“福费廷”(Forfaiting)一词来源干法语"à forfait"，含“放弃权利”的意思。福费廷业务是一种商业银行（通常是出口方银行）以无追索权形式为出口商贴现已经承兑的、通常由进口商银行担保的远期票据的金融服务。它是结构贸易融资业务中一种灵活、简便、有效的融资方式，在国际市场上发展非常迅速。它通过以无追索权的方式买断出门商的远期债权，使出口商不仅获得出口融资，而且消除厂出口商远期收汇风险以及汇率和利率等风险，同时又能增加银行的盈利水平。由于这种业务是由提供融资的机构（通常是银行）无追索权地买断远期票据，因此，在国内通常也将这种方式称为包买票务业务，而融资商，即银行，通常被称为包买商(Forfaitor)。

　　从“福费廷”业务的发展历史来看，这一贸易融资方式在国际上已流行了几十年，其融资领域越来越广，融资方式也越来越灵活。从目前的发展来看，该种融资业务已不仪仪局限于资本性货物以延期付款方式的出口部分的范围内，而是逐步发展到对消费性货物，乃至对即期付款方式也可以叙作“福费廷”融资，比如有的外资银行将"S I L E N C ECONFIRMATION"（信用证项—F的默认保兑）也列入了“福费廷”融资的范畴。可见，由于出口形式的多样化发展，促使“福费廷”业务也越来越向着适合出口业务需要的方向发展。

　　从上述“福费廷”业务在国际上的发展来看，发展“福费廷”业务主要需具备三个条件一是日益增加的出口量二是由于出口的增加而带来的对资金的需求的增加三是由于延期付款的增多，而使出口商越来越要求加速资金周转，降低或避免收汇风险。从我国目前的外贸出口形势及出口结构、出口国别来看以开展“福费廷”业务来支持我国外贸出口业务的发展，不仅具有必要性，而且存在着极强的可行性。

　　1、随着国际市场竞争的日益加剧，买方的融资条件逾加苛刻，延期付款方式日益增加，这就为“福费廷”业务的开展提供了必要性。

　　近几年来，我国的外贸出口业务日益增加，特别是一些资本货物的出口大部分销往第三世界，而许多第三世界国家为缓解外汇资金短缺的矛盾和压力，明确规定，无论是消费性产品，还是资本性货物，所有进口一律实行延期付款。有的规定在3年以上，有的长达7-10年。如：伊朗政府规定，除涉及国计民生的少数商品之外，所有进口均采用360天以上的远期信用证付款方式。叙利亚政府则规定，所有进口均采用180大以上的承兑交单托收结算方式。这类规定不仅力口大了出口企业的收汇风险，而且也严重地影响了其的资金周转。在这种情况下，出口企业就会迫切希望将远期收汇的票据进行贴现，在承担一定成本的前提下，将远期的应收帐款变为现实的销售收入，将预期的收益变为现实的收益，将预期的风险锁在当前。

　　2、随着我国企业出口规模的扩大，必然导致企业对资金需求的增加。而银行由于受到自身的资金规模、资产负债比例及其他条件的影响，不可能完全满足出口企业口益增长的资金需求，因此迫使企业寻求其他融资方式。而“福费廷”业务由于其固有的锁定成本、锁定风险、手续简便等特点，特别是融资银行作为一级包买商将票据买入后，若资金头寸紧张，可通过二级包买商将买入的票据在贴现市场上转售而获取资金。由于买入票据的变现能力较强，因而使“福费廷”业务成为企业除货款、押汇等融资方式外的又一可选择的贸易融资方式。

　　3、我国目前的资本性货物的出口现状为开展“福费廷”业务提供了一个潜在的市场，同时，“福费廷”业务的发展也会促进我国出口产品结构的改善和对外贸易的发展。

　　改革开放以来，我国对外贸易得到迅速发展，且出口产品结构也发生了很大变化。据统计，1991年，我国进出口贸易额为1357亿美元，净出口为719亿美元，其中机电产品出口为140亿美元，占净出口额的比例为19.47%而至2000年，我国进出口贸易额达4743亿美元，净出口为2492亿美元，其中机电产品出口为826.02亿美元，占净出口领的比例为33.15%。由此可见，我国出口产品的结构发生了很大变化，由原来的初级产品的出口，逐步向高技术、高附加值的制成品、资本性货物转变。而我国的资本性货物的出口大部分输往发展中国家，其收汇期之长，严重地影响了出口企业及生产企业的资金周转，因而为开展“福费廷”业务提供了一个广阔的潜在市场。

　　4、随着金融体制改革的不断深入，我国的金融机构逐步走向国际舞台，经过数十年的发展，业已培养起一批懂经营、会管理的国际金融业务人员，再加上这十几年来外资金融机构的涌入，也为中外资金融机构的密切合作，特别是在贸易融资业务方面的合作创造了有利条件。同时，也为我国的金融机构开办“福费廷”业务提供了基本条件。

