晚报记者 沈梦捷 北京报道 制图 邬思蓓

　　“中国金融需要搅局者，更需要那些外行的人进行变革。金融要走向互联网。 ”6月初的上海外滩金融峰会上，阿里巴巴集团董事局主席马云曾霸气十足地放言，预示自己将作为“外行者”踏入金融业，影响银行业务。如今，他走出了第一步棋。

　　昨天，支付宝与天弘基金在京高调宣布联手开展网上理财业务，支付宝余额将可与货币基金绑定而 “生利”。第三方支付“类存款”模式由此诞生。阿里巴巴开始抢银行生意了。

　　这款新品挪动了银行的奶酪，也挑动了触网不深的基金大佬的神经。股市也出现支付宝概念股。昨天会议过程中，天弘基金第二大股东内蒙君正连续第二天涨停；“余额宝”支付系统开发商金证股份尾盘也拉高涨停。

　　基金动淘宝余额脑筋

　　“亲，淘宝支付宝有‘利息’了哟。 ”从今天起，这样的淘宝体宣传语，可能成为淘宝“店小二”与基金客户们最常用的一句话。

　　昨天，天弘基金与支付宝（中国）网络技术有限公司在京召开媒体发布会，两者联手开展网上理财业务，动起了支付宝余额“钱生钱”的脑筋。这一创意的碰撞，诞生了国内首只互联网基金——天弘增利宝货币基金。该产品昨日正式在支付宝上线。这意味着，淘宝用户在支付宝中的余额，可与货币基金绑定，由此为预付款及闲置资金“生利息”。

　　淘宝用户使用该功能非常简单。打开支付宝个人账户信息，就能发现名叫“余额宝”的新选项。用户仅需将账户内余额向“余额宝”转入，就相当于默认一键购买天弘基金增利宝货币基金。由此，用户“放在”支付宝的充值资金可获得收益。

　　就收益率而言，这款产品完胜银行活期存款。货币基金平均年化收益率则在3%~4%，就是说，如果用户有一万元闲置资金，放在支付宝一年是“零增值”，而选择放入“余额宝”中，一年就有望增值300至400元。

　　通俗地说，“余额宝”就像是支付宝的存款业务，存款的“利息”则源于货币基金“增利宝”的收益。支付宝官网显示，截至6月16日，增利宝的7日年化收益率为3.981%。如此计算，10万元存银行活期利息350元，如通过余额宝收益能达4000元。

　　与普通货币及银行理财产品相比，这款产品的便利之处还在于，没有设置最低理财限制，1元钱即可认购。且为了方便使用，该货币基金采取T+0设置，不仅“当天赎回、当天到账”，更可“实时到账”。

　　支付宝和天弘基金将这款产品自诩为“网购神器”，因为增利宝除了具备货基最根本的理财功能外，其最革新的设计是其支付功能。

　　天弘基金副总周小明介绍，支付宝和天弘基金已通过系统对接，为用户一站式完成基金开户、基金购买等过程。用户可随时将资金从增值账户转出，进行网购、支付宝转账、缴费等支付。“和正常支付宝使用没有任何区别。对基金来说，支付就相当于赎回货币基金。 ”

　　这款货基的认购费和赎回费均为0，但并不表示投资者无需支付任何费用。天弘仍要收取销售服务费0.25%、管理费0.3%、托管费0.08%，合计约0.63%。各种手续费用相比一般货币基金仍然要低。 “这些用户的管理费用将从资金收益中直接予以扣除。每日公布的净收益均已扣除这笔费用，无需客户另外支付。 ”周晓明表示。

　　不过，阿里小微金融服务集团金融事业部总监祖国明提醒，并非所有的用户都可购买净利宝，而是必须符合购买基金的两个条件：其一用户必须实名登记，其二必须年满18岁以上。 “这意味着，将有一部分不符合标准的用户被排除在外。余额宝主要面对小余额客户。 ”

