国内期货市场郑州白糖无疑是最近颇受关注的热门品种。自2009年年初至今涨幅超过20%不说，本周前两个交易日，郑糖成交创出近期天量，且盘中出现大幅振荡。

　　本周一，白糖期货开盘大幅走高，主力合约0909开盘报3610元/吨，与上一交易日结算价相比上涨超过2%；此后多头顺势拉升，糖价一度触及4%的涨停位，但随着大量获利盘的涌出，白糖期价掉头下挫，最终收盘于3568元/吨，仅上涨0.96%。但白糖主力合约0909全天共成交200万手，与上一交易日相比猛增30%。

　　周二，白糖的走势再次让看空的投资者大跌眼镜。主力合约0909以3555元/吨的价格低开后高走，最终收于3630元/吨，涨幅0.81%。全天成交维持近期天量，并超过200万手。

　　白糖何以持续走高后巨量振荡？业内人士分析指出，自年初以来，刺激白糖大幅走高的因素主要有两个：一个是国家与地方的收储，一个是对减产预期的不明朗，二者刺激多头积极做多，随着“时间窗口”的临近，多空分歧加大，博弈加剧，因此成交频放天量。

　　收储渐近尾声

　　尽管国家收购80万吨储备糖的消息早已不是新闻，但市场围绕这一内容的炒作却持续到今天。

　　早在今年1月份国储糖收购消息的颁布，且第一批50万吨已经在1月9日全部完成，第二批收购将在2月18日开始进行。不过业内人士分析指出，在利好的市场氛围下，任何稍微有利的信息都会被市场做正面理解。而且国储糖收购的80万吨数量不小，能够在一定程度上缓解国内白砂糖供大于求的局面。

　　除国家收储外，地方收储政策的明朗，则增添了另一个支持多头的砝码。2月16日上午，广西区地方收储40万吨的政策颁布。这份由广西壮族自治区政府正式发布的《关于做好2008∕2009年榨季地方40万吨食糖收储工作的通知》决定，以3300元/吨的价格收储40万吨，收储时间为2009年2月16日至3月31日，存储期限定为1年，由广西力和糖业储备有限公司负责组织实施，食糖收储方式为现货收储。

　　“由于国家再次收储以及启动地方收储，甚至在必要时还有可能指导行业收储，从而在供过于求的情况下封杀全国食糖的下跌空间。”银河期货资深分析师熊梓敬认为，若后期食糖价格被哄抬炒高，国家还可启动放储，采用轮库的方式，把上一年度收储的白砂糖重新投放市场，从而达到抑制价格疯狂上涨的目的，国家的收储政策能有效的引导全国食糖在合理价位平稳运行。

　　长江期货分析师黄骏飞指出，广西公布收储40万吨的计划，对缓解供给过剩压力的作用不小，但此时收储，除有保障农民利益、振兴制糖业意义外，也暗示官方认为白糖依然过剩很多。

　　减产预期尚待明朗

　　另一个被市场反复炒作的题材就是关于白糖产量减产的预期了。入冬以来，我国出现了全国范围的大面积干旱，广西主产区也同样遭受了长时间的高温干旱无雨的天气，年初又遭遇霜冻降温。因此业界也开始了对广西食糖减产预期的关注。

　　在过去的两周内，国际市场有关本榨季白糖将大幅减产的消息不断。有研究机构预测，全球最大产糖国之一的印度今年将面临减产。印度是仅次于巴西的世界第二大产糖国，同时也是食糖的主要消费国之一。该研究预测，由于印度大幅减产，2008年至2009年榨季全球食糖供给将面临900多万吨的缺口。

　　长城伟业期货肖纬凯分析指出，近期糖价上涨因素很多，而广西食糖减产预期影响最大。随着时间的推移，原来预想的出糖率提升的可能性在减弱，减产幅度似乎也在增大。现阶段业界已经普遍认为广西减产幅度将超过10％，是否如有些消息所说的达到20％还需要时间的验证。

　　“实际减产数量只有到三四月份才能清楚，本月19日在南宁召开的糖业协会上若预计减产不到100万吨，则后期糖会回落；若预计减产150万吨，则会后可能还有数日上涨，而后转为振荡或回落；若预计减产接近200万吨，则不排除期糖继续上涨，而后转为振荡，等待实际产量明朗后决定走势。”黄骏飞如是分析。

　　本月19日将在南宁召开糖业协会的重要会议，会上或许会揭晓减产额度的谜底。海关总署周二公布的初步数据显示，中国2009年1月进口了60000吨糖，远高于去年同期进口的大约20000吨，而中国2008年12月糖进口量增长17%。

　　“糖价的短期回升并不能掩盖其背后疲弱的基本面。当下严峻的就业形势以及较低的企业开工率，无不昭示着实体经济依旧处于严冬，春天还没有真正来临，而这正构成了糖价需求短期难有回暖的基本面。”肖纬凯对中国经济抱谨慎乐观的态度。