　　自80年代末开始，我国的各家银行均相继开办了外汇业务。90年代中期，一些海外银行在对中国的银行业从业人员进行培训的过程中，就已将“福费廷”业务引入中国。随着我国金融体制改革的深入发展，1994年专门成立了以支持机电产品出口为主的政策性银行——中国进出口银行。在积极力、理出口卖方信贷及买方信贷业务的同时，该行还积极探索新的融资方式，拓展新的融资渠道，自1995年始，已办理了多笔“福费廷”融资业务。今年初，中行江苏省分行为某轻工进出口公司办理了国内中资商业银行首笔“福费廷”业务，都在一定程度上对“福费廷”业务进行了探索和实践。

　　进入二十一世纪后，国外许多大银行，如大通银行、德国商业银行等都将目标选在扩大投资银行业务方面，而放弃一些传统的商业银行业务。因此，一些传统的商业银行业务，特别是贸易融资业务做得比较好的银行，如西德意志州银行、德意志银行等都充分发挥自己的长处，看准中国大陆这一日益增长的出口市场，纷纷利用在国内的分支机构及产品的优势，进军中国大陆的贸易融资领域，很多外资银行均同国内的一些规模较大、国际业务比较领先的中资商业银行签订了“福费廷”融资协议，为中资银行办理“福费廷”业务提供二级包买，使中资银行在办理“福费廷”业务后可根据自身的资金及风险状况，及时地收回资金或转移风险。

　　由上可见，由于我国进出口贸易，特别是出口贸易的不断发展，商业银行不断同国际金融业接轨等，我们已具备了开办“福费廷”业务的基本条件。但是，由于贸易融资业务，特别是象“福费廷”这一类的贸易融资业务在我国起步较晚，因此，在办理“福费廷”业务时，我们还存在一些不利的因素。主要有：一是必需的经济法规还不十分健全。“福费廷”业务中主要使用的债权凭证是汇票和本票，因此，在实际业务中，与其联系最紧密的法规是票据法。我国的《票据法》虽然已于1996年开始实施，但其中有许多具体问题需要进一步解决，特别是有关外币票据方面规定甚少，票据法有待进一步完善；二是我国的商业银行基本都没有设立专业的市场调研部门，对国家和地区的政治经济状况、各主要银行的经营情况与资信变化、某一笔业务的风险程度等均不能做出及时、准确的评价，也不能对客户的询价做出快速的反应，这与要求用“福费廷”业务的包买商必须消息灵通、随时掌握各类信息差距甚远。因而商业银行的信息调研工作还有待进一步改进和加强；三是就国内的外汇资金市场来看，目前，国内还没有形成一个象人民币那样的统一的资金市场，叙作“福费廷”业务的匹配资金必须通过国际市场来筹措，由于存在地理位置及时间上的差异，在交易时间、资金风险控制等技术方面都将可能存在一定的不便。

由于存在上述不利因素，再加上我们承做这类业务的经验尚少，因此，在开办“福费廷”业务的初级阶段，我们可以充分利用外资银行提供的服务，来了解有关国家或地区的国家风险、银行风险及市场风险等。在国内无外汇资金市场可利用的情况下，主要采用向二级市场的“福费廷”商转售的方式来转嫁资金风险，待条件成熟后再叙作投资性包买票据业务。

 

 

 

 

发展我国福费廷业务的思考

福费廷作为一种新型的融资工具，由于具有独特的防范风险和融资功能，近年来在欧美及亚太地区贸易中被广泛使用，已成为外国银行的一种成熟业务。我国银行已开始引进这一业务，中国银行、中国进出口银行已办过少量业务。今年上半年中国银行还与西德意志州银行、欧洲货币机构投资集团联合在北京、上海和深圳首次举办了福费廷推介会。由于福费廷业务在我国处在起步阶段，我国进出口商对此还比较陌生。我国加入WTO在即，正确认识和发展福费廷业务，具有重要的现实意义。

一、福费廷是一种中长期国际贸易融资工具

　　所谓福费廷(Foffaiting)，是指金融机构作为包买商从出口商那里无追索权(Without Recourse)地购买经进口商承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票，称包买票据或买断，出口商将远期应收账以贴现方式卖给包买商后即提前取得现款的一种资金融通方式。该融资方式可用于出口后融资、出口前融资、结构性贸易融资和项目融资。

福费廷有两大特点，一是无追索权的融资，即出口商的汇票贴现是一种权利的卖断，包买商在出口商处买断的票据到期时若无法承兑，无权向出口商追索；二是债权的贴现，出口商将远期应收账票据卖给包买商，在债权凭证上加注“无追索权”，获得包买商的即期付款，其实质是一种债权的贴现。这些特点决定了福费廷业务是一种有效的融资方式：无追索权的融资消除了出口商的国家风险、汇率风险、利率风险和信用风险；贷款贴现，赊卖变为立即收款，有利于企业融通资金；出口商将应收账款转为现金收入，使流动性较差的资产转变为流动性较强的资产，可以有效地改变财务状况，提高资金使用效率。也正因为此，福费廷业务自二十世纪六十年代在西欧产生后得以广泛推行。