　　天弘基金业相关人士向记者表示，比起卖家或大额客户，他们更看重小额的卖家用户。 “货币基金稳定收益的法宝有两个，首先是客户基数要大，更重要的是客户资金要分散，如此才不会因突然而来的巨额赎回而造成流动性风险。研发这款产品，其实我们更看重淘宝庞大的买家群体。 ”

　　或带来亿元管理收入

　　“余额宝”和“增利宝”的推出，对频繁网购的用户，是一款非常实用的产品。对于支付宝和天弘基金，其战略意义和实际意义都来得非常深远。

　　借此，支付宝不断膨胀的备付金压力将获得分流，而支付宝的客户粘性将进一步提升，甚至向银行转型走出了第一步。

　　天弘基金更可借助支付宝的庞大平台迅速做大规模，同时作为第一个吃螃蟹的人，充分享受站在阿里巴巴这位巨人肩膀上所带来的互联网金融的无限钱景。

　　“增利宝”产品招募说明书显示，该基金仅用一天就募集到2亿多元发行款，且全部为公司直销。

　　祖国明介绍，支付宝目前已有超过8亿个注册用户，日均交易额超过200亿元，日均交易笔数突破1亿笔，峰值时每秒的成交笔数达19万笔。去年，支付宝总成交额达1.8万亿。尽管他未透露支付宝余额大约是多少，但对基金公司而言，哪怕能吸引这庞大资金中的一部分购买货币基金，就已是惊人数字。

　　上述天弘基金人士表示，由于目前支付宝采取担保交易模式，买家付给支付宝的钱要在确认收货以后，才由支付宝付给卖家，而资金停留在支付宝这段资金只能沉淀，无法获得利息收益。天弘看重的就是这块容易被忽视的 “资金时间差”。根据支付宝每天交易额200亿元计算，一般一个交易从下单到最终付款需5~7天，可见这笔“暂付款”每天就将为天弘基金带来庞大资金。

　　“6月13日余额宝开始试运营，当天下午1点02分，我们的网站就已宕掉，当然现在已修好。 ”天弘基金副总经理周晓明透露的这个细节表明，支付宝带来的客户数量已超出天弘基金的预期。

　　从余额宝的利润分成来看，周晓明透露，相比传统线下销售手段，余额宝不会向阿里小微金融服务集团支付销售尾随。这意味着，基金管理费不会被侵占，但会给阿里支付技术服务费，费率等同于销售服务费。从整个产品看，管理费0.3%将归基金公司所有。假设支付宝余额全部购买余额宝，规模按高估的1000亿元计，将为天弘基金带来3亿元的管理费收入。

　　支付宝搬银行蛋糕

　　支付宝正从第三方支付平台、类金融的工具，跨出“类存款”的第一步，未来走向“类银行”速度也许比市场想象的更快。

　　支付宝联合基金公司推出的这项新服务在某种程度上降低了其自身的备付金压力。

　　央行相关规定显示，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例，不得低于10%，其中实缴货币资本是注册资本最低限额。因此，通过将庞大余额向“余额宝”输送，支付宝可降低备付金规模，减轻自身的注册资本压力。

　　央行还规定，客户备付金应存在指定托管银行，日均余额是备付金存管银行的法人机构根据最近90日内支付机构每日日终的客户备付金总量计算的平均值。同理，由于整体的备付金规模减少，支付宝可存在银行的资金规模也减少，客观上余额宝的推出将分流银行托管的备付金规模。

　　还有观点认为，阿里巴巴此举是明修栈道暗度陈仓，最终目标是吸引更多闲散资金涌向支付宝，进军理财产品。

　　“支付宝拥有庞大用户群，会对银行活期存款搬家产生影响。”专注于电子商务研究的博研科技公司总经理刘延庆特别指出，支付宝这类网络第三方支付平台将来或许不仅能取代传统金融业务，还会开辟出许多传统金融机构无法涉及的业务。 “因为纯金融公司如银行，在进行业务操作时会受许多限制，支付宝则没有这些限制，这就是互联网的优势。”

