中金所正在着手进行股指期货投资者适当性制度设计

　　●据记者了解，所谓的“适当性制度”，实际上就是“合格投资者制度”。根据这套体系的定义，股指期货自然人适当性制度标准包括个人基本情况、财务状况、专业投资能力、风险承受能力等4个方面，具体分为“硬性指标”与“弹性指标”。硬性指标投资者必须逐一满足，否则其开户申请将被拒绝；而弹性指标投资者须如实申报，期货公司进行综合评估。

　　●被列在硬性指标中的第一条，是客户申请开户时保证金账户资金余额不得低于50万元。欲开户的个人投资者必须具备一定的股指期货基础知识，并通过相关测试。

　　●即便满足全部的硬性指标，个人投资者若在弹性指标上得分过低，也不能参与股指期货交易。弹性指标满分为100分，原则上得分在70分以上的投资者才能参与股指期货交易。

　　 中国金融期货交易所有关负责人日前表示，为落实“将适当的产品销售给适当的投资者”理念，保护投资者合法权益，该所正着手进行股指期货投资者适当性制度设计。

　　“适当性制度”包括4方面

　　这位负责人透露，根据中国证监会关于建立股指期货投资者适当性制度的指示，中金所正在证监会的统一部署和具体指导下，借鉴境内外相关市场的管理规定和制度安排，针对当前资本市场特定发展阶段的实际情况，进行投资者适当性制度设计。

　　据悉，中金所将组织50多家期货公司通过模拟开户，验证、完善相关指标和业务操作模式。

　　据记者了解，所谓的“适当性制度”，实际上就是“合格投资者制度”。根据这套体系的定义，股指期货自然人适当性制度标准包括个人基本情况、财务状况、专业投资能力、风险承受能力等4个方面，具体分为“硬性指标”与“弹性指标”。硬性指标投资者必须逐一满足，否则其开户申请将被拒绝；而弹性指标投资者须如实申报，期货公司进行综合评估。

　　弹性指标得分低将被拒

　　被列在硬性指标中的第一条，是客户申请开户时保证金账户资金余额不得低于50万元。欲开户的个人投资者必须具备一定的股指期货基础知识，并通过相关测试。据了解，中金所将建立一个大型题库，每套试题都将从这一题库中随机生成，届时投资者可通过交易所官方网站下载试题。

　　除了掌握基本的理论知识外，个人投资者还要具有股指期货仿真交易的“实战经验”——至少有5个交易日的交易经历、累计成交10笔以上。从未参加过股指期货仿真交易的投资者，期货公司可给予5个交易日进行演练，并提供5个交易日的结算单作为证明。即便满足全部的硬性指标，个人投资者若在弹性指标上得分过低，也不能参与股指期货交易。弹性指标满分为100分，原则上得分在70分以上的投资者才能参与股指期货交易。

　　在各类弹性指标中，客户的财务状况最受关注，总分高达50分。本人年收入在30万元以上的，或是家庭年收入50万元以上的，或是拥有金融资产100万元以上的，可直接获得满分50分；本人年收入12万元以下的，或是家庭年收入20万元以下的，或是拥有金融资产不足30万元的，仅能获得1分。值得一提的是，弹性指标验证的复杂程度远远超过硬性指标。

　　记者昨日询问广州的部分期货公司，多数公司表示已经进行测试。

　　“合格投资者”条件较合理

　　银河证券分析师刘毅铭认为，根据目前所设定的“合格投资者”条件，他个人认为还是比较合理的，股指期货是管理股票市场系统性风险的有效工具，但其特定的产品风险特征客观上要求投资者具备足够的知识准备、较高的专业水平、较强的经济实力和风险承受能力。期货公司应当审慎选择客户，对客户进行科学管理，引导投资者理性参与股指期货交易，促进市场平稳运行和功能发挥。普通散户的承受能力有限，所以刚开始门槛较高，也是暂时把一部分承受能力低的投资者排除在外。

　　另外，他还表示，股指期货应该会放在融资融券之后推出，所以近期推出股指期货的可能性不大。