二、我国发展福费廷业务势在必行

　　福费廷业务能满足外贸出口企业融资和风险防范的需求。福费廷属于中长期贸易融资工具，是一种批发性融资工具，国际上一般适合于100万美元以上的大中型出口合同，它能很好地满足出口企业出口所需要的规模大、期限较长的融资需求。同时，与其他常用的防范风险的金融工具相比，福费廷是一种更好的避险工具。(1)与出口信用保险业务相比较：在出口信用保险业务中保费高达2%，增加了出口企业成本，而且常常是发生呆账后6个月才可获得货款80-90%的赔偿，若通过法律程序索债，赔付期会更长，影响出口企业的资金周转。据有关统计，我国每年出口货款拖欠在百亿美元左右，直接影响出口企业的正常经营活动。而福费廷方式可以较好地解决该问题：在大型成套设备和机电产品贸易中，出口商等货物装船后，将数十张经进口商一流银行担保的票据一次性卖断给承办福费廷业务的银行，提前取得现款，既转移了信贷风险和汇价风险，又锁定了利率，预知业务成本，同时也转移了政治风险，而且出口企业采用福费廷方式可在商务谈判中为国外进口方提供延期付款的信贷条件，从而提高了产品出口的竞争力。(2)与出口信贷相比较：出口信贷虽然是一种支持出口的优惠性贷款，对出口商最具有吸引力，但限于国家财力，每年用于出口信贷的规模十分有限，出口信贷规模根本不能满足国际贸易的发展需要，而且申请出口信贷的要求很严格，并不是所有项目都能符合出口信贷的条件。另外出口信贷业务中，融资比例只能达到合同金额的85%，不能获得全额融资，一般还要求出口商投保出口信用险，并要求银行提供还款担保或出口商提供财产抵押。因此，出口信贷手续繁杂，又增加了不少费用。福费廷业务不受预付定金的限制，可以获得全额融资，操作简便，融资迅速，不需要办理复杂的手续和提供过多的文件，可以节省时间，提高融资效率，加速出口企业的资金周转，满足当今国际贸易交货迅速的要求，福费廷业务还可以为出口商保密，更有利于保护出口企业的利益。

银行开展福费延业务具有外在压力和内在动力。(1)及早开展福费廷业务，是国内银行争取国内市场份额的需要。据西德意志州银行的一份资料表明，目前福费廷全球的业务量主要集中在亚洲和拉美地区，即使在中资金融机构尚未涉足这一领域的情形下，中国仍然成了亚洲10大业务量集中的国家之一，在我国有巨大的市场潜力。加入WTO后，我国将取消设立外资银行的区域限制，外资银行将大批涌入我国市场，与国内银行展开激烈的竞争，福费廷是必争的业务之一。我国银行如不及早拓展此项业务，无异于将一部分市场拱手让出。(2)福费廷业务将给商业银行的发展提供新的契机。随着我国银行商业化进程的发展，银行的目标主要是追求利润最大化，福费廷业务的开展为银行增加了金融服务的新内容，开辟了新的获利空间和利润增长点：福费廷业务融资手续简便，融资效率高，在不占用银行信贷规模的前提下，扩大了融资金额和范围；银行开办福费廷业务可以使资金的流动性、盈利性、安全性达到最佳的组合。

三、我国发展福费廷业务的策略

　　1、加强宣传和专业人才的培育。目前许多进出口企业对国际贸易融资工具了解不多，对如何利用金融手段提高产品竞争能力认识不够，需要加强宣传，使更多的进出口企业对福费廷业务有较全面和深入的了解。对银行而言，福费廷业务实质是一种综合性国际金融业务，它要求从业人员既精通外语、国际银行业务，又熟知国际商业法律、法规和惯例，因此要拓展业务，专业人才的培育是首要的。

　　2、尽快制定相关的法律、法规。福费廷业务在欧美等国家已有30多年的发展历史，我们应借鉴其立法，制定出适合我国国情的并与国际惯例接轨的业务管理规范和基本操作规程，使我国的福费廷业务依法开展，规范运作，使福费廷业务中各有关当事人的合法权益得到有效保护。

　　3、逐步建立完善的二级市场。要使福费廷业务中买进的贴现票据能够及时流通转让，必须逐步建立完善的二级市场。同时对大型成套设备的出口考虑福费廷业务与BOT相结合的复合投、融资方式，这样既带动了出口，又鼓励了对外直接投资，对出口企业占领海外市场，增加海外投资起到积极的促进作用。

4、采用灵活的结构贸易融资方式。如采用福费廷业务与银团贷款相结合：对于需要利用福费廷方式融资的金额大、期限长的项目，银行与银团贷款相结合，既可以分散风险、加强同业合作，又能筹集到巨额资金；采用福费廷业务与出口卖方信贷相结合；即当出口商发货完毕后，取得了全套债权凭证，然后将该套债权凭证通过福费廷方式卖断给银行，而将所得款项优先偿还银行提供的出口卖方信贷。福费廷业务与出口卖方信贷相结合能较好地解决企业成套设备出口的融资需要，加大对出口商的支持力度。

总之，福费廷业务在我国有着广阔的发展前景，我们应积极拓展福费廷业务，使其成为我国普遍使用的贸易融资工具，推动我国进出口贸易的快速发展。