每经记者 张威 发自北京

　　央行昨日（6月27日）再度“按兵不动”，银行间市场也暂时趋于平稳。

　　昨日，央行公开市场未进行正逆回购操作，本周公开市场有250亿元央票到期，进入6月以来，央行累计连续四周净投放资金共计3050亿元。

　　某股份制银行资金交易员昨日向 《每日经济新闻(微博)》记者表示，现在资金面还可以，没什么太大变化，但从交易量上可以看出市场是有钱的，如果缺钱，价格就会比较高，成交量也会比较少。

　　有机构认为，下半年中国市场可能出现资金净流出，流动性仍将面临考验。

　　短期品种成交超4000亿/

　　昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）整体呈下跌走势，只有隔夜利率上行0.8个基点。其中，7天期品种利率下跌51.7个基点，至6.684%；14天期品种利率下跌43.50个基点，至6.668%；1个月期品种利率下跌16.1个基点，至8.3840%；3个月期品种到1年期品种利率下跌幅度较小，在0.17和4.30个基点之间，利率在4.4198%与5.539%之间。

　　“隔夜品种已经成交了2680亿元，7天期品种成交了1640亿元，2个月期品种到6个月期品种成交总量400亿元左右，9个月期和1年期品种均没有成交。”上述股份制银行资金交易员向《每日经济新闻》记者表示，截至昨日下午两点左右，市场资金的交易量还是很大，主要是隔夜和7天短期应急品种。

　　上述交易员认为，1天期品种和7天期品种的成交量占市场资金成交总量的90%，说明银行间市场对短期资金的需求量很大，毕竟到了半年末期，银行间的资金、头寸需求都很强烈，但从昨天的市场资金利率来看，说明整体市场资金面还是比较缓和。

　　摩根大通认为，央行表示已向部分金融机构注入了流动性，并将运用包括逆回购和公开市场短期流动性调节工具（SLO）在内的多种货币政策工具，将流动性保持在合理水平，上周银行间利率紧张超出了央行承受范围，导致政策有所放松。所以，预计未来央行在通过提供流动性平抑紧张状况方面将更为积极。但考虑到中国新一届领导班子在经济转型和金融改革方面的坚定立场，央行放松的幅度不会太大，因此，银行间流动性将很难恢复到今年前几个月的充裕水平，当时7天回购利率在3%左右。

　　预计7月初流动性仍偏紧/

　　值得注意的是，因为大量理财产品将于6月末到期，银行存款规模将显著增加，致使7月5日需向银行存款准备金账户缴纳的款额增加。基于此，摩根大通预测，将引发3000亿元资金流出银行系统，因此下月初流动性仍将偏紧。

　　摩根大通认为，央行注入流动性以缓解银行间市场流动性紧张状况，但是未来数周银行间流动性或仍将经受多重考验。此外，外汇资金流入将面临进一步下行风险。大量外汇资金流入是造成一季度流动性增加的一项重要因素。同时，美联储方面可能会缩减购债规模，加之资金流出新兴市场，两者都将会对中国的资金流入构成影响。虽然5月份仍保持了670亿元的资金净流入，但这一数值环比已是大幅下滑，而且下半年情况可能会发生大逆转，出现资金净流出。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，预计2013年社会融资总量将达18万亿元。今年前5个月9万亿元的社会融资总量表明今年余下7个月还将有9万亿元的增加。由此判断，社会融资总额增速将有放缓，相应地，信贷对实体经济的支持也将减弱。

　　“通过此次压缩银行间流动性，央行达到了两个目的。第一，通过采取强硬措施，彻底打消市场对于进一步货币宽松的预期。另外，也给各家银行上了一课，令其认识到恰当的风险管理是其份内之事。商业银行需加强资产/负债和流动性风险管理，大行应发挥好市场稳定器作用。”朱海斌说。

　　(每经网)