首先，让我们来看看记分牌：

　　道琼斯指数：14,758.3 -353.8 -2.3%

　　标普500指数：1,588.1 -40.7 -2.5%

　　纳斯达克综指：3,364.6 -78.5 -2.2%

　　接着，让我们回顾一下周四影响市场的是那些事情：

　　周四（20日），全球股票、债券、大宗商品及外汇交易市场均遭受重创。标普500指数创2011年以来的最大单日跌幅。

　　周四的灾难实际上是周三股市下跌走势的延续，而促发周三股市大跌的似乎是美联储主席伯南克（Ben Bernanke）发表的言论。具体而言，他表示，美联储最早可能会在今年晚些时候开始逐步缩减其量化宽松计划。换句话说，他们将逐步缩减其每月购买价值850亿美元的抵押贷款债券及美国国债的计划。

　　这引发了全球债券市场遭遇急剧抛售，从而促使债券收益率攀升。周四早些时候，美国10年期国债收益率最高曾攀升至2.47％——我们已多年没有看到过如此高的水平。各大新兴市场的债券表现尤其糟糕。

　　我们看到的另一则糟糕的头条新闻，是6月份中国制造业活动以超出预期的幅度急剧放缓。这令人担忧，因为中国目前是全球第二大经济体，而且也是全球经济增长的最重要来源。法国兴业银行（Societe Generale）驻香港经济学家克劳斯·巴德尔（Klaus Baader）说：“此番疲软中有许多显然是由外部情况所驱动的，新出口订单指数暴跌4.9个百分点至44.0，创本次经济大衰退期间以来的最低水平。考虑到目前该地区及全球经济的发展态势——该地区和全球都没有出现需求锐减的任何迹象，我们很难完全相信中国制造业的此番急剧下滑。”

　　有些人认为，最具破坏性的消息是中国的上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）——相当于中国版伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）——急剧飙升。2008年，LIBOR曾在全球信贷紧缩爆发前飙升，导致全球经济受创和金融市场暴跌。

　　此番抛售所涉及的资产类别广度令人惊异。通常情况下，当某类资产遭遇抛售时，另一类资产会上涨。而且当许多资产类别均下跌时，所谓的“避险资产”会上涨。这些避险资产包括诸如美国国债、黄金等资产以及诸如瑞士法郎或日元等其他部分货币。

　　但大宗商品全线遭受重创。黄金价格下跌了7％；白银价格下跌了9％；铜价格下跌了3％；西德州轻质低硫原油（WTI）价格下跌了3％；天然气价格下跌了2％；玉米、大豆和大米的价格均下跌了1％以上。

　　太平洋投资管理公司（PIMCO）首席执行官（CEO）兼联席首席投资官（Co-CIO）穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）昨天在一篇颇具先见之明的文章中表示：“现在市场将对流动性、风险和期限溢价三重因素构成的一轮新的负面冲击作出相应调整。波动加剧也将促使投资者避险情绪加重，包括经纪商增加库存欲望降低，而投资者回撤本国趋势加重。预计近期内市场波动和流动性错配均会进一步加剧。”

　　译 陈玮 校 李其奇