进房地产市场平稳健康发展”的目标，更被外界怀疑政府楼市调控有所松动。但来自FT中文网的文章认为，为房企再融资松绑和楼市调控基调并不相悖，只不过方式上出现微调。　

　　沉寂了三年多的中国房地产企业再融资或开闸。已有多家房地产上市公司披露融资预案，股权和债权类融资有望重新成为房企融资的主要渠道。在楼市调控的大背景下，房企再融资松绑是否有悖当前政策基调？房企是否真的“差钱”？投资者又会不会买账？

　　回答上述种种疑问之前，不妨先看几组数据：上半年中国房地产投资和销售额增速分别超过20%和40%；上半年全国房地产用地供应8.24万公顷，同比增加38.8%；1-6月商品房销售面积51433万平方米，同比增长28.7%；销售额33376亿元，增长43.2%；行业龙头万科上半年净利润同比增长22.31%。

　　数据显示，房地产投资依然是保持中国经济稳定增长的重要基石，尤其是在制造业投资受限于严重的产能压力、基建投资受制于信贷投放力度之时。最近一次中共中央政治局会议也提出了“促进房地产市场平稳健康发展”的目标，更然外界怀疑政府楼市调控有所松动。但我认为，为房企再融资松绑和楼市调控基调并不相悖，只不过方式上出现微调。

　　一方面，随着监管层对“影子银行”风险防范意识提升，曾作为开发商主要融资渠道的房地产信托的空间愈发变小。正所谓“政府关上一扇门、亦会打开一扇窗”，通过资本市场融资，不仅可以降低融资成本，也利于抑制表外融资的金融风险。

　　另一方面，中国证监会数次强调，对存在闲置土地和炒地、捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业，将暂停上市和重大资产重组，较以前加大了监管和惩罚力度，这提高了房企的融资门槛，为那些真正愿意开发保障房和刚需住宅项目的房企融资提供了支持。

　　不论是上市的还是未上市的房企，目前大多数资金实力比较雄厚。从近几个月“地王”频现就可看出，开发商资金状况并不如外界想象的那样糟糕。中国央行数据显示，上半年各种金融机构房地产贷款增加1.3万亿元，增量占同期各项贷款增量的27.1%，销售强劲也意味着开发商不会太差钱。在这种情况下，监管者需要防止一些上市房企“手握现金却喊缺钱”，要引导资金流向真正需要融资的企业。

　　目前中国证监会并没有明确表示是否将放开房企再融资，但随着新湖中宝、宋都股份、冠城大通等上市房企陆续公布融资预案，房企再融资重启的可能性越来越大。但中国股市投资者似乎并不买账。8月1日新湖中宝抛出近三年来首单房企再融资方案后，截止周四，该股股价累计下跌7.6%，可见资金面偏紧时，投资者对任何一种形式的企业融资都十分警惕。

　　面对楼市“十年调控十年涨”的窘境，任何一项有关楼市的政策出台都需要全盘考虑，在执行环节上也应辅以相应的监管措施，否则中国楼市调控无效的状况还将延续。

　　（来源：FT中文网）