记者 万荃

　　业内认为，调节社会融资总规模，需从两方面着手，一是总量控制，保持合理的社会融资规模；二是继续调整、优化社会融资规模结构，减少信贷占比，提高债券在社会融资总量中的比重。从央行9日发布的《2013年一季度社会融资规模统计数据报告》的情况来看，“结构调整”的成果已经显现，融资规模结构均衡化明显加快，即人民币贷款占社会融资总规模的比例下降，企业债券、信托贷款等其他融资方式所占比例上升。

　　数据显示，2013年一季度，社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期多2.27万亿元。3月份，单月社会融资规模为2.54万亿元，分别比上月和上年同期多1.48万亿元和6739亿元。业内专家表示，伴随社会融资规模持续扩大，实体经济的资金短缺状况将逐步改善，从目前来看，2013年宏观经济还处于增长阶段转换和寻求新平衡的重要时期，预计经济增长将呈现温和回升态势，增速略高于上年，货币政策将继续保持总体稳健的调控基调。

　　交通银行金融研究中心经济分析师鄂永健称，3月份，不但人民币贷款增加较多，委托贷款、信托贷款、未贴现的承兑汇票也有显著增加，特别是企业债券净融资高达3892亿元，这与流动性宽松格局下市场利率较低、企业发债成本较低有关。

　　从社会融资规模结构占比看，银行贷款在社会融资规模中的占比明显下滑。当季，人民币贷款占同期社会融资规模的44.7%，同比低18.6个百分点；外币贷款占比7.2%，同比高3.8个百分点；委托贷款占比8.5%，同比高1.3个百分点；信托贷款占比13.4%，同比高8.8个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比10.9%，同比高4.9个百分点；企业债券占比12.2%，同比高2.0个百分点；非金融企业境内股票融资占比1.0%，同比低1.2个百分点。

　　有市场分析人士对此表示，日前银监会“8号文”对银行资金池业务、地方政府违规融资等业务的清理会对影子银行产生一定的影响，但这些措施更多的是规范，而不是取缔。金融自由化带来的非信贷业务的发展趋势不会改变，因此这些措施对社会融资规模总体影响有限。在资本市场发展愈加迅速、融资渠道越来越多的大背景下，金融脱媒仍是不可逆转的。

　　建立一个合理均衡的社会融资结构，对于金融稳定和经济的可持续发展有非常重要的意义，也是未来我国金融业改革重要的内容之一。未来金融业改革的重点是要积极地推送金融市场的协调发展，优化组成社会融资结构，建立多层次的融资体系，推动金融产品的创新，加强市场制度和基础设施的建设，完善市场运行机制，逐步形成层次合理、功能互补的金融市场体系，更好地为实体经济的发展服务。

　　市场分析人士认为，社会融资规模的上升，对于经济复苏无疑是个好消息，作为经济运行的重要先行指标，社会融资的强势反弹传递出一季度经济稳步复苏的信号，是企业融资需求回升的体现。从央行公布的信贷和社会融资规模等数据来看，整个货币环境还是相对宽松的，为实体经济企稳回升增添动力。预计二季度经济复苏态势会延续，但力度不会太强。

　　鄂永健表示，3月份，PMI环比上升，但与往年同期相比，回升力度不强，表明经济增长仍需巩固。尽管3月份物价涨幅回落，但未来将重新上行。今年外汇占款增量较之去年会有明显上升，但仍有不确定性。在此情况下，货币政策仍以维稳为主，实际操作中，主要通过公开市场操作的灵活调节来保持流动性的合理适度，准备金率和利率的使用则较为谨慎。