新华网北京６月２０日电（记者刘春燕）资金作为一个会流动的东西，时刻都会面临着流量大小、充足与否或流向何方、恰当与否的问题。在经济全球化的当下，投资者应该对全球资金流向做到心中有数。只有运筹帷幄，才不会随着市场的一时异动而恐慌。

　　最近，市场高度关注美联储货币政策动向。美联储何时开始缩减第三轮量化宽松货币政策（ＱＥ３）规模、以什么样的步骤退出，成为投资者决定近期投资方向的最重要风向标。

　　美联储主席伯南克１９日表示，美联储可能在今年晚些时候减小ＱＥ３政策火力，并在明年彻底结束ＱＥ３。市场对此高度敏感，两三周之前就已出现资金从东南亚新兴市场出逃的动向。

　　作为全球最大的经济体、世界储备货币的发源地，美国的经济复苏吸引着全世界的目光，美联储的风吹草动注定牵动全世界的神经。而近期的经济数据纷纷印证一个事实，就是美国经济复苏形势正稳步向好。于是乎，ＱＥ３的退出问题浮出水面。

　　其实，无论是美国、欧洲还是日本，一而再再而三地降息、扩大量化宽松政策规模，目的无非都是一个，让资金池子里有足够的流动性，让企业投资有更低的成本。

　　既然是一种危机对策，就不可能一直持续，必然会有危机之后的退出问题。应该看到，退出是向正常秩序的一种回归，美国能够正式退出，说明美国已对经济复苏有了足够把握；发达国家如果全面退出，则应该是世界经济全面向好的一种表现。

　　从目前美国经济的基本面来看，虽然呈现出稳步复苏势头，但离走上自主复苏的轨道尚有相当距离。而只有美国经济不需要刺激政策支持仍可维持健康增长之日，才是美联储可以完全退出量化宽松货币政策之时。

　　美联储从缩减规模到渐次退出将会是一个循序渐进的过程，对全球资金供给料不会造成非常强烈的冲击。美联储已经表示，结束ＱＥ３并不意味着宽松货币政策的结束，美国的零利率政策还将持续一段时间。

　　所以，美国可能缩减ＱＥ３虽然在一定程度上意味着资金池子里的量可能趋于减少，但无论如何这首先应是一个正面的因素，它可能带来资金流的重新调配，但绝不是一场危机的开始。

　　新兴市场本身仍是一个具有活力、持续发展的市场。只要对全球经济复苏形势能够宏观把握，对资金流向做到心中有数，未雨绸缪，提前布局，就没有必要对近期新兴市场的资金异动心存悲观。

　　相反，美联储还没动，敏感的资金流已先行，这从另一个角度来看，是对紧缩效应的提前消化，也具有正面意义，有利于资本市场今后的平稳运行。