目前宏观经济运行呈现平稳态势，但增长动力依然偏弱。5月份工业生产和固定资产投资增幅略有回落，消费零售增幅有小幅回升。进出口增速大幅下滑，之前虚高的水分被挤出，今后将回归常态增长。如果6月份数据不出现大的意外，我们预计二季度GDP增速基本与一季度基本持平或略有降低，大概为7.6%左右。下半年经济增速环比增幅应该会收窄，四季度GDP将会回落至7.5%甚至是略低一些的水平，全年经济增速介于7.5%-8%之间。

　　我们坚持认为，关于经济增长，今后接受较低一些的增速是明智和现实的选择。这是因为，目前中国经济的潜在增速已然下降，在转方式、调结构、促升级的过程中，速度放缓在所难免。

　　应对当下经济发展局面，必须以改革之道加以解决，允许适度低速增长，通过制度和经济改革培育新的经济增长动力，通过提升效率、优化升级以及不断创新来打造中国经济的升级版。l物价方面，5月份CPI同比涨幅为2.1%，环比下降0.6%，超出市场预期，预计二季度会略低于一季度。与此同时，上游工业品价格继续加速下跌，5月份工业生产者出厂价格PPI同比下降2.9%，工业生产者购进价格PPIRM下降3.0%，表明在去产能、去库存情况下制造业的生产和盈利情况还将经受考验。

　　宏观政策方面，积极的财政政策除了落实结构性减税之外，为防范地方债务风险，中央代地方发行政府债券将进入实质性阶段。货币政策方面，预计未来货币信贷稳中趋紧是大概率事件，非信贷融资将扮演重要角色。整体上看，今后宏观政策的着重点很可能从短期的反周期政策回到中长期的制度设计和相关改革上来，重点解决中国经济的中长期增长动力问题。