【财新网】（记者 李雨谦）6月26日，中国银行国际金融研究所发布报告称，如果经济形势再不好转，就业形势很可能在未来一段时间恶化。

　　中行报告表示，尽管今年以来经济超预期减速，但政府似乎显得比以往更加沉稳，并未出台新的刺激政策，主要原因可能在于目前就业状况依然良好，而随着出口增速坠崖式下跌，加上就业属滞后指标，未来就业情况可能会承受压力。

　　报告认为，如果就业形势恶化，就说明经济已经运行在潜在增长水平之下，就需要财政政策适当加大力度，优化支出机构；如果国内生产总值（GDP）增长低于7%，就应采取行动加大力度保增长，同时，需要防范经济放缓可能引发的风险，包括失业率上升和金融风险。

　　中行认为二季度形势依然不太乐观，投资、出口、工业和制造业采购经理指数（PMI）等指标显示经济下行的压力还在增长，初步估计二季度GDP增长7.6%，低于一季度的7.7%，更接近7.5%的目标值。

　　不过，报告也表示，由于本轮经济下行在很大程度上是结构性的，是潜在增长率下移的正常反应，因此很难通过短期政策刺激使经济重回两位数的增长。要延缓潜在增长率下降，保持经济平稳增长，只能通过加大改革力度，释放微观活力来培育新的增长动力和竞争优势。

　　至于货币政策，中行认为，近期货币市场出现的流动性紧张局面，是多种因素共同导致的短期偶发现象，市场流动性的基本格局暂未改变。央行仍将会运用正逆回购、央票、SLO（短期流动性调节工具）等多种工具，保持市场流动性的合理稳定。

　　中国银行首席经济学家曹远征对财新记者表示，目前银行间市场利率已经出现回落，预计还将进一步下降，市场流动性紧张局面有所缓解，对实体经济影响不大。

　　对于监管层正着手治理社会融资“空转”，以及近期中央政府提出要“激活货币信贷存量”，中行认为，社会融资总量增长势头将受一定程度的抑制。

　　而考虑到国家外管局狙击“热钱”流入，以及人民币贬值预期等因素可能使外汇占款大增的局面发生改变，报告提出，“一旦外汇占款出现趋势性下降，需要降准应对”。

　　报告提出，当前实体经济增长内生动力不足，市场有降息的预期和诉求，但由于近期房地产投资热度不减，一线城市地王频出，地产价格持续上涨压力较大，制约了央行降息的空间，预计三季度存贷款基准利率保持不变。■