昙花一现？

　　在经历了2008年近一年的痛苦折磨后，终于在年末，基金QDII来了个比较漂亮的收尾。

　　数据显示，截止2008年12月19日，9只基金QDII 近一个月的涨幅大都在10%以上，其中海富通、嘉实和华宝QDII更是在20% 以上。

　　海富通增仓三成

　　五加三减。

　　据8只QDII基金4季报显示，5只QDII均有加仓举动，另有3只则在不同程度上降低了仓位。

　　根据本刊统计， 在加仓的5只QDII 中，海富通中国海外精选第4 季度的股票比例占总资产的比例为73.7％，较3 季度加仓高达31.74％，此外，华宝海外成长、嘉实海外的仓位亦也由3 季度的分别增加了10％ -20％的仓位。

　　巧合得是，海富通第四季度的大幅加仓，恰恰赶上了海外市场的回暖、港股的反弹，“这是该基金在去年12 月曾复位1 元，领涨基金QDII 的最主要原因。”

　　比如，海富通中国海外精选曾在2008 年12 月10 日首次复位1 元，而后，于12 月11、17、18、19、22日均达到1 元以上，不仅如此，于2009 年1 月初再次上1 元。

　　此外，银华全球核心的股票仓位变化不大，但加大了基金投资的比重，第4 季度基金投资占总资产的比例为61.75%，较第3 季度显著提高了26.03 个百分点。

　　对于基金QDII 三季度大都减仓，而四季度多数加仓的原因，好买基金研究中心的研究员表示，去年三、四季度，全球市场呈现前跌后升的走势，在三季度到四季度初期的市场恐慌性下跌中，QDII 基金普遍延续了保守的投资策略，降低仓位，超配防御性品种。

　　但随着各国央行加大救市力度，11 月初，QDII 基金把握市场反弹机会，适当增加了股票投资的比例，尤其是2008 年成立的QDII 基金，仓位普遍增加到契约规定的下限以上。例如四季报显示，华宝兴业海外的权益投资比例由三季度末的59.51% 提高到四季度末的73.21%。

　　不过，另有基金研究人士指出，海富通的四季度加仓可能亦另有一层关系，他指出，该基金成立于2008 年6 月底，四季度恰恰是其建仓期临近结束、不得不将其股票仓位提高到60％以上的时候。

　　刚进入2009 年的第一个月，由于全球股市的下挫，基金QDII重新回归跌势，近一个月的平均跌幅7%。尤其是在12 月份多个交易日曾复位1 元的海富通中国海外精选，其近一个月的跌幅高达10.8%，与嘉实海外一道领跌同类。尽管如此，该基金近三个月的收益却是8只QDII 中硕果仅存的一只正收益基金。

　　并不是所有的QDII 都步调一致。实际上，3 只更老牌的QDII 同期却不同幅度降低仓位。其中，工银全球的减仓幅度最大，相较3 季度减少了20.49％；南方全球的股票仓位也减少了6.86 个百分点，同时其基金投资比例与3 季度相比，却大降14.33％；而华夏全球精选仓位则微降了1.48％。

　　根据本刊统计，截至2009 年1 月19 日，南方全球和华夏全球近一个月跌幅都超过8％，在同期基金QDII 收益中属中下游水平。