杨倩雯

　　中国人民财产保险股份有限公司（下称“人保财险”，02328.HK）近日发布公告称，其供股已经完成，内资股供股及H股供股合计募集总额约为57.87亿元。

　　公告显示，人保财险此次采取每10股供股1.1股股票的供股方式，计划以每股H股供股股份5.38港元的价格发行约4.18亿股H股，以每股内资股供股股份4.30元的价格发行约9.3亿股内资股。

　　而人保财险宣布，截至2013年6月18日，共收到约45.87亿股H股供股股份认购申请，相当于H股供股可供认购股份总数约1097.00%。其中4.04亿股左右是根据H股供股而暂定配发的认购申请，相当于可供认购的H股供股股份总数约96.75%。

　　在内资股方面，中国人民保险集团（下称“人保集团”）已认购全部股份，保持在中国财险的持股比例不变。

　　此次约13.48亿股供股完成后，人保财险的已发行股份总数从之前的122.56亿股增至136.04亿股，其中人保集团占据全部93.84亿股内资股，占已发行股份比例为69%。人保财险宣布已收到供股股份的所有认购股款。预期缴足股款的4.18亿股H股供股将于7月3日开始正式在联交所上市流通。

　　值得注意的是，此次供股的价格5.38港元（约合人民币4.3元/股）较其定价日（5月20日）在联交所的收盘价10.2港元折让47.3%。截至上一交易日（6月28日），人保财险的收盘价为8.75港元，供股价格仍较其折让38.5%。

　　瑞信于5月人保财险公布供股价格后发表报告估计，人保财险的偿付能力充足率将由去年12月底的175%，升至供股之后的198%，而其负债比率料由45%降至36%。该行认为，人保财险资本状况虽强劲，但相对于一级资本而言，其负担的债务稍多，且再保险业务比重稍大，额外资本应有助其重组再保以更具效率。而由于财险大折让供股将增发股份，故下调人保财险盈利预测7%~11%。

　　摩根大通上周发布的报告则认为，尽管人保财险曾在过去一年内供股集资，仍预期其盈利能力将保持稳定。“作为内地最大的非寿险公司，未来应能受惠于中国制造商"走出去"及政府资助项目，例如发展农业保险市场。”但其指出，财险虽然增长前景良好，但最近的集资可能不会是单次事件。