经济观察网 记者 彭友

　　上周大盘下跌的态势，在本周一就开始变本加厉。今日，大盘再度低开低走，沪指单边下跌，跌穿2000点关口，再度创出年内新低，近200只个股跌停。

　　今日大盘极度低迷，银行、券商、保险等权重股单边下行，带领大盘创下本轮调整以来新低，亦是2009年8月31日以来最大单日跌幅。截至收盘，上证指数报1963.94点，下跌109.15点，跌幅5.27%，成交量879.2亿元；深证成指报7588.52点，下跌547.53点，跌幅6.73%，成交量915.9亿元。

　　今日两市的行业板块全线尽墨，无一翻红。尤其是本当成为“定海神针”的金融股集大杀跌，银行、券商、保险三大板块跌幅全部超过5%，民生银行与平安银行更是跌停收盘，显示出资金的极度恐慌。此外，今日两市有将近200只非ST个股跌停，跌幅超过9%的个股422只，1699只个股跌超5%；仅仅只有71只个股上涨。

　　从市场各方的态度来看，资金面紧张似乎成为本次大幅杀跌的重要原因。6月20日货币市场利率急速飙升，1天回购利率一度触及30%的水平，创下历史高位，现在可供市场的资金同样严重不足。《人民日报》今日文章指出，此次银行间市场资金紧张、利率上扬，如果持续时间不长，不会对宏观经济产生明显的负面影响。对资本市场而言，可能会吸引一部分资金流出股市，短期内可能对股市不利。事实上，与上海银行间隔夜拆放利率创出历史新高相对应的，恰恰是沪深股指在6月21日创出年内新低。

　　人民银行6月17日的一份文件则指出，当前，我国银行体系流动性总体处于合理水平，但由于金融市场变化因素较多，且临近半年末重要时点，客观上对商业银行流动性管理提出了更高的要求。根据党中央国务院关于做好当前经济工作的有关要求，各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策，切实提高风险防范意识，不断提高流动性管理的主动性和科学性，继续强化流动性管理，促进货币环境稳定。

　　在英大证券研究所所长李大霄看来，年中这个特殊的时点造成了钱荒，但银行股的基本面并没有改变，政策已经有了救市的动作，目前机会与风险并存。

　　记者了解到，“钱荒”使得投资者对于无风险收益率的预期提高，面对10%左右的回购利率，不少股市资金大量流向回购市场，导致股市失血严重。中登公司公布的市场数据显示，端午节前一周A股新增开户数回落18%，节后2天开户数有所回升，参与意愿指数下降到8.09，已从高位持续2周回落

　　在海通证券策略分析师看来，本次资金紧张不同以往。2007-2008年和11年资金利率系统性上升，源于通胀高企倒逼货币政策收紧，股市形估值、盈利双杀。2012年Q3资金利率阶段性上升源于保增长政策下地方政府投资加速拉动需求，股市受到阶段性影响。本次资金紧张源于金融监管，后续更复杂。目前影响股市情绪，未来演变有两种路径：乐观情景，金融机构主动降杠杆伴随央行适当解燃眉之急，资金利率下行，且中期银行理财等收益率与国债收益率差距缩小，利于股市估值。悲观情景，银行间资金利率高企传导到实体领域，对股市形成双杀。

　　作者：彭友