东边不亮西边亮。股市里难觅真金，不少南京小私募却在股指期货上赚了一把。

　　“年初那波行情，我们赚了一倍多。股指期货只要能看对大涨或是大跌的趋势，不比股市里赚得少。”南京一位小私募投资人林阳(化名)告诉《金证券》记者，言谈中带着几分得意。

　　两个月赚800万

　　“股指期货看对大趋势，一年做个一两波行情就够了。”谈起股指期货的心得，林阳强调，千万别逆势操作，贪图一时的涨跌。

　　林阳曾在股市浸淫10余年，2010年股指期货挂牌上市伊始，他就成为第一批“吃螃蟹”的投资者，三年来不仅见证了股指期货的涨跌起伏，也从中收获了成败得失，其操作期指品种的账户资金从起初的200万元曲折上升到近1000万元。

　　从去年12月份开始，期指走出一波上升行情，林阳判定经过长期调整后，期指将继续上涨，便果断从2200点附近开始建仓做多，并一路补仓。

　　“这一波行情，我们大概赚了420个点，1手净赚12.6万元，总共赚了800多万。”林阳坦言，“今年2月份走出2863点的高位后，期指开始下跌。要知道，我们并不是看到下跌就平仓，而是观察一段时间，判断已经形成了下跌的大趋势，然而在2600多点开始平仓。”

　　林阳向《金证券》透露，他投入的本金一手11万。以一手净赚12.6万元算下来，收益率高达114.5%。

　　“草根机构”跻身主流

　　“现在南京市场上做股指期货的多是小私募，他们资金量大约在几百万。真正能达到几千万、上亿级别的只有10家左右。”瑞达期货南京营业部李军荣向《金证券》记者透露，这些小私募团队精简，一般三四个人，大一点的私募也才六七个人左右。”他们不光是做股指期货，其他有交易机会的品种也做。

　　李军荣坦言，虽然现在投资股指期货的起点降低了不少，10万左右就能做1手，以前则要17万、18万。但动辄10几万的资金还是将大多数散户投资者拦在了门外。根据监管层规定，想交易股指期货，开设保证金账户的可用余额不得低于50万元，且必须具备一定的基础知识和仿真投资经验。

　　据悉，目前最新的交易所保证金标准为12%，加上期货公司另外收取的1%风险保证金，交易一手期指合约所需的保证金已不到10万元。按上周五收盘时期指主力1306合约2395.6点的价格估算，需保证金9.34万元(2395.6×300×13%=93428.4元).

　　《金证券》记者了解到，不仅中小投资者被排除在外，公募基金在股指期货中也表现冷淡。2012年股指期货市场新增的客户类型包括单一信托、公募基金、套利客户和证券自营投机客户。但截至2012年年底，公募基金总数已超过千只，仅有9只公募基金运用股指期货工具，仅占基金总数比例1%。

　　企业套保活跃

　　林阳坦言，股指期货的收益率并不比押中一只牛股差，因为杠杆效应，股指期货2%的涨幅即相当于股票的一个涨停板。

　　正是股指期货双向交易的魅力，使其三年来不断吸引各路资金。从交易规模来看，据中国期货业协会统计，股指期货在2010年的累计成交额(单边)为410698亿元，2011年该数据为437658亿元，2012年大幅攀升至758406亿元。

　　“期货交易中，企业也是最大的交易方，他们主要做套期保值。”李军荣告诉《金证券》记者，其服务的一家南京制铜企业，从6万元左右做空，并在5.2万元平仓，仅此一笔，就赚了上千万。“这家铜企现货市场和期货市场的损益率大概是1比6，现货市场损失1块，期货市场赚6块。”李军荣感叹，以前企业只愿意做多，但现在意识到只要投资方向是对的，做空不仅能挽回损失，还能另外赚钱。

　　《金证券》记者了解到，除了铜以外，螺纹钢和豆粕等也是近期企业参与比较活跃的品种。