中国建设银行商品与期货交易部总经理 王勇

　　和讯黄金消息 2013年6月21日，由中国社会科学院，中国建设银行、中国黄金集团、华安基金管理公司联合主办的黄金白银五百年论坛在上海举办。论坛上，中国建设银行商品与期货交易部总经理王勇作了主题为《国内黄金投资现状与展望》演讲。他表示，发展国内黄金市场，助力人民币国际化。

　　以下是王勇的主题演讲实录：

　　王勇：非常荣幸在华安黄金ETF推出之际，代表商业银行谈一谈国内黄金的投资现状和展望。我的题目是做好小产品，作出大文章。

　　四句话，这个产品对于客户来讲，为客户提供多一个选择来关注黄金的投资价值。对于市场来讲，我认为这个产品有让市场互联互通的价值，可以促进市场的效率与公平。对于银行来讲，大家都在致力于综合性经营的战略，这个对我们意义也是比较大的，非常有意义的。上海国际金融中心的建设，这件事情也是非同凡响。

　　ETF是实物黄金投资的重要渠道，2012年底，全球黄金ETF持仓量占黄金存量的2%。2012年度，全球黄金ETF投资增量为黄金产量的9.6%，换一句话说，其实这里面还是对这个市场有非常重要的意义。

　　从成交的情况来看，SPDR成交量为COMEX期金成交量的7.1%，7.1%有些时候，这个需求多数是投资需求，交易性的需求对市场的影响也是比较大的。

　　这张图，其实这个产品是对于客户来讲有助于丰富大家的投资方式的，最大的特色连接场内场外市场，现有的产品要么是在期货要么是在现货，这个是具有非常重要的意义。

　　确实从市场角度来讲，当一个市场互联互通，价值比较大，今年国内国外的价差，上交所的价差，很多产品的价差，包括国际市场，印度、迪拜等价差都很明显，如果多了一个产品，可以在市场之间游来游去，对这个市场价值非常大，

　　我们关注黄金市场，确实要关注背后的货币体系，外汇管理部门鼓励商业银行开展各种形式的黄金交易，人民币/美元在资本项目下可兑换已通过黄金部分实现。

　　发展国内黄金市场，助力人民币国际化，外管局政策大力支持，实物金，贸易进口购付汇，经常项目可兑换。账户金，纳入自身结销汇敞口，资本项目可兑换。旨在通过藏金于民实现藏汇于民。外汇与黄金关系密切，印度黄金进口量常年居高推高经常账户赤字，导致卢比贬值，对此印度出台一系列政策为黄金需求降温。中印储备时情况不同，中国拥有大量外汇储备，且进出口贸易持续高额顺差，进口黄金不会令人民币走势，反而还能发挥藏汇于民的作用。2012年我国商业银行贵金属汇率敞口评判规模为1205亿美元，占自身结销汇总额的76%。

　　中国储备按照黄金现价做的比例，金融危机或者是过去十年，这个比例是没有变化，美元对应的黄金几乎没有变化，我们观察到现在国内支付体系里面美元占不到70%，欧元不到30%，美国和欧洲，美国从来没有卖过，还想多留一点，人民币走向国际化，要成为一个大家信赖的货币，必须要有透明度、稳定性，起码黄金可以代表一种信心。

　　大家还关注的市场，2011年达到历史最高，从那天开始，美联储，卖短买长的策略，为什么美国一直支持日本货币贬值，这是为什么？他的意思是非常清晰，一方面希望让我的量化宽松继续维持，另外增加大家对美元的信息，全球的支付如果不需要美元的时候，那美国就麻烦了。这次危机，表示了过去100年问题的积淀，这些问题不可能通过几天就可以扭转的。

　　通过黄金市场发展，前景还是广阔的，中国人均黄金保有量不足4.6克，与世界平均水平20克/人差距比较大，2010年印度家庭以黄金为主的实物净储蓄达7.1万户卢比，占家庭总净储蓄的48%。

　　从资产配置角度认识黄金投资的价值，投资者要成为一个越来越专业的投资者，思想专业投资者，盯的不是短期的，短期都是跟着市场做事，昨天金价跌了5%，但是股票也跌了不少，债券也跌了不少，资金也紧张不少，这里面很多的事情是可以做综合分析，大宗商品用的是一个商品指数，风险得到很大的降低，原因很简单，特别是黄金这个产品，它是可以避险的。

　　ETF为商业银行综合化经营提供机遇，这个前景是非常广阔的，发挥商业银行渠道优势，带动ETF销售，传统银基合作，商业银行为国内黄金市场的重要参与者，为ETF提供实物黄金。盘货黄金余额，适度开展租界业务，改进ETF投资收益，活跃国内黄金市场。中国现在已经与15个国家签订人民币本币互换的协议，总额接近8千亿人民币，如果人民币的利率市场化，这个互换只是一个框架性的协议，发挥价值也是需要时日的。

　　现在ETF的结构对于客户来讲，对于这个结构，客户还是需要绑定，需要自己做一些申赎的东西，操作成本还是比较高的，其实银行能不能成为做市商？背后是这个市场的效率和客户他的服务有没有得到很好的体现？

　　最后想说一下，其实在这个星期三，我们注意到有几个事件，第一国务院常务会议重申要服务实体经济，推动利率市场化改革，促进继续发展专业市场，扩大市场的互通互融。6月19日，上海市人大表决通过关于促进改革创新，政府转变职能，鼓励创新提出一系列非常具体的举措，允许在创新里面试错。

　　我想2020年是上海国际金融中心建成的一年，只有7年的时间了，希望我们在2020年成为世界一流银行，希望通过在座的各位同仁一起努力，让这个市场真正的发展壮大，能够真正看到那一天上海成为国际金融中心，谢谢大家，