　　PayPal中国区核心客户关系总监孟健雄在微博中表示，“余额宝的价值在于集资完成之后对投资项目的强大议价性，一旦进入正上升曲线就动了所有人的奶酪，不仅是银行的，而且是整个投资领域的奶酪。 ”

　　不过，就现阶段而言，支付宝联合基金开拓“类存款”业务，对银行存款规模影响不大。一位光大银行理财师表示，“余额宝”只是为货币基金公司多增加一个销售平台和销售渠道，不会对银行造成太大影响。 “支付宝的余额增值账户服务主要针对零售客户，而零售客户与企业客户的存款占比是三七开，对银行客户分流的影响亦很有限。 ”

　　货币基金虽是基金中低风险、稳收益的品种，但依然出现过亏损案例。由于目前基金公司抵御流动性风险的能力较弱，一旦基金出现大幅缩水或投资者集中赎回的情况，而基金手中所持流动性资产不足时，货币市场基金必将面临严重的被动局面。因此，作为支付宝跟基金公司首次互联网金融 “试水”， “余额宝”和 “增利宝”潜在的投资风险和面临的管控问题，还是应该得到投资者的重视。

　　不可否认，天弘基金与支付宝的这一合作，是基金介入电商平台的重大突破。这次突破会对银行存款业务产生冲击，会促使银行未来考虑更多应对之策，加深银行与基金的合作，长期有利于推动利率市场化的进程。

　　多头纷争互联网金融

　　支付宝与天弘基金合作，更是“挑动”了很多基金业大佬和金融圈人士的神经。

　　一方面，新的基金销售渠道被拓宽，对传统银行和券商销售渠道而言，意味着客户将面临流失；另一方面，对基金公司而言，拥有这样一个庞大帝国的支付宝，是非常值得合作的对象。

　　从目前情况看，支付宝并不排除与其他基金公司合作。阿里小微金融国内事业群事业部总监祖国明昨天透露，支付宝和天弘并未签订合作期限，也没有传统的“合作保护期”设置，就是说，目前支付宝能和其他基金公司合作。

　　“未来支付宝可能会和天弘构思更多理财方案，推出二期、三期品种等。除了天弘基金，阿里对基金公司乃至其他金融机构都是开放的，也正在跟其他基金公司接触。这只产品宣布上线的当天，我就接到不下20个基金公司老总的电话，都是来谈合作的。 ”祖国明坦言。

　　这意味着，支付宝的余额将有其他竞争者争夺。 “看起来是天弘基金的直销在支付宝网站进行，但没有自己的账户信息，只能借助支付宝平台来联系客户。这些客户到底是支付宝的，还是天弘基金的？ ”一位基金公司人士指出，一旦支付宝上更多基金公司上线同类产品，大家只能比拼收益率，或投入更多广告成本以获得支付宝的推广。

　　一场围绕基金销售渠道的战争或将展开。除了传统销售渠道，近期传出“数十家基金公司欲与淘宝联手于7月底组团推出淘宝旗舰店”的消息，得到业内人士证实。本月7日，中国证监会与中国保监会联合公布《保险机构销售证券投资基金管理暂行规定》，为保险机构销售证券投资基金打开了“阀门”。

　　至此，公募证券投资基金销售渠道已扩充到银行、证券公司、基金公司官网直销、第三方销售机构、支付宝、淘宝网电商平台和保险机构，呈多元化态势。

　　华西证券金融产品研究评价中心负责人刘明军接受记者采访时表示，这些创新渠道产品将对银行活期储蓄和短期理财产品产生冲击，但短期内难以撼动银行利益。面对年销售额数千亿元的市场，这些机构未来如何抢占资源、发扬优势，又是市场关注的一大焦点。