贸易融资的异化，是指贸易融资的自偿性本质被抽离，贸易为了融资，而不是融资为了贸易。为了融资，可以让同一批货物多次出入海关以获得融资所需单据。今年一季度内地与香港双边贸易总值大幅增长71.2%，说明贸易融资的异化已经到了荒诞的地步。

　　一、贸易融资在创新中异化

　　国内：尽管多个法院判例警示了无贸易背景下的国内证融资的危险性，但是同一家银行自开证自融资的业务类型方兴未艾。虚构贸易背景从银行融资的手法已经过时，一种做法是同一批货物在多家公司之间连环倒卖，每一次开出的增值税发票都是真的，每一次融资也都有对应的货物。同一票货物可以被不同的客户多次融资。

　　国际：08年就有企业重复使用保税区仓单开证，也有企业在境内外价格倒挂的情况下进口大宗商品，目的都是利用信用证套现。虚构交易或者亏钱交易获取贸易融资，异化的特征已经彰显。近年来从单纯进口演变成交易背景更为复杂的关联企业之间的转口贸易，信用证开出之后可以到境外获得更加便宜的融资。银行融资关键看货运单据，结果是部分地区出现了租借和买卖海运提单的怪相。

　　二、贸易融资异化成因

　　1、银行：流动资金贸易融资化

　　贸易融资较高的资本收益率，名正言顺的手续费收入，以及可观的保证金存款，代表着流贷转型的方向。贸易融资替代流动资金贷款，意味着信用风险向操作风险的转移。在发放贸易融资时，银行在授信门槛相对降低的条件下疏于贷后回款的监控，导致贸易融资异化成了貌似低风险的高风险业务。

　　2、企业：贸易金融化

　　进出口企业“搞金融”早已不是新闻，先通过贸易吸收境外低成本资金，再给其他企业融资，或者直接存入银行理财。贸易只是获取资金的手段，利润的来源是“金融”。

　　3、监管：头口水效应常态化

　　贸易融资产品组合玄妙迷离，监管的步伐很难跟上创新和变异的节奏。先发展再规范的监管思路难免导致这样的情景：监管发现数据异常时，部分先知先觉的银行和企业早已赚得盆满钵满。

　　三、贸易融资的归位

　　1、银行守住自偿性。自偿性的丧失意味着第一还款来源的消失，同时意味着贸易融资的本质被抽离。“只管单据不管货物”原则并不适用于融资业务，必须深入了解贸易背景，掌握货物及资金的流向。

　　2、企业守住真实性。真实的贸易背景是从银行获得融资的前提，为获得融资而虚构、创造贸易背景是非理性行为。正确的方法是尽量将真实的贸易数据做大，在此基础上融资并理财，获得合规的财务收入以增加利润。

　　3、监管守住合规性。数据异常、舆论哗然之后再出手叫停，对于吃头口水的银行和企业是纵容，对于其他银行和企业可能是不公平。监管方应该将监管关口前移，及时了解市场动态，发现市场行为异常及时叫停。