【言为心声】中国股票市场的投资者正在迅速分化，多数人的失望乃至绝望，恰恰反衬出少数既得利益者的猖狂。

　　端午节过后，中国股票市场仍然处于低迷状态。部分学者认为，中国的股票市场与中国经济发展态势极不相称，经济的高增长与股票市场的不断下跌，形成了强烈的剪刀差。

　　在笔者看来，中国的股票市场恰恰反映出中国经济发展状况，是中国社会发展的晴雨表。正如人们所知道的那样，中国股票市场是中国企业从资产经营向资本经营转化的标志。中国股票市场反映了中国企业经营模式的转换，但很遗憾的是，在资产经营向资本经营转换的过程中，中国的股票市场扮演了极不光彩的角色，成为财富重新分配的平台，成为少数人攫取财富的重要手段。

　　在中国改革开放的历程中，有两次非常大的财富分配运动。房地产市场是中国财富分配的资产市场，而中国的股票市场则是中国财富分配的资本市场。中国的房地产市场导致中国贫富差距急剧扩大，而中国的股票市场同样如此。

　　中国股票市场是中国社会的晴雨表，这可以从以下几个方面反映出来：首先，中国的股票市场和中国的房地产市场一样，都实行严格的行政审批制度，因此，中国的股票市场存在着非常严重的权钱交易现象。这种非市场经济的权钱交易，不仅扭曲了中国的市场经济运行机制，而且使中国的股票市场从一开始就陷入到非市场的竞争状态。中国的股票市场成为财富分配的一个重要手段，只要能够获得批准上市的资格，那么，就意味着获得了进入亿万富豪俱乐部大门的钥匙。许多名不见经传的企业，就是依靠包装上市获得了巨额资金，企业的控股股东成为亿万富豪。这种独具中国特色的审批经济，充分反映了中国社会转型时期经济的基本状态。如果不了解中国股票市场的基本运行模式，那么，就无法真正理解中国模拟市场经济的本质。

　　其次，中国的股票市场和中国的房地产市场一样，是典型的“零和游戏”，只要获得市场准入资格，就可以通过操纵股票市场价格，获得不当得利。尽管中国股票市场监管机构不断地打击操纵股票市场价格的行为，但是，由于控股股东掌握着大量的信息，他们可以通过关联交易，从股票市场获得大量的利润。可以毫不客气地说，中国上市公司特有的股权结构，使得中国上市公司的控股股东可以轻而易举地通过改变股票市场价格的走向获取巨额的利益。只要成为上市公司的控股股东，那么，就可以在中国的资本市场呼风唤雨，获得巨大的利益。

　　第三，中国的股票市场和中国的房地产市场一样，既是中国社会分化的原因，也是中国社会分化的结果。中国股票市场实现了中国社会的快速分化，既得利益集团通过股票市场快速地积累财富，从而使得中国社会贫者愈贫富者愈富。笔者曾经说过，同样是大学毕业生，如果将工资存入银行，只能获取利息；如果购买商品房，可以成为真正意义上的投资者；如果将工资购买股票，那么除非进入既得利益集团，否则将会血本无归。这是中国社会最真实的写照。

　　所以，不要指望中国上市公司资产经营改变中国股票市场的走向，也不要指望中国股票市场经过盘整之后，峰回路转。中国的股票市场与中国社会结构一样，正处在一个转型时期。中国股票市场的投资者正在迅速分化，多数人的失望乃至绝望，恰恰反衬出少数既得利益者的猖狂。部分学者把中国股票市场的长期低迷归咎于国际资本市场的大趋势，甚至希望政府不再审批发行新的股票，以此来重振投资者的信心。在笔者看来，这恰恰是不了解中国股票市场本质所致。必须承认，中国的股票市场是中国社会的晴雨表，中国的股票市场充分反映了中国市场经济的本质。

　　（作者系中南财经政法大学廉政研究院教授 、